貨幣環(huán)境寬松 流動(dòng)性全面緩解
7月初以來(lái),貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性寬松。央行1年期票據(jù)發(fā)行利率為2.0929%,已經(jīng)持續(xù)7期持平;3年期票據(jù)發(fā)行利率為2.65%,較上期降落0.03%;央行同業(yè)拆借利率從6月25日最高3.1499%持續(xù)降落到1.8014%附近,顯示自6月底以來(lái),各大銀行度過(guò)了半年度各項(xiàng)指標(biāo)的考核,及農(nóng)行(601288)申購(gòu)結(jié)束,釋放大批流動(dòng)性。
從同業(yè)銀行凈拆借情況看出,市場(chǎng)資金大戶(hù)國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)從6月份的凈拆入狀態(tài),轉(zhuǎn)為凈拆出,目前凈拆出約150億元,處于上半年以來(lái)均值程度以下,反應(yīng)現(xiàn)在資金市場(chǎng)比較寬松。
雖然,最近兩周央行實(shí)行了必定額度的凈回籠,但分析人士指出,經(jīng)過(guò)持續(xù)8周累計(jì)9570億元的凈投放,5、6月期間產(chǎn)生的資金旱情已得到全面緩解,為避免流動(dòng)性再度由適度寬松轉(zhuǎn)為泛濫,央行有必要持續(xù)適當(dāng)回收部分流動(dòng)性。
基金倉(cāng)位降至較低程度 補(bǔ)倉(cāng)有利行情向縱深發(fā)展
今年二季度基金整體倉(cāng)位降落。封閉式基金的平均倉(cāng)位從上季度的74.01%縮減至本季度的73.17%,降落了0.84個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到股票市值下跌會(huì)導(dǎo)致基金股票倉(cāng)位被動(dòng)下降,海通證券(600837,股吧)推算出2季度封閉式基金被動(dòng)減倉(cāng)5.44%,而主動(dòng)增倉(cāng)幅度大約為4.60%。股票混雜型開(kāi)放式基金,其平均股票倉(cāng)位由上季度的82.36%大幅縮減至本季度的73.18%,下跌了9.18個(gè)百分點(diǎn),同樣可以推算出股票混雜型開(kāi)放式老基金被動(dòng)減倉(cāng)4.21%,主動(dòng)減倉(cāng)幅度大約為4.97%。QDII基金由于海外市場(chǎng)2季度震動(dòng)下跌,股票資產(chǎn)減少了75.33億,平均股票倉(cāng)位從75.58%降落至72.61%,倉(cāng)位縮水2.97%。本期股混開(kāi)放式新基金平均倉(cāng)位較低。
股票倉(cāng)位向中低端偏移,中等倉(cāng)位基金占比最多。從本季度末頒布季報(bào)的股票和混雜型基金來(lái)看,股票倉(cāng)位重要向中低端偏移。倉(cāng)位在80%以上的基金數(shù)量明顯減少,低倉(cāng)位（倉(cāng)位小于60%）和中低倉(cāng)位（倉(cāng)位在60%—70%）基金占比激增。其中,高倉(cāng)位（倉(cāng)位在90%以上）基金占比相對(duì)于1季度減少了62.90%,中高倉(cāng)位（倉(cāng)位在80%—90%）的基金數(shù)量較上期減少了53.24%,幅度較大;中低倉(cāng)位基金占比增加了96.49個(gè)百分點(diǎn),低倉(cāng)位基金占比相對(duì)于上季度增加了213.64%�？梢钥闯龉善被祀s型基金在2季度受到股票市值下跌以及基金主動(dòng)減倉(cāng)的影響,平均倉(cāng)位有較大幅下降,股票倉(cāng)位散布向中低端移動(dòng),近六成基金倉(cāng)位保持在60%—80%之間。
二季度基金對(duì)醫(yī)藥、食品飲料、批發(fā)零售等花費(fèi)類(lèi)行業(yè)進(jìn)行了較多關(guān)注,持有比例有所上升,同時(shí),對(duì)金融、金屬非金屬、采掘業(yè)、地產(chǎn)等周期性行業(yè)進(jìn)行了減持。基金對(duì)行業(yè)的增減持變更與行業(yè)當(dāng)季度表現(xiàn)具有較明顯的關(guān)聯(lián),順勢(shì)而為的操作比較明顯。
由于二季度內(nèi)基金大比例減倉(cāng),基金的資金增量空間明顯上升,約2673億元的資金大概占到基金凈值的18%,與上一季度9%的程度相比進(jìn)步了一倍�；叵霘v史各個(gè)季度基金資金增量空間程度,二季度末雖然與歷史最高程度相比仍具必定差距,但與前兩個(gè)季度相比,目前基金又具備了較大的增倉(cāng)空間。
各路資金開(kāi)端涌入 做多機(jī)構(gòu)日漸增加
上周末中國(guó)人保增倉(cāng)高倉(cāng)位的股票型基金,而27日、28日兩天,中國(guó)人壽(601628,股吧)和中國(guó)平安(601318,股吧)大舉進(jìn)場(chǎng)“掃貨”指數(shù)基金。昨天,中小型保險(xiǎn)公司開(kāi)端購(gòu)置偏股型基金。
東北證券(000686,股吧)認(rèn)為,目前保險(xiǎn)資金進(jìn)場(chǎng)意愿強(qiáng)烈,本周二,中國(guó)人壽(601628,股吧)請(qǐng)求增倉(cāng)股票及基金100億元,當(dāng)天加倉(cāng)基金就達(dá)30億元,這是中國(guó)人壽繼5月中旬動(dòng)用200億資金勇敢入市后的又一個(gè)大動(dòng)作。而此次的加倉(cāng)行動(dòng)更是有市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”的意義,因?yàn)槭袌?chǎng)在經(jīng)歷了持續(xù)3個(gè)多月的下跌后,安全邊際大為進(jìn)步,此時(shí)做多的收益明顯高于風(fēng)險(xiǎn)。
7月初,社�；饛木硟�(nèi)10家管理人中選定了包含華夏基金、嘉實(shí)基金、國(guó)泰基金、鵬華基金等多家管理人,分辨給予數(shù)量不等的資金加倉(cāng)。全國(guó)社�；鹦略黾s30億元資金入市,據(jù)悉這部分資金在達(dá)到各基金公司賬戶(hù)的次日,已有多家基金公司立即入市,目前這筆資金早已完成建倉(cāng)。
相關(guān)閱讀