投資建議:國元證券認為,隨著新建項目標逐步達產(chǎn),公司將迎來高速成長,但后續(xù)的成長性要看公司持續(xù)收購資源的情況,資源接續(xù)才能須持續(xù)跟蹤。預計2010-2012年公司凈利潤將分辨為8.68億元、10.74億元和14.16億元,對應每股收益分辨為1.91元、2.37元、3.12元,低于行業(yè)平均估值程度,鑒于公司未來事跡高增加性,保持“推薦”評級。

　　信達證券預計公司2010-2012年EPS分辨為2.27元、2.42元、2.58元,市盈率15.29倍、14.41倍和13.42倍�？紤]到出口價格保持高位的持續(xù)性不斷定,給與持有評級。

　　渤海證券預計公司10、11年EPS分辨為2.22元/股、2.59元/股,對應pe分辨為15.6倍、13.4倍,綜合考慮公司未來產(chǎn)能進一步進步的空間較大,給予公司“買入”評級。

　　中報情況:2010年中報披露,公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入18.23億元,同比增加8.57%;實現(xiàn)營業(yè)利潤5.9億元,同比增加29.6%;歸屬于母公司股東的凈利潤4.45億元,同比增加29.7%,每股收益1.12元。

　　基礎情況:公司高家梁項目原預計2010年7月份完成驗收,但由于手續(xù)較多略微推遲投產(chǎn),商品煤洗出率85%,噸煤生產(chǎn)成本110元/噸,不粘煤不含稅售價192元/噸,預計2010年可貢獻事跡0.12元/股左右,煤礦按照600萬噸設計,預計11年產(chǎn)量400萬噸,12年可以完整達產(chǎn),配套鐵路預計年底完工投入驗收,11年年初試運營,運力1500萬噸,是2010年乃至未來幾年產(chǎn)量和事跡增加點,也是未來在內(nèi)蒙持續(xù)獲取資源重要通道。

　　公司產(chǎn)能有望進一步擴大。公司募集資金凈額315567.99萬元,以募集資金122013萬元投資內(nèi)蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)市高家梁煤礦項目,投資利潤率7.29%;以募集資金33297萬元投資萬利礦區(qū)銅匠川鐵路專用線項目,稅后內(nèi)部收益率(全部投資)6.81%;以募集資金24794萬元投資高家梁煤礦選煤廠項目,投資利潤率41.48%。

　　蘭花科創(chuàng)：等待擴權(quán)和資源整合機會　　

　　投資建議:華泰證券(601688,股吧)預計,公司2010-2012年公司營業(yè)收入分辨達到54.5億、61.29億、69.13億,實現(xiàn)每股收益分辨為1.95元、2.31元、2.56元,由于亞美大寧關(guān)停導致投資收益減少,公司2010年動態(tài)PE略高于行業(yè)平均程度,考慮到亞美股權(quán)爭議給公司帶來的利好,公司享受必定溢價是合理的,公司合理價格區(qū)間為27-34元,目前估值合理,同時,整合處所小煤礦也將較大提升公司產(chǎn)能程度,公司未來事跡向上增加的空間較為突出,給予“推薦”評級,6個月目標價位為32元。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)預計2010-2012年事跡分辨為2.26、2.97、3.59元,估值偏低。鑒于化工業(yè)務有望復蘇,同時亞美大寧股權(quán)收購后將明顯增厚公司事跡,保持公司“買入”評級。

　　中報情況:2010年中報披露,報告期內(nèi),公司生產(chǎn)原煤278.77萬噸,同比減少10%,銷售275.20萬噸,同比減少7.35%;生產(chǎn)尿素67.21萬噸,同比增加1.63%,銷售62.01萬噸,同比減少10.84%;生產(chǎn)甲醇15.31萬噸,銷售6.95萬噸;生產(chǎn)二甲醚5.68萬噸,銷售5.5萬噸。2009年報披露,2010年打算,煤炭產(chǎn)量755萬噸,尿素產(chǎn)量137萬噸,甲醇34萬噸,二甲醚20萬噸。

　　基礎情況:公司地處國內(nèi)最大的無煙煤生產(chǎn)基地,公司生產(chǎn)的“蘭花牌”無煙煤是重要的煤化工原料,具有發(fā)熱量高、機械強度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指數(shù)適中的明顯特點。公司是山西省最大煤炭及煤化工生產(chǎn)企業(yè)之一,擁有全國最大的沁水煤田腹地。公司煤炭探明儲量14.21億噸,可采儲量6.87億噸。公司通過改革現(xiàn)有煤礦和新建玉溪煤礦,2010年產(chǎn)能將超過1000萬噸。公司重要煤礦均采用了國內(nèi)最先進的綜掘、綜采技巧,回采率76%,機械化程度達90%,煤炭洗選加工方面,公司建立了工藝先進、技巧含量高的洗煤系統(tǒng),部分煤礦已建立了采用工控機集中把持的新型現(xiàn)代化選煤廠,精煤回收率達80%以上。