業(yè)內(nèi)預(yù)計下半年資金緊缺狀態(tài)將成為常態(tài),通脹壓力也將逐月減輕
根據(jù)央行近日發(fā)布的數(shù)據(jù),5月末,M2同比增加21％,較上月下降0.5個百分點。M1同比增加29.9％,較上月下降1.4個百分點。5月M2、M1之間“倒剪刀差”為8.9％,較上月有所回落。
交通銀行(601328,股吧)金融研究中心研究員鄂永健認為,受貸款增速回落、財政存款大幅增加（當(dāng)月財政存款增加3843億元）的影響,貨幣供給增速有所回落。
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而他同時指出,當(dāng)月新增M1僅為2590億元,較3、4月份回落較大（3、4月新增M1分辨為5110億元和4511億元）,表明企業(yè)活期存款增加不多。而考慮到M1與企業(yè)經(jīng)營運動密切相干,需要予以密切關(guān)注。
中國銀河證券宏觀經(jīng)濟分析師郭濟敏認為,由于去年放出大批流動性,目前的資金緊張狀態(tài)是央行樂于看到的,而預(yù)計下半年資金緊缺的狀態(tài)將成為資金面的常態(tài)。
作為我國流動性發(fā)明的兩大道路——貸款和外匯占款——都在呈現(xiàn)降落趨勢。新增貸款比4月回落千億元,只占到打算全年信貸目標7.5萬億元的十二分之一略高;在5月出口同比增加50%、順差大為增加的情況下,熱錢流入減速甚至有熱錢流出的跡象,市場預(yù)計外匯占款將大幅降落。
中信建投認為,在此條件下,M2和M1增速降落,通脹壓力也將逐月減輕。
從資金面來看,銀行系統(tǒng)流動性充裕的局面不再。自5月下旬以來,同業(yè)拆借市場利率頻創(chuàng)新高。由于金融機構(gòu)超儲率已經(jīng)降至歷史低位,歐債危機和國民幣升值預(yù)期減緩帶來的資金流出壓力,資金面緊張局面呈現(xiàn)。
市場預(yù)計,M2同比增速自2009年11月達到29.74%的峰值后,一直保持逐月降落趨勢。隨著信貸增速的下滑,M2未來仍將持續(xù)走低。
值得注意的是,繼4月存款增速放緩之后,5月份存款搬家現(xiàn)象凸顯。
根據(jù)央行頒布的數(shù)據(jù),5月當(dāng)月國民幣存款增加1.08萬億元,同比少增2528億元。其中,住戶存款增加700億元,非金融企業(yè)存款增加4872億元,財政存款增加3843億元。外幣存款余額2025億美元,同比降落1.7%,當(dāng)月外幣存款減少19億美元。
中信證券(600030,股吧)一位人士表現(xiàn),由于銀監(jiān)會對商業(yè)銀行6月末貸存比的請求,目前部分銀行增加存款的壓力較大,尤其是超過75%監(jiān)管紅線的幾家股份制銀行。
分析人士指出,目前不少中小銀行紛紛展開“吸儲大戰(zhàn)”,存款部分從大行分流至中小銀行,這也導(dǎo)致資金市場上國有大行從資金融出方變?yōu)槿谌敕健?/P>
根據(jù)央行數(shù)據(jù),4月四大國有銀行國民幣各項存款增加524億元,在全部金融機構(gòu)新增存款中占比不到5%,而今年一季度這一比例還超過五成,但4月中資中小銀行存款增加則明顯加快,“存款搬家”跡象明顯。
據(jù)中金測算,自5月10日第三次上調(diào)存款籌備金率后,商業(yè)銀行超儲率降至1.5%左右,大銀行超儲率甚至可能低于1%,這使銀行間市場資金供給量降落。
另外,由于5月新增貸款較上月降落,使得相應(yīng)的派生存款增加也不多。
而對于外幣存款的減少,中信證券上述人士表現(xiàn),目前國民幣升值壓力減緩;嚴格的房地產(chǎn)政策出臺后,部分境外基金看空中國市場;歐洲主權(quán)債務(wù)危機引發(fā)避險需求,資金流出壓力加大。
數(shù)據(jù)顯示,由于新增貸款范圍的回落,國民幣貸存比略有降落。5月國民幣增量存貸比為59.2％,比上月下降6.39個百分點。國民幣存量存貸比為66.58％,比上月微降0.12個百分點。
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