摘要：公司是國內(nèi)不銹鋼管領(lǐng)跑者，大力進(jìn)軍核能等新興領(lǐng)域，重點(diǎn)看好核電蒸發(fā)管項(xiàng)目未來的盈利前景。

近日淡水河谷搶先放出風(fēng)聲，稱將在三季度價(jià)格的基礎(chǔ)上下調(diào)10%，業(yè)內(nèi)人士表示四季度鋼企盈利狀況有望好轉(zhuǎn)，受此提振，鋼鐵股異常活躍，如魯銀投資、八一鋼鐵、三鋼閩光等連收長陽。昨日國家發(fā)改委又發(fā)布消息稱，全力完成4萬億元投資計(jì)劃，大量的基建投資、保障性住房建設(shè)等將進(jìn)一步提升鋼材需求。因此，在利好消息的刺激下，部分特色鋼材股迎來階段性投資機(jī)會，如久立特材（002318），作為大力進(jìn)軍核電領(lǐng)域的不銹鋼管代表企業(yè)，公司核電項(xiàng)目盈利前景樂觀。

核電蒸發(fā)管項(xiàng)目進(jìn)展順利萬億核電蛋糕受益者

公司主要從事工業(yè)用不銹鋼管的生產(chǎn)、銷售和研發(fā)，是國內(nèi)少數(shù)幾家擁有不銹鋼焊接管品種最全、規(guī)格組距最大的制造企業(yè)。產(chǎn)品主要是不銹鋼無縫管和不銹鋼焊接管兩大類，具有年產(chǎn)4萬噸生產(chǎn)能力。為了進(jìn)一步提升競爭力，公司瞄準(zhǔn)高端市場，大力發(fā)展工業(yè)不銹鋼管在核能等新興領(lǐng)域的應(yīng)用。公司募集資金主要用于建設(shè)超超臨界電站鍋爐關(guān)鍵耐溫耐壓件制造項(xiàng)目、年產(chǎn)3000 噸鎳基合金油井用管項(xiàng)目和年產(chǎn)2000 噸核電管和精密管項(xiàng)目等高端鋼管產(chǎn)品項(xiàng)目。目前這些高端市場處于寡頭壟斷的格局，面臨全球性的供不應(yīng)求，噸鋼利潤幾倍于現(xiàn)有產(chǎn)品。對應(yīng)的核電、超超臨界火電、大型煉化項(xiàng)目和油氣開采與輸運(yùn)用不銹鋼管都是進(jìn)口替代空間較大的領(lǐng)域。因此，如果公司項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)期效益得到兌現(xiàn)，業(yè)績將有數(shù)倍的增長空間。目前公司高附加值的超超臨界電站鍋爐管、鎳基合金油井管和核電管等產(chǎn)品已先后起步，市場正在逐步打開。

其中，500噸核電蒸發(fā)器管是公司最大看點(diǎn)。今年6月，公司與上海核工程研究設(shè)計(jì)院簽訂合作協(xié)議，共同研制開發(fā)第三代核電站ap1000系列用核電蒸汽發(fā)生器管，這為項(xiàng)目順利進(jìn)行提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐。根據(jù)《新能源振興規(guī)劃草案》，到2020年核電規(guī)劃裝機(jī)容量將達(dá)到86GW，而目前中國投產(chǎn)核電站共6座，總共裝機(jī)容量僅為8.9GW。分析人士預(yù)計(jì)政策性的裝機(jī)目標(biāo)將造就未來10年1萬億元之巨的核電蛋糕，預(yù)計(jì)帶動(dòng)核電設(shè)備投資達(dá)6000億元。核電的高速發(fā)展，將為高端核級不銹鋼管材帶來廣闊的市場前景，預(yù)計(jì)年均蘊(yùn)含30億~40億元的市場容量。目前核電蒸發(fā)管全部依賴進(jìn)口，價(jià)格約120萬元/噸，毛利率較高。公司核極蒸發(fā)管項(xiàng)目若能順利建成達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)將成為核電子行業(yè)中的最大受益者。預(yù)計(jì)項(xiàng)目2011年底投產(chǎn)，盈利能力相當(dāng)可觀。

部分項(xiàng)目預(yù)計(jì)9月達(dá)產(chǎn)股價(jià)又一催化劑

9月1日，公司公告，浙江久立特材科技股份有限公司吳興分公司已經(jīng)湖州市工商行政管理局正式核準(zhǔn)注冊登記，并于8月30日領(lǐng)取了營業(yè)執(zhí)照。設(shè)立吳興分公司，是為了解決公司募投項(xiàng)目“超超臨界電站鍋爐關(guān)鍵耐溫、耐壓件制造項(xiàng)目”、“年產(chǎn)3,000噸鎳基合金油井用管項(xiàng)目”及“年產(chǎn)2,000噸核電管和精密管項(xiàng)目”的實(shí)施地（湖州市吳興區(qū)）與公司注冊地（即湖州市南潯區(qū)）之間的納稅屬地化管理問題。吳興區(qū)匯集了一大批轉(zhuǎn)型升級重大工業(yè)項(xiàng)目駐扎，當(dāng)?shù)卣�策環(huán)境優(yōu)勢明顯。日前，公司還表示擬購買吳興區(qū)東部開發(fā)區(qū)土地使用權(quán)。隨著新公司的設(shè)立，公司募投項(xiàng)目將相繼達(dá)產(chǎn)。公司2萬噸的超超臨界鍋爐耐溫、耐壓件制造項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2010年9月份投產(chǎn)，業(yè)績有望得到逐步釋放。

二級市場上，該股自實(shí)施了送轉(zhuǎn)方案后，股價(jià)一直處于低位盤整狀態(tài)。通過一段時(shí)間震蕩蓄勢后，該股近期放量上攻，有效突破平臺整理，反彈趨勢確立。鑒于該股流通盤小，股性活躍，且核電項(xiàng)目認(rèn)可度高，后市有望在新興產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期的推動(dòng)下，走出一波填權(quán)行情，建議重點(diǎn)關(guān)注。