周漲1.01%!兔年首周秀圓滿落幕。開(kāi)盤(pán)前夕的加息，讓無(wú)數(shù)翹首以盼開(kāi)門(mén)紅行情的投資者心里涼了一截，但同時(shí)，

　　靴子落地也讓短期利空出盡。

　　券商們的觀點(diǎn)又如何?《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》對(duì)券商們的節(jié)后研報(bào)做了一個(gè)梳理發(fā)現(xiàn)，雖然觀點(diǎn)各有不同，但看好節(jié)后行情的不在少數(shù)。他們對(duì)行情做出了怎樣的判斷?其投資的策略又如何?以下曬出最具代表性的2010年金牌券商的觀點(diǎn)、策略，希望對(duì)您有所幫助。

　　行情判斷

　　中信證券：短期擔(dān)憂緩解 看好2~3月市場(chǎng)

　　中信證券認(rèn)為，本次的加息主要是應(yīng)對(duì)1月份可能較高的CPI，同時(shí)繼續(xù)調(diào)控通脹預(yù)期。符合市場(chǎng)預(yù)期，時(shí)點(diǎn)也符合，短期擔(dān)憂緩解。表明國(guó)家通過(guò)“行政管制+加息”雙重手段控制通脹的決心很大，高層新年的講話也提到穩(wěn)定物價(jià)是首要任務(wù)。預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率手段短期不會(huì)再用，因?yàn)橐呀?jīng)有加息和差別存款準(zhǔn)備金率，資金面會(huì)逐步緩解，但不會(huì)失控。

　　由于加息落地，政策利空短期出盡，流動(dòng)性會(huì)在節(jié)后好轉(zhuǎn)，通脹同比數(shù)據(jù)會(huì)在節(jié)后回落，這一系列的負(fù)面預(yù)期正逐步被消化，另一方面未來(lái)又將會(huì)有更多的正面因素得到確認(rèn)。包括(1)房地產(chǎn)政策已經(jīng)推出，未來(lái)將會(huì)觀察基本面的變化情況;(2)資金市場(chǎng)的流動(dòng)性在節(jié)前達(dá)到頂峰，節(jié)后信貸和準(zhǔn)備金政策將會(huì)有所明確，減緩資金壓力;(3)兩會(huì)將在3月初召開(kāi)，眾多產(chǎn)業(yè)政策也將會(huì)落實(shí);(4)春季開(kāi)工需求落實(shí)將會(huì)推動(dòng)周期品的補(bǔ)庫(kù)存需求。由此判斷，供行情發(fā)展的土壤也正在醞釀中。

　　申銀萬(wàn)國(guó)：反彈高點(diǎn)或在2900點(diǎn)

　　申銀萬(wàn)國(guó)的觀點(diǎn)最具有技術(shù)性，其認(rèn)為，目前市場(chǎng)暫時(shí)難以挖掘股市系統(tǒng)性上漲的新動(dòng)力，維持我國(guó)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9.6%，前低后高的判斷，區(qū)間為2700~2900點(diǎn)。

　　從技術(shù)面看，2011年2月份上證指數(shù)可能沖高回落。第一，從月K線組合觀察，自2009年8月3478點(diǎn)以來(lái)調(diào)整趨勢(shì)的上軌線構(gòu)成阻力，目前股指依然在此趨勢(shì)內(nèi)運(yùn)行;第二，60日均線構(gòu)成2月份的壓力，目前60日均線在2847點(diǎn)附近，即使向上突破此線，其空間可能相對(duì)有限;第三，下檔的支撐可參考2010年10月8日的缺口。2010年10月8日留下2656點(diǎn)至2678點(diǎn)的缺口，2010年12月封閉了2010年10月11日的缺口，2011年1月份探至2661點(diǎn)，接近2656點(diǎn)缺口的下沿線，估計(jì)2月份2656點(diǎn)附近有支撐作用，接近這樣的技術(shù)位可以試探做反彈行情。

　　中信建投：風(fēng)格轉(zhuǎn)換是大概率事件

　　中信建投在對(duì)行情的研判上，給出了一個(gè)通過(guò)考察庫(kù)存周期循環(huán)過(guò)程中的產(chǎn)業(yè)鏈變動(dòng)的思路。其認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)周期來(lái)講，2010年主要是二次去庫(kù)存+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而2011年將轉(zhuǎn)變成主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存+中周期加速。

　　目前在經(jīng)歷了去年10月份在全球流動(dòng)性釋放預(yù)期和二次補(bǔ)庫(kù)存下的快速上漲，以及后續(xù)以央行加息為標(biāo)志市場(chǎng)步入調(diào)整，站在2011年2月份這個(gè)時(shí)段，市場(chǎng)正處在一個(gè)非常重要的觀察期。就基本面而言，是對(duì)于投資而言最為重要的周期轉(zhuǎn)換的銜接階段，對(duì)于政策面而言，則是以貨幣政策和房地產(chǎn)政策緩解全社會(huì)通脹預(yù)期的觀察窗口，周期復(fù)蘇的方向已經(jīng)明確，需要密切跟蹤其進(jìn)展。

　　該券商還指出，周期行業(yè)占了200只大盤(pán)成分股89%的權(quán)重，討論周期復(fù)蘇也就等同于討論風(fēng)格轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)風(fēng)格轉(zhuǎn)換將在一季度末二季度初時(shí)出現(xiàn)。

　　交運(yùn)設(shè)備制造、機(jī)械制造、煤炭行業(yè)的需求和產(chǎn)能恢復(fù)情況要好于其他行業(yè)，這些行業(yè)很有可能率先庫(kù)存重建，之后，鋼鐵、建筑建材、家電、化工，也將逐漸進(jìn)入庫(kù)存重建，而有色行業(yè)的庫(kù)存重建則有待其產(chǎn)能的恢復(fù)，從分析的周期行業(yè)來(lái)看，應(yīng)是比較滯后的。

　　投資策略

　　中信證券：開(kāi)春買(mǎi)股

　　根據(jù)中信證券的觀點(diǎn)，如何投資首先應(yīng)該明確，市場(chǎng)未來(lái)會(huì)不會(huì)追求高估值、高彈性的個(gè)股，對(duì)此該家券商認(rèn)為不會(huì)很明顯。目前物價(jià)走勢(shì)及應(yīng)對(duì)政策始終還未退去，市場(chǎng)仍然會(huì)面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)，如今又馬上迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的年報(bào)期，市場(chǎng)難以過(guò)度追求高估值、小市值、主題概念股，2月、3月份投資風(fēng)格上應(yīng)以挖掘價(jià)值股、藍(lán)籌股、低估值股為主。

　　從前期調(diào)整使得大量高估值、高成長(zhǎng)公司回歸價(jià)值本源這一表象來(lái)看，未來(lái)進(jìn)一步挖掘觸發(fā)因素，主要有兩條主線，一是年報(bào)行情，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、超預(yù)期、高分紅的行業(yè)和公司，如農(nóng)業(yè)、保險(xiǎn)、水泥、機(jī)械、建筑等板塊;二是產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)，如節(jié)能環(huán)保、高鐵基建類(lèi)的公司。

　　推薦關(guān)注：中材國(guó)際、中國(guó)石化、中國(guó)鐵建、*ST釩鈦、煙臺(tái)萬(wàn)華、登海種業(yè)、蘇泊爾、方大炭素、中國(guó)聯(lián)通。

　　申銀萬(wàn)國(guó)：農(nóng)產(chǎn)品等熱點(diǎn)可期

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，雖然春節(jié)長(zhǎng)假歸來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大的變數(shù)，并且2月9日的加息也給A股帶來(lái)一絲冷意，但從盤(pán)面看，熱點(diǎn)逐步涌現(xiàn)，市場(chǎng)做多跡象顯露，尤其是農(nóng)產(chǎn)品板塊。

　　該券商指出，去年冬季以來(lái)，北方持續(xù)干旱，導(dǎo)致小麥等糧食價(jià)格持續(xù)走高，雖然國(guó)務(wù)院出臺(tái)多項(xiàng)措施以求穩(wěn)定物價(jià)，但是糧價(jià)走高預(yù)期已不可避免，物價(jià)上漲的預(yù)期也越來(lái)越嚴(yán)重，這也正是連日來(lái)農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁的由頭。而2月份，該板塊有望繼續(xù)得到市場(chǎng)充分關(guān)注。

　　首先，農(nóng)林牧漁板塊已經(jīng)從2010年11月的高點(diǎn)回落了20%以上，調(diào)整比較充分，而在此期間，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格卻已經(jīng)基本收復(fù)了前期高點(diǎn);其次，在災(zāi)害的影響之下，通脹預(yù)期顯現(xiàn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期1月份CPI將在5%以上，未來(lái)食品價(jià)格將繼續(xù)上揚(yáng)。

　　推薦關(guān)注：圣農(nóng)發(fā)展、柳化股份。

　　另外，前期高鐵、水利板塊的亮麗表現(xiàn)無(wú)疑是給有政策扶持概念股帶了個(gè)頭，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，同樣受到國(guó)家“十二五規(guī)劃”扶持的海洋工程、新能源、機(jī)械制造等板塊的企業(yè)，以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的零部件制造企業(yè)都有望受益于國(guó)家相關(guān)政策的推動(dòng)。由此可尋找一些基本面良好、估值較合理、有送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股作為2月的投資標(biāo)的。

　　推薦關(guān)注：中集集團(tuán)(海洋工程)、海螺水泥(水利建設(shè)受益)、曙光股份(汽車(chē)制造+高送轉(zhuǎn))等。

　　中信建投：關(guān)注三類(lèi)個(gè)股

　　在投資策略上，中信建投認(rèn)為應(yīng)著重考察消費(fèi)、新興和周期的強(qiáng)弱對(duì)比和啟動(dòng)契機(jī)。

　　對(duì)于消費(fèi)類(lèi)行業(yè)，繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)需要盈利增長(zhǎng)的穩(wěn)定性來(lái)解除，而在通脹預(yù)期被政策大力壓制的情形下，增長(zhǎng)的不確定性需要一季度的數(shù)據(jù)予以確認(rèn)。

　　對(duì)于新興類(lèi)行業(yè)，中信建投更傾向于其投資邏輯在于對(duì)未來(lái)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)把握，而就目前的情形來(lái)看，高端裝備制造業(yè)無(wú)疑是首選，而這之中尤其以舊有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的更新改造和迎來(lái)再次發(fā)展為上善，原因在于其結(jié)合了估值優(yōu)勢(shì)與發(fā)展?jié)摿�，其中高鐵、軍工、汽車(chē)、信息產(chǎn)業(yè)將是中期投資核心資產(chǎn)的重要組成部分，新興產(chǎn)業(yè)是一個(gè)在分化中揀選的過(guò)程。

　　對(duì)于周期類(lèi)行業(yè)，啟動(dòng)的周期演進(jìn)邏輯已經(jīng)清晰，而政府對(duì)于通脹的遏制，以及高鐵、水利和保障房的建設(shè)加碼將成為重要的觸發(fā)力量，其是系統(tǒng)性的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)性機(jī)會(huì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　對(duì)于主題式投資而言，農(nóng)業(yè)、軍工是一個(gè)具備宏觀免疫的投資選擇，而基于中周期投資結(jié)構(gòu)變遷的考量，民生類(lèi)投資是貫穿今年始終的主題，其中政府主導(dǎo)的高鐵、水利和保障房已經(jīng)有所反應(yīng)，后續(xù)則在于民間投資逐步加速的領(lǐng)域，值得關(guān)注的領(lǐng)域有電信、鐵路、軍工，醫(yī)療等。

　　推薦關(guān)注：格力電器、海螺水泥。