至此,投行腐敗撕開(kāi)裂縫。

　　業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng):李紹武的上述作為,在全部投行界,只是一個(gè)很普通的案例。李案發(fā)是因其作案手段低級(jí),在投行界多年,他明明知道作為保薦機(jī)構(gòu)在公司上市前,其親屬是被嚴(yán)格禁止持有該公司股票的,卻如此肆無(wú)忌憚,公然讓妻子違規(guī)持股,可見(jiàn)PE腐敗程度。

　　“策劃上市”被質(zhì)疑

　　在PE腐敗第一案爆發(fā)后,平安證券也遭到了質(zhì)疑。

　　2010年7月,平安證券承銷(xiāo)的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094,股吧)(300094),被曝子公司涉嫌以假外資身份獲得稅收優(yōu)惠;此前,平安證券承銷(xiāo)的蘇州天馬(002453)被質(zhì)疑“策劃上市”。蘇州天馬招股書(shū)顯示:在第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中,國(guó)發(fā)創(chuàng)投、海富投資、深創(chuàng)投受讓該公司股權(quán)的價(jià)格高低迥異,最低1元,最高超過(guò)4元,三家PE機(jī)構(gòu)同一時(shí)間入股,但價(jià)格不同,涉嫌利益輸送。早在去年,財(cái)務(wù)專(zhuān)家夏草曾指出公司保薦的魚(yú)躍醫(yī)療(002223,股吧)（002223）、萬(wàn)馬電纜(002276,股吧)（002276）、金螳螂(002081,股吧)（002081）均涉嫌造假上市。此外,上海盤(pán)龍投資公司獲得的5家公司IPO股權(quán),保薦單位均為平安證券。

　　業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng):PE腐敗估計(jì)要出大亂子,如果市場(chǎng)對(duì)于平安證券的質(zhì)疑是正確的,那么公司愧對(duì)于上半年承銷(xiāo)冠軍的稱(chēng)號(hào)。作為IPO保薦人的優(yōu)良生,平安證券千萬(wàn)不要在打擊PE腐敗的風(fēng)口上重蹈“先烈”覆轍。

　　涉嫌PE腐敗被舉報(bào)

　　華誼嘉信(300071,股吧)（300071）的IPO推遲了半年,隱情是有人舉報(bào)其被包裝上市、涉嫌利益輸送等保薦人PE腐敗。而其背后的保薦單位正是西南證券(600369,股吧)。西南證券承認(rèn)遭到PE腐敗的舉報(bào),但通過(guò)與被保薦企業(yè)內(nèi)部自查,沒(méi)有發(fā)明問(wèn)題。華誼嘉信股東中3名自然人寧智平、李保良、谷博均在去年6月6日以4.2元/股向華誼嘉信分辨增資900萬(wàn)元、600萬(wàn)元和500萬(wàn)元。其中的寧智平還擔(dān)負(fù)沃爾核材(002130,股吧)（002130）的獨(dú)立董事,西南證券也是這家公司IPO的保薦人和主承銷(xiāo)商。有媒體報(bào)道稱(chēng),寧智平與西南證券內(nèi)部幾位高管,都屬于“蘭州幫”,現(xiàn)任總經(jīng)理王珠林是寧智平的師兄。

　　業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng):PE腐敗牽涉的利益輸送尤為嚴(yán)重,保薦人作為中介,并沒(méi)有客觀地將項(xiàng)目推薦給投資者,而是自己入股或者變相找親戚、朋友、配偶代替入股。這種PE腐敗是最常見(jiàn)的現(xiàn)象,也是“夫妻店”之所以能夠形成的“沃土”,亟待管理規(guī)范。（犖犖/文）

　　專(zhuān)家言論

　　被曝光的PE腐敗顯得資本市場(chǎng)愈加黑暗。從一個(gè)個(gè)鮮活的腐敗案例,到監(jiān)管制度的部分缺失,市場(chǎng)將怎樣評(píng)判資本市場(chǎng)的腐敗事件,監(jiān)管層又該如何改良監(jiān)管方法？

　　本報(bào)記者采訪了經(jīng)濟(jì)學(xué)家、證券專(zhuān)家、財(cái)經(jīng)評(píng)論人以及法律顧問(wèn),為投資者解讀投行丑聞為何頻發(fā),應(yīng)如何監(jiān)管。

　　●經(jīng)濟(jì)學(xué)家 馬光遠(yuǎn)

　　近年來(lái),一些人借助中國(guó)資本市場(chǎng)畸形的發(fā)行市盈率,開(kāi)端將腐敗的陣地從二級(jí)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)入一級(jí)市場(chǎng)。在公司上市環(huán)節(jié),一些大牌的私募股權(quán)基金和未來(lái)可能成為保薦人的投資機(jī)構(gòu),成為公司上市的要害。大牌私募股權(quán)基金投向成了一些人購(gòu)置非上市公司股票的風(fēng)向標(biāo),而參與其中的證券公司作為保薦人,成了對(duì)公司未來(lái)最了如指掌的人,這些人利用完整控制公司底細(xì)的人,在上市之前,購(gòu)置該公司的股票,在上市之后,就可以順利脫手,獲取令人咋舌的收益。

　　●投融資專(zhuān)家 投資理財(cái)師 張雪奎

　　PE腐敗涉及的面太大,究其要害就是監(jiān)管不力。PE腐敗涉及的人太廣,可能會(huì)包含監(jiān)管層本身、官員、公司高管等等;牽涉的資金額度也是非常宏大的。十年前一家公司想要上市,除公開(kāi)費(fèi)用外還需要4000萬(wàn)元的隱性運(yùn)作成本,而今,可能需要一個(gè)億。上市隱性費(fèi)用額度如此之大令人咋舌,這跟資本市場(chǎng)繁殖的腐敗有著千絲萬(wàn)縷的接洽�，F(xiàn)在除了在監(jiān)管方面進(jìn)行改良以外,其他能提出來(lái)的方法并不多,短期來(lái)看,防備很難。