新華網(wǎng)北京8月17日專電題（記者 華曄迪、高立）:已膠著一段時間的債市上周起再現(xiàn)好景,浮現(xiàn)大幅反彈勢頭,不僅二級市場收益率程度以近期少有的幅度快速回落,一級市場認(rèn)購也在資金面寬松以及茂盛需求推動下趨于活潑。不過,債市此番表現(xiàn)并未引發(fā)市場各機(jī)構(gòu)齊聲唱多,隨著上周市場的反彈,收益率再度接近前期低點(diǎn),市場謹(jǐn)慎心態(tài)有所加強(qiáng),分歧正日漸凸顯。

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　　債市好景再現(xiàn)

　　來自中央國債公司的數(shù)據(jù)顯示,8月9日至13日,中債綜合指數(shù)上漲0．1257點(diǎn),收于102點(diǎn)上方,上漲速度近期少有。

　　與之對應(yīng)的是,債市各重要品種收益率大面積下行,以銀行間國債為例,10年期固定利率國債收益率上周大幅下行,整周下行約6個基點(diǎn),降至3．2％的程度附近,同時,政策性金融債3年、5年、10年和20年期等諸多品種收益率也均呈下行趨勢。

　　進(jìn)入本周,債市收益率下跌勢頭似乎并未結(jié)束,以周一市場交易情況為例,除10年期國債等少數(shù)幾個品種外,其他品種收益率程度持續(xù)保持下行態(tài)勢。

　　與此同時,一級市場需求同樣茂盛,上周財政部招標(biāo)的3年期及30年期固息記賬式國債分辨獲得1．56倍和2．13倍有效認(rèn)購,顯示市場需求存在較強(qiáng)支撐。

　　究其原因,申銀萬國證券研究所分析認(rèn)為,一方面,近期頒布的7月宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)增加值數(shù)據(jù)低于預(yù)期,表明經(jīng)濟(jì)仍處降落階段,另一方面,盡管ＣＰＩ創(chuàng)年內(nèi)新高,但低于預(yù)期,且市場對此有所消化,這些都利好債市。

　　銀監(jiān)會日前下發(fā)的銀信合作新規(guī)影響同樣不可小視,第一創(chuàng)業(yè)研究員宋啟超表現(xiàn),此新規(guī)將促使債券類理財產(chǎn)品需求增加,并使得相應(yīng)產(chǎn)品對債券投資加大,對于債券市場整體上偏利好。

　　市場分歧凸顯

　　不過,截至目前,債市此輪好景并未引發(fā)市場各機(jī)構(gòu)齊聲唱多,隨著上周市場的反彈,收益率再度接近前期低點(diǎn),市場謹(jǐn)慎心態(tài)有所加強(qiáng),分歧日漸凸顯。

　　來自中金公司固定收益部的觀點(diǎn)就認(rèn)為,盡管國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)都不佳,但債市仍不具有持續(xù)上漲的動力,收益率突破前期低點(diǎn)的可能性不大。

　　中金公司固定收益部履行總經(jīng)理徐小慶說明說,一方面,亞洲大多數(shù)國家目前面臨的是通脹風(fēng)險,中國國債收益率不具備突破前期低點(diǎn)的基礎(chǔ),其次,市場可能低估了農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價格上漲持續(xù)的時間和幅度,ＣＰＩ同比下半年仍有持續(xù)上升可能,這些對于債市均是利空。

　　第一創(chuàng)業(yè)研究員王皓宇則相對樂觀:經(jīng)濟(jì)增速放緩過程中,可能會呈現(xiàn)陣痛,這會帶來債市快速上漲的階段性機(jī)會,投資者可“領(lǐng)會債市波動中上漲的快活”。

　　申銀萬國也認(rèn)為,宏觀數(shù)據(jù)穩(wěn)步回落仍是支撐債市的重要因素,債市收益率降落趨勢仍然存在,市場將保持反彈勢頭。

　　宏源證券(000562,股吧)高級研究員何一峰在接收記者采訪時表現(xiàn),經(jīng)歷過短時間的快速反彈,債市收益率再度接近前期低點(diǎn),市場謹(jǐn)慎心態(tài)有所加強(qiáng),各研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)呈現(xiàn)分歧十分正常。

　　膠著狀態(tài)或重現(xiàn)

　　關(guān)于債市后續(xù)表現(xiàn),何一峰認(rèn)為,目前尚看不到導(dǎo)致市場單邊大幅上漲或大幅下跌的因素,債券市場再度呈現(xiàn)膠著狀態(tài)的可能性較大。

　　他分析說,一方面,經(jīng)濟(jì)可能保持增速回落態(tài)勢,但其表現(xiàn)并不會比預(yù)期差太多,因此,其對債市上漲的推動作用有限;另一方面,從目前情況看,尚看不到國家再度出臺經(jīng)濟(jì)刺激措施的跡象,經(jīng)濟(jì)大幅提振并利空債市的可能性也不大。

　　關(guān)于對市場影響較大的資金面,何一峰分析說,8月份市場到期資金量較大,但對債市的利好效應(yīng)可能有限,他認(rèn)為,央行保持安穩(wěn)公開市場操作的可能性較大,預(yù)計既不會大幅回籠資金,也不會大幅投放資金。

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