“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”一直以來都是市場(chǎng)的熱門話題,今年尤甚。

　　多年以來,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一直伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。自2008年金融危機(jī)以來,國際貿(mào)易環(huán)境的變化、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源硬約束以及大國經(jīng)濟(jì)地位的確立和發(fā)展,促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在動(dòng)力和必要性進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　歷史上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期往往伴隨著新興產(chǎn)業(yè)的密集出現(xiàn)而形成,新興產(chǎn)業(yè)的崛起和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代既是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的動(dòng)力,也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵。近一兩年來,我們驚喜地發(fā)現(xiàn),許多新上市的中小企業(yè),不再只是過去我們熟悉的甚至麻木的“國外技術(shù)＋國內(nèi)制造”的OEM模式,而是一個(gè)擁有產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)、服務(wù)和管理體系的“綜合體”。雖然許多企業(yè)仍然處于襁褓之中,但其具備的“先天條件”與那些已經(jīng)成為巨人的企業(yè)是何其的相似,這為市場(chǎng)提供了豐富的聯(lián)想。在高成長(zhǎng)預(yù)期下形成小市值股票的高估值,會(huì)因?qū)ζ髽I(yè)和產(chǎn)業(yè)認(rèn)識(shí)的漂移和對(duì)高成長(zhǎng)性的懷疑而使得這些股票的價(jià)格出現(xiàn)高波動(dòng)。但伴隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和高成長(zhǎng)性預(yù)期的不斷檢驗(yàn)過程中,這些新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)可能成為未來幾年市場(chǎng)持續(xù)的關(guān)注熱點(diǎn)。

煤老板持千億 轉(zhuǎn)型項(xiàng)目浮出水面陳光標(biāo)：勸巴菲特為中國捐1000萬習(xí)近平：投資中國將獲更豐厚回報(bào) 奧巴馬連發(fā)刺激經(jīng)濟(jì)組合拳河南商城多人遭蟲咬身亡 引恐慌[微博]村委會(huì)竟如此拖欠土地款！

　　這些中小企業(yè)許多只是新經(jīng)濟(jì)的一個(gè)縮影。其實(shí),轉(zhuǎn)型也并非意味著都轉(zhuǎn)向新產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟(jì),傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代也是一種企業(yè)轉(zhuǎn)型的典型路徑。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的政策推動(dòng)也常常為傳統(tǒng)需求創(chuàng)造出新需求,而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資源（包括環(huán)境）壓力逼迫其提升技術(shù)和管理水平,著力于技術(shù)進(jìn)步和品牌價(jià)值的創(chuàng)造,在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值模式上進(jìn)行提升等,為其成長(zhǎng)性增添活力。

　　不過,雖然路徑已然清晰,但在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期,產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展、市場(chǎng)前景、政策的變化等等都充滿著變數(shù)。對(duì)于新經(jīng)濟(jì)的認(rèn)知,我們只能夠去做合理的分析和判斷,提高預(yù)判準(zhǔn)確的概率。巴菲特的一句話引用在此也許比較恰當(dāng):“對(duì)于大多數(shù)投資者來說,重要的不是他們知道多少,而是他們能在多大程度上認(rèn)識(shí)到自己不知道什么�！焙芏鄷r(shí)候尊重市場(chǎng)是必須的,市場(chǎng)將不斷地在高估值的新興產(chǎn)業(yè)和低估值的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之間激烈地碰撞。

　　我們相信,在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,那些在市場(chǎng)廣度、技術(shù)深度、產(chǎn)業(yè)寬度和政策強(qiáng)度等方面具備良好成長(zhǎng)性的企業(yè),將成為未來市場(chǎng)持續(xù)的熱點(diǎn)。

　�。ㄗ髡呦等A安創(chuàng)新基金經(jīng)理）

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