昨日A股市場跌勢明顯,尾盤半個小時上證指數(shù)跌幅達到1.4%,半小時成交量也創(chuàng)出2319點以來新高。而放量殺跌的重要力量來自于銀行、鋼鐵等權重品種。我們認為,估值修復性反彈行情在遭遇技巧面壓力后有收拾需求。而金融股隱憂成為短線市場加速調劑的催化劑。其中深發(fā)展A與中國平安(601318,股吧)停牌重組、銀行再融資、光大銀行(601818,股吧)上市等事件或將成為短期市場的重要影響因素。
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回想此輪估值修復所帶動的反彈行情,金融指數(shù)的反彈幅度偏小,這重要受到兩類因素的影響:一是隨著7月份市場環(huán)境的逐步緩和,銀行股的融資壓力加強。除前期既定的農(nóng)業(yè)銀行(601288)IPO上市發(fā)行以外,光大銀行首發(fā)路演在本月2號全面啟動。此外,自7月29日工商銀行(601398,股吧)10配0.6股的配股預案公告后,昨日再度傳出建設銀行(601939,股吧)力爭10月或11月完成A+H股配股再融資750億元的消息。顯然,近期市場走好給大銀行完成年內(nèi)再融資供給了有利條件。同時,處所融資平臺的清算,以及市場對于銀行息差收窄、信用成本上升的擔心,使得銀行股在本輪估值修復的反彈行情中始終表現(xiàn)一般。而從昨日銀行股先于其他板塊率先調劑至10日均線來看,市場持籌投資者的擔心情感還沒有完整釋放。
除了來自IPO、再融資的壓力,深發(fā)展A和中國平安的重組停牌也是一個重大的不明朗因素。自6月29日起,深發(fā)展A和中國平安因重大資產(chǎn)重組而持續(xù)停牌,完整缺席了7月以來的強勢反彈行情。從指數(shù)占比情況看,以深發(fā)展A6月底收盤17.51元盤算,其在深成指中所占比重為4.89%,即該股上漲10%將帶動深成指約50個點;中國平安6月底收盤價為46.51元,其在滬深300指數(shù)中權重占比達3.91%,即該股上漲10%將帶動滬深300指數(shù)上漲約11個點。而在兩股停牌的7月,深成指和滬深300指數(shù)漲幅分辨達到14.9%和11.93%,因此不消除兩股復牌后呈現(xiàn)大幅補漲。
我們認為,深發(fā)展A和中國平安如在近期復牌,或會誘發(fā)市場三類變局:一是兩股在大盤漲勢中復牌,則它們的大幅補漲將助推股指快速上沖,或完成本次反彈的趕頂階段;二是在大盤調劑中復牌,則可能促成市場形成短線向上的轉折;三是兩股重組呈現(xiàn)變更,復牌后走勢偏弱,則可能導致大盤反彈受挫。而無論上述哪種情況呈現(xiàn),估計都將引發(fā)指數(shù)在盤中的大幅震動。同時,它們復牌時間的不斷定也成為影響近期行情的不明朗因素。
就大盤來看,在近期宏觀調控壓力有所緩和,政策環(huán)境較為安靜的背景下,雖然金融股的不明朗因素對市場形成必定的壓力,但畢竟金融股估值較為合理且近期漲幅偏小,因此我們認為在短線獲利拋售壓力過后,市場延續(xù)反彈仍會是大概率事件。
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