近期監(jiān)管層對房地產(chǎn)信貸尤其是開發(fā)貸款風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出密集警告。記者調(diào)查發(fā)明,在持續(xù)的樓市調(diào)控下,部離開發(fā)商已呈現(xiàn)資金鏈緊張風(fēng)險(xiǎn),除了求助代價(jià)高昂的信托融資渠道,不少小型開發(fā)商無奈選擇出讓股權(quán)(《新華每日電訊》8月2日)。
雖然,按照近前相干銀行壓力測試成果,在房價(jià)降落30%,利率上升108個(gè)基點(diǎn)的前提下,樣本銀行房地產(chǎn)不良貸款率將上升2.2個(gè)百分點(diǎn),稅前利潤降落20%,46家農(nóng)村商業(yè)銀行不良率將上升3.5個(gè)百分點(diǎn)、貸款喪失率增加30%。而現(xiàn)在,不要說目前樓市,還遠(yuǎn)沒有到面臨房價(jià)降落30%與利率上升108個(gè)基點(diǎn)那樣的情況,而且現(xiàn)在的一線城市房價(jià),目前還只僅僅處于上漲幅度減緩或僵持階段。所以筆者認(rèn)為,當(dāng)前部分房產(chǎn)商所面臨的資金風(fēng)險(xiǎn),或許在某種程度上不僅是房地產(chǎn)市場自身健康發(fā)展需要,同時(shí)也符合房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策目標(biāo)。所以,可能是一件市場好事。
首先就樓市健康發(fā)展請求看,也許不得不承認(rèn),對銀行來說,與買房人的貸款相比,房地產(chǎn)商的開發(fā)貸款,由其所有資金鏈環(huán)節(jié)與杠桿倍率所決定,當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)一旦面臨市場變更與宏觀調(diào)控時(shí),其所可能會有的違約風(fēng)險(xiǎn)顯然要大得多。所以就此而言,面對目前小型開發(fā)商出讓股權(quán)行動的呈現(xiàn),可以說,一方面既可能是源于樓市調(diào)控作用與自身資金壓力,房產(chǎn)商出于自保而作出的理性選擇;另一方面,既有開發(fā)商已呈現(xiàn)的資金鏈緊張現(xiàn)象,在某種意義上或許正是一種樓市調(diào)控階段性的表現(xiàn),同時(shí)也符合樓市宏觀調(diào)控政策目標(biāo)。因?yàn)槠渲械览砗芎喡?目前國內(nèi)一線城市可與美國紐約與日本東京比肩的高房價(jià),不但有違慣例的房價(jià)收入比。而且顯而易見,如果任其發(fā)展,成果隨著樓市高房價(jià)泡沫幻滅,必將會給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)并
對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響。所以就此意義層面上來說,在現(xiàn)有樓市調(diào)控環(huán)境里,讓房地產(chǎn)商自已承擔(dān)相干資金風(fēng)險(xiǎn),并由其自由作出出讓股權(quán)與退出樓市等選擇,無疑不但有利于樓市本身的風(fēng)險(xiǎn)釋放,同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)調(diào)控政策目標(biāo)的請求,成果應(yīng)當(dāng)會對國內(nèi)樓市健康發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
其次從銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)角度看,雖然已有的銀行壓力測試成果已經(jīng)表明,如果呈現(xiàn)房價(jià)降落30%與利率上升108個(gè)基點(diǎn)情況時(shí),銀行利潤與貸款不良率會受到必定不利影響。不過若以銀行競爭才能進(jìn)步與“兩害相權(quán)取其輕”角度衡量,雖然在表面上看來,讓資金鏈緊張的開發(fā)商自已應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)不近人情,并會給銀行帶來必定風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)如果換個(gè)角度看,如果現(xiàn)在能以“小”的代價(jià)付出來避免日后更大風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn),那這樣的“付出”或許正是我們?yōu)榱擞泻玫膶矶坏貌蛔鞒龅某挟?dāng)。
所以,面對目前部分房產(chǎn)商面臨的資金風(fēng)險(xiǎn),及其所可能給銀行貸款形成的違約風(fēng)險(xiǎn),也許由其自已來承擔(dān)與應(yīng)對,成果或許不僅有利于樓市自身健康發(fā)展,而且還應(yīng)當(dāng)有利于銀行競爭才能的提升。因此,可以說是一件好事。
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