私募股權(quán)基金經(jīng)理與其稅務(wù)律師將親近不少。

　　作為眾多為就業(yè)議案買單的措施之一，美國國會又在考慮將所謂的附帶收益，即私募股權(quán)公司、收購公司、對沖基金公司和風(fēng)險投資公司經(jīng)理人的收益，劃分為普通收益而非資本收益，這將使這些公司從業(yè)人員的所得稅稅率，從15%增加到最高值35%。很多房地產(chǎn)開發(fā)合作關(guān)系也會因此受到影響。

　　目前，很多投資管理界的說客正在積極地游說，反對該議案。同時，會計師們也在千方百計地想措施規(guī)避這項立法，以保住這些收入不被美國政府收走。

　　對此種情況，美國立法部門似乎已經(jīng)預(yù)感到了。因為稅務(wù)律師和學(xué)者們一致認(rèn)為，此議案的起草者已經(jīng)寫入了一些周到的防濫用措施，對那些顯而易見的規(guī)避方法早有防備。而且目前此議案中的措詞還是相當(dāng)寬泛的，這也是為了使議案中的條款可以更長久。

　　但是我們要面對現(xiàn)實，那些每天鼓搗數(shù)字的聰慧人，總能從任何規(guī)矩中找到例外情況，一旦議案通過，基金業(yè)必定會拿出一套有創(chuàng)意的規(guī)避策略。華盛頓大學(xué)的副教授亞當(dāng) 羅森茨威格（Adam Rosenzweig）稱，等著看吧，為轉(zhuǎn)變條款，一些現(xiàn)有基金會與其有限義務(wù)合伙人重啟談判。而新成立的基金更是將有重大轉(zhuǎn)變。

　　如果此議案被通過，下面這些建議可以領(lǐng)導(dǎo)那些無畏的勇士，最大限度的保住自己的附帶收益。

　　重要合伙人可以增加現(xiàn)金投入。

　　當(dāng)前的議案實用于收益分配不成比例的合作情勢。舉例來說，在很多合伙投資中，履行合伙人，也就是人們常說的重要合伙人，獲得的收益是利潤的20%外加占利潤2%的管理費，然而，這些合伙人的出資比例，通常都不到10%，與其所獲得的20%的利潤不成比例。要轉(zhuǎn)變這一狀態(tài)，重要合伙人可以增加資金投入。

　　提早應(yīng)對

　　像私募股權(quán)和風(fēng)險投資公司這樣的投資合伙企業(yè)，一般是在其公司出售或者倒閉后才分配利潤，但是不必定只有這一種方法。高偉紳律師事務(wù)所（Clifford Chance）稅法組的合伙人大衛(wèi) 默爾登豪爾（David Moldenhauer）說道：我聽有些人說要提早應(yīng)對。重要合伙人可以趁著估值較低的時候提前分配收益，這樣還可以按照普通收入納稅。然后他們可以將這些股票置于自己的私人投資組合中，這樣一來，等到再出售這些股票的時候，便只需繳納資本收益稅。不過，默爾登豪爾稱，有限義務(wù)合伙人可能很難接收這一做法：那些大合伙人確定不愿意給重要合伙人這種自主權(quán)。

　　一筆筆來投資

　　合伙投資一般是通過基金的情勢進(jìn)行的，由各方合伙人出資，組成基金池，但是，私募股權(quán)和收購公司也可以單筆交易為單位，進(jìn)行合作。重要合伙人可以從公司的投資組合公司那兒購置普通股，而有限義務(wù)合伙人則可以購置優(yōu)先股。當(dāng)重要合伙人賣出普通股時，任何利潤都將被看做資本收益�？屏_拉多大學(xué)法學(xué)副教授維克多 弗萊舍（Victor Fleischer）稱，一些基金的協(xié)議已經(jīng)賦予重要合伙人一些自主權(quán)，能重組基金以應(yīng)對稅法的修訂。但是他預(yù)計，在大多數(shù)情況下，有限義務(wù)合伙人不會批準(zhǔn)這一做法。在現(xiàn)行的系統(tǒng)下，只有當(dāng)所有投資組合公司的運營情況都斷定之后，基金的盈利情況才干最終斷定。而如果以單筆交易為單位，重要合伙人可以從每個有盈利的投資項目中獲取20%的利潤，而不是等到所有項目完成后拿到基金總利潤的20%。不過，弗萊舍表現(xiàn)：我堅信，有限義務(wù)合伙人確定會退縮，不會就為了幫助重要合伙人避稅，而搞亂全部經(jīng)濟(jì)。