不過,也有不少公司把超募資金投向房產(chǎn)、土地等不動產(chǎn)。
影響:雙刃之劍
世紀(jì)證券創(chuàng)業(yè)板研究小組分析師呂麗華對本報表現(xiàn):“超募對發(fā)行人和投資者來說均是雙刃劍。超募使上市公司獲得前所未有的宏大資金流,能迅速進(jìn)步經(jīng)營范圍,如果經(jīng)營管理跟進(jìn)、市場需求大、行業(yè)遠(yuǎn)景好,那么在上市公司快速發(fā)展的同時,也能給投資者帶來超額回報。如果投資項目失利或項目效益低,就可能會影響上市公司后續(xù)發(fā)展才能�！�
“對于多元化經(jīng)營的上市公司而言,超募風(fēng)險較大。如果主營無法消化超募,宏大的資金會驅(qū)使發(fā)展主營外的企業(yè)并不擅長的其他業(yè)務(wù),隨之而來的是毛利降落和大批管理費用產(chǎn)生�！币灿蟹治鰩熤赋�,“對于主營業(yè)務(wù)清楚的公司,盲目擴(kuò)大產(chǎn)能也會導(dǎo)致供大于求,毛利降落�！�
據(jù)統(tǒng)計,一季報顯示,IPO重啟以來上市的新股中有117只一季度凈利潤環(huán)比降落。西部建設(shè)(002302,股吧)、積成電子(002339,股吧)、久其軟件(002279,股吧)、海大團(tuán)體(002311,股吧)、三泰電子(002312,股吧)、光輝科技(002296,股吧)一季度虧損。
國都證券保薦的三泰電子一季度虧損464萬元,同比大幅下滑392.07%。三泰電子稱,銷售毛利降落和銷售費用、管理費用增加是其虧損的原因。去年底三泰電子發(fā)行時,參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)數(shù)多達(dá)174家,募集資金為打算的兩倍多。
同樣迅速變臉的還有中德證券承銷的光輝科技。去年其實現(xiàn)凈利潤5438萬元,同比增加25%,被機(jī)構(gòu)一致看好,網(wǎng)下配售申購機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)357家,但上市不到半年便虧損217.71萬元。截至最新財報,匯添富、中海、中銀、華安旗下數(shù)只基金仍未抽身。
巨額現(xiàn)金壓賬,應(yīng)聲降落的還有凈資產(chǎn)收益率。國信證券分析師嚴(yán)平指出:“一般而言,企業(yè)上市融資后,由于業(yè)務(wù)擴(kuò)大存在時滯或不斷定性,而資本范圍迅速增大,凈資產(chǎn)收益率將有所降落,超募企業(yè)尤其如此。”
據(jù)Wind統(tǒng)計,55家創(chuàng)業(yè)板公司一季度凈資產(chǎn)收益率下滑,其中萬邦達(dá)(300055,股吧)、華力創(chuàng)通(300045,股吧)、世紀(jì)鼎利(300050,股吧)、賽為智能(300044,股吧)凈資產(chǎn)收益率環(huán)比降幅都超過10%。萬邦達(dá)一季度凈資產(chǎn)收益率僅為0.9%,環(huán)比減少29.11%。
75家中小板公司一季度凈資產(chǎn)收益率降落。杰瑞股份(002353,股吧)、英威騰(002334,股吧)、積成電子、北京科銳(002350,股吧)、賽象科技(002337,股吧)、浩寧達(dá)(002356,股吧)、科華恒盛(002335,股吧)環(huán)比降幅超過10%。
“一邊是股市總體融資不足,一邊是上市公司廣泛超募,這種狀態(tài)不會持續(xù)�！崩畲笙鰧Ρ緢蟊憩F(xiàn),“其實解決超募的問題并不難。一方面可以增加新股同時上市的數(shù)量,疏散投資者的資金投向;另一方面就是延伸鎖定期,減少投機(jī)�！�
“減少詢價對象數(shù)量也是克制超募的方法之一�！鄙鲜鋈掏缎胁扛笨傉J(rèn)為,“詢價對象疏散是目前高發(fā)行價的主因。減少機(jī)構(gòu)數(shù)量、加大單個機(jī)構(gòu)申購范圍可以加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險意識,有利于進(jìn)步詢價環(huán)節(jié)的效率�！�
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