從6月30日回歸A股、在中小板掛牌上市之后，比亞迪和其上市保薦人瑞銀證券就一直處于輿論的風(fēng)口浪尖�；貧wA股不久，比亞迪半年報公布凈利潤大幅下滑，隨后又傳出裁員消息，而作為保薦人的瑞銀則被質(zhì)疑“只薦不保”，未能對此作出充分的估計，存在忽悠投資者的嫌疑。

　　作為發(fā)展自主品牌汽車和新能源汽車的排頭兵，比亞迪的問題也引發(fā)了業(yè)界對行業(yè)發(fā)展的擔(dān)憂。比亞迪方面表示，這只是暫時的轉(zhuǎn)身調(diào)整，不會影響比亞迪的既定目標(biāo)。一些業(yè)內(nèi)人士也表示，在民族品牌遭遇問題時，唱衰簡單，重要的是為發(fā)展提供助力。

　　比亞迪瑞銀堅決否認(rèn)雙簧說

　　對經(jīng)歷了從2009年開始火箭升空般發(fā)展速度的比亞迪而言，回歸A股后的三個月可謂如履薄冰。先是業(yè)績大幅下滑88.63%，而后傳出裁減銷售人員的消息，日前，又有媒體報道其上市保薦人瑞銀證券被要求向證監(jiān)會提供說明：解釋上市前后比亞迪公司業(yè)績大幅下滑的原因。部分市場人士甚至猜測業(yè)績“變臉”是比亞迪和瑞銀合力演的一出雙簧：比亞迪上市圈錢，瑞銀鼓吹收獲大筆傭金。

　　這一說法被比亞迪和瑞銀方面堅決否認(rèn)。

　　比亞迪方面23日向記者表示：“業(yè)績下滑是比亞迪公司在發(fā)展周期的正常現(xiàn)象”。比亞迪方面分析，受汽車產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策退出、市場競爭加劇及IT業(yè)務(wù)客戶訂單推遲影響，2011年上半年凈利潤大幅下降，比亞迪目前處于一個經(jīng)營的調(diào)整期。比亞迪將借此提升管理水平，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。長遠來看，比亞迪的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略依然緊扣全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢，在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和領(lǐng)先地位沒有改變，短期業(yè)績波動不會影響長期發(fā)展前景。

　　瑞銀證券方面同日也向記者回應(yīng)說，“瑞銀證券發(fā)言人并沒有就此事向媒體發(fā)布過官方言論。”但針對是否向監(jiān)管部門遞交相應(yīng)報告一問，瑞銀證券方面表示“不回應(yīng)”。

　　瑞銀證券表示，作為比亞迪A股IPO的保薦人，瑞銀證券將“按照有關(guān)法律法規(guī)要求履行對發(fā)行人的持續(xù)保薦督導(dǎo)責(zé)任，督促發(fā)行人為投資者提供良好的業(yè)績回報。同時，瑞銀證券還將繼續(xù)在信息披露、投資者交流等各方面對發(fā)行人進行指導(dǎo)，滿足監(jiān)管機構(gòu)對上市公司的各項監(jiān)管要求”。

　　違規(guī)成本低導(dǎo)致風(fēng)波不斷

　　針對比亞迪和瑞銀的觀點，一些市場分析人士表示了謹(jǐn)慎的態(tài)度。有市場分析人士則認(rèn)為，比亞迪風(fēng)波不斷并非“空穴來風(fēng)”。

　　比亞迪上市當(dāng)日，武漢科技大學(xué)教授董登新在接受新華社記者采訪時就表示，“上市首日，比亞迪走勢好是因為機構(gòu)投資者捧場，之后股價將走低。”比亞迪股價此后的表現(xiàn)正如董登新所預(yù)測，經(jīng)歷了極為短暫的上揚后，一路走低。

　　深圳大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院國際金融研究所所長國世平認(rèn)為，比亞迪方面分析的汽車行業(yè)變化確實是業(yè)績下滑的原因。但不論是“國內(nèi)汽車相關(guān)優(yōu)惠政策取消、市場競爭加劇”，還是“受歐美債務(wù)危機影響手機部件及組裝業(yè)務(wù)單一最大客戶部分訂單推遲”，或是“國內(nèi)人工成本、原材料成本上升”，對于一個知名的上市企業(yè)而言，都應(yīng)該是可預(yù)見的長期因素，并不算是突發(fā)的短期問題。

　　因此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，雖然比亞迪方面對業(yè)績下滑給出原因，而瑞銀證券在比亞迪的IPO招股書說明中，對國家取消低排量汽車銷售補貼和市場競爭等因素絲毫沒有提及，反而大肆夸大比亞迪未來數(shù)年的盈利預(yù)期■且，6月30日比亞迪登陸中小板時，已是上半年的最后一天，即便在財務(wù)層面還未有上半年業(yè)績具體數(shù)據(jù)，但其業(yè)績下滑的趨勢應(yīng)是比亞迪保薦機構(gòu)瑞銀證券了解的事實，因此，比亞迪及瑞銀證券是否充分告知投資者風(fēng)險的確讓人懷疑。

　　根據(jù)保薦業(yè)務(wù)管理辦法第七十二條規(guī)定，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開發(fā)行證券上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上，中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，違規(guī)成本過低是保薦人只薦不保和粉飾業(yè)績的根本原因。據(jù)公開信息，五年來，中國證監(jiān)會對7名保薦人進行過警告處罰。在許多市場人士看來，這樣的處罰力度太輕。

　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展須強勁助力

　　值得關(guān)注的是，在撥開此次“保薦門”層層迷霧的同時，人們對比亞迪代表的本土新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)與困難也格外關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，比亞迪公司凈利潤大幅下降可能傷及其新能源汽車業(yè)務(wù)的研發(fā)投入；而作為中國新能源汽車本土品牌發(fā)展的龍頭企業(yè)之一，比亞迪在市場上受挫也可能使得整個產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展受到?jīng)_擊。

　　對此，一些分析人士認(rèn)為，比亞迪上半年凈利潤驟減與新能源汽車銷售沒有直接聯(lián)系，因為其新能源汽車占全部業(yè)務(wù)的比例極低。中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員趙英就表示，不能把比亞迪營收與凈利潤的下降與新能源汽車的發(fā)展前景掛鉤。

　　“比亞迪是靠新能源電池起家的，在動力方面有優(yōu)勢，推動新能源汽車發(fā)展應(yīng)該會比其他企業(yè)更快一些。”趙英說。比亞迪利用手機電池開發(fā)技術(shù)發(fā)展新能源動力汽車，并將其視為超越西方同行的機會。

　　目前，我國在多個中心城市啟動了私人購買新能源汽車的補貼試點，私人購買新能源汽車可以得到最高達6萬元人民幣的政府補貼。目前，在北京、上海等地的城市公交、政府班車、環(huán)衛(wèi)清運等領(lǐng)域，中國自主研發(fā)的純電動汽車等節(jié)能汽車已投入日常使用，這些政策都會對包括比亞迪在內(nèi)的新能源汽車企業(yè)產(chǎn)生利好效應(yīng)。

　　而以今年8月舉辦的第26屆世界大學(xué)生運動會為契機，深圳市已經(jīng)向比亞迪采購了200輛電動大巴以及250輛電動出租車，使深圳的電動車擁有量達到500臺，成為全球電動汽車運營規(guī)模最大的城市之一，也使得比亞迪收獲了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的“第一桶金”。

　　比亞迪表示，在新能源汽車方面，未來公司將借助于電動汽車及汽車電池領(lǐng)域的技術(shù)積累和規(guī)模優(yōu)勢，進一步降低電動汽車生產(chǎn)成本，推進充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加速電動汽車的大規(guī)模商業(yè)化進程。

　　分析人士表示，中國的汽車行業(yè)增長正在遭遇短期回調(diào)，在傳統(tǒng)汽車遭遇瓶頸的情況下，新能源汽車的發(fā)展更應(yīng)當(dāng)受到重視，而不是產(chǎn)生悲觀論調(diào)。政府應(yīng)當(dāng)盡快明確新能源汽車發(fā)展的路線，以在未來的全球競爭中搶占有利位置。