近期傳出消息稱,廣州等城市的多家房企擬再次借殼赴港上市。去年,全國有10多家房地產(chǎn)企業(yè)有赴港“借殼”上市的動作,其中,重慶地產(chǎn)巨頭金科地產(chǎn)成功借殼上市;底本打算在香港IPO上市的星河灣、恒大、方圓、時代等房企,也部分通過了港交所上市聆訊。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在一系列政策重?fù)粝?今年的房地產(chǎn)市場與往年大不雷同,并非所有欲借殼上市的房企都能順利通過審批。而即使成功上市,由于借殼上市的特別性,融資情況也未必能達(dá)到預(yù)期后果。據(jù)懂得,在去年掀起的房企A股“借殼潮”中,卡在證監(jiān)會這道檻的增發(fā)計劃不在少數(shù),近有“中國電信”地產(chǎn)資產(chǎn)注入“中衛(wèi)國脈”被否決,遠(yuǎn)有“新洲團(tuán)體”重組*ST白貓遲遲未獲批復(fù)。

房企再度赴港為哪般?

資金困境or擴(kuò)大范圍

據(jù)知情人士流露,廣東某地產(chǎn)團(tuán)體近日再次表現(xiàn),將于近期采用借殼方法赴港上市。

無獨(dú)有偶,海南等其他城市的多家房企也于近期傳出擬借殼赴港上市的消息。

反方:房企資金困境明顯

中地行研究部傳播事業(yè)部副總監(jiān)陳楊認(rèn)為,開發(fā)商于今年下半年再次掀起上市潮,重要是要解決資金問題。“在今年上半年政策調(diào)控的環(huán)境下,房企無論從銀行貸款方面,還是銷售款回收方面,資金起源受到比較大的壓力。房企為了減低這種影響,上市募集資金便成了一個較為可行有效的方法。”陳楊表現(xiàn)。

據(jù)懂得,今年上半年,多數(shù)房企都沒有完成既定銷售目標(biāo),相當(dāng)一部分房企僅完成半年度銷售打算的40%。同時,在銀行信貸收緊的情況下,使房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金困境。維森置業(yè)董事長張維倫表現(xiàn),開發(fā)商的資金困境將在今年下半年表現(xiàn)得更加明顯。

正方:房企借機(jī)擴(kuò)大范圍

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在房產(chǎn)政策頻沉重?fù)粝?今年上半年樓市成交量持續(xù)下滑,房企發(fā)債不必定都代表資金鏈出了問題,或是借此擴(kuò)大市場范圍的表現(xiàn)。

著名營銷策劃專家謝逸楓認(rèn)為,開發(fā)商之所以熱衷于借殼上市,首先是成本較低。許多上市公司尤其是ST公司在重組前已是一個“凈殼”(債務(wù)與資產(chǎn)重組相互分別),房地產(chǎn)企業(yè)只需支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用(一般約為幾千萬元或1億元國民幣代價),就可便宜地獲得一家上市公司的控股地位。如果被重組的上市公司還有存量的廠房或土地資產(chǎn),那么房地產(chǎn)企業(yè)的收購成本就降為零,甚至投資收益還大于其收購成本,這遠(yuǎn)比房地產(chǎn)企業(yè)自己IPO來得劃算。

謝逸楓同時認(rèn)為,房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)“借殼上市”后,可進(jìn)行再融資運(yùn)動。從以往的重組案例分析,資產(chǎn)重組往往與非公開增發(fā)(也被稱為私募)捆綁在一起,如*ST濟(jì)百等,這些房地產(chǎn)企業(yè)往往先將上市公司的原有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到原上市公司大股東或房地產(chǎn)企業(yè)指定的企業(yè)手中,然后將出售這部分資產(chǎn)所獲資金再接收合并房地產(chǎn)企業(yè)旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)。這樣操作的成果不僅可提升上市公司事跡以避免退市風(fēng)險,而且也為下一步利用A股市場進(jìn)行再融資鋪平了道路。