包鋼稀土(600111,股吧)資源優(yōu)勢(shì)培養(yǎng)奇特產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)

　　奇特資源概念：我國(guó)事世界已探明有經(jīng)濟(jì)開(kāi)采價(jià)值的稀土儲(chǔ)量最大的國(guó)家。公司控股股東包鋼（團(tuán)體）公司所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國(guó)內(nèi)已探明儲(chǔ)量的87.1%；包鋼白云鄂博礦是世界注視標(biāo)鐵、稀土等多元素共生礦，奇特的資源優(yōu)勢(shì)培養(yǎng)了包鋼在世界冶金企業(yè)中罕有的以鋼鐵和稀土為主業(yè)的奇特產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。另外，公司在稀土貯氫合金這一氫能原材料范疇占居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

　　受益新材料行業(yè)增加：中國(guó)釹鐵硼產(chǎn)量近10年間增加900％，未來(lái)仍然保持20％以上的年復(fù)合增加率；貯氫合金材料、汽車(chē)尾氣凈化催化未來(lái)5年將保持20-30％的復(fù)合增加。這些都將對(duì)稀土系列產(chǎn)品的價(jià)格形成長(zhǎng)期的支撐因素。據(jù)最新公告，2009年下半年特別是四季度以來(lái)，稀土行業(yè)逐漸復(fù)蘇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)公司通過(guò)大力強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，創(chuàng)新銷售方法，基本扭轉(zhuǎn)了上半年的虧損局面，但全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比仍呈現(xiàn)大幅降落，預(yù)計(jì)2009年凈利潤(rùn)同比降落60%—70%。

　　15000噸高性能磁性材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目：2009年5月股東大會(huì)批準(zhǔn)新建年產(chǎn)15000噸高性能磁性材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，擬以分期方法進(jìn)行，項(xiàng)目最終將建成年產(chǎn)15000噸釹鐵硼速凝薄帶、5000噸釹鐵硼氫碎粉、2000噸高性能磁體的范圍，投資總額為73095萬(wàn)元，建成后，預(yù)計(jì)公司每年將增加銷售收入17.5億元，預(yù)計(jì)每年將增加凈利潤(rùn)1.7億元。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，包鋼稀土(600111,股吧)對(duì)外投資延伸產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固行業(yè)龍頭地位。保持公司2009-2011年每股收益分辨為0.10元、0.50和0.75元的預(yù)測(cè)。公司目前PE估值不具備優(yōu)勢(shì)，但基于稀土行業(yè)需求正在復(fù)蘇，價(jià)格步入良性上漲軌道，公司作為行業(yè)龍頭將享受行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的超額收益；以及基于公司在下游利用范疇不斷拓展帶來(lái)的新的成長(zhǎng)空間，保持對(duì)公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　天威保變

　　形成太陽(yáng)能全產(chǎn)業(yè)布局

　　公司是國(guó)內(nèi)最大的電力設(shè)備變壓器生產(chǎn)基地之一，也是國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能的龍頭企業(yè)，在新能源及智能電網(wǎng)方面的產(chǎn)業(yè)鏈完備，現(xiàn)已形成太陽(yáng)能原材料、電池組件的全產(chǎn)業(yè)布局。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線調(diào)試順利，產(chǎn)量逐漸得到了提升。近期天威四川硅業(yè)的3000噸的多晶硅項(xiàng)目相繼投料試生產(chǎn)，旗下的新能源類公司運(yùn)營(yíng)也都陸續(xù)獲取到訂單。隨著國(guó)內(nèi)新能源振興計(jì)劃等政策陸續(xù)出臺(tái)實(shí)行、公司投產(chǎn)項(xiàng)目標(biāo)產(chǎn)能釋放，未來(lái)新興行業(yè)整體景氣的回升將為公司帶來(lái)更多的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　受光伏業(yè)行業(yè)性低谷影響，三季度公司單季營(yíng)業(yè)收入同比增加13.3％，而一季度和二季度的增加比例為60.63％和53.97％，闡明事跡增厚預(yù)期需待全部新興產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。截至三季度，該股十大流通股東中機(jī)構(gòu)占7個(gè)席位，其中1家為社保基金，1家為險(xiǎn)資，5家基金公司，且絕大部分為新進(jìn)或增量資金。戶均持股數(shù)環(huán)比增加11.20％，籌碼進(jìn)一步集中。

　　國(guó)金證券(600109,股吧)認(rèn)為，裝機(jī)迅速增加有助于電池和組件企業(yè)盈利才能的進(jìn)步，這對(duì)天威英利、天威薄膜以及尚在團(tuán)體中的天威新能源都將產(chǎn)生非常正面的影響；下游需求的高速成長(zhǎng)有助于遏止多晶硅行業(yè)盈利才能的快速下滑，國(guó)金證券(600109,股吧)認(rèn)為今年多晶硅價(jià)格能夠保持在35萬(wàn)/t以上，鑒于公司多晶硅權(quán)益產(chǎn)量擴(kuò)充近7倍，多晶硅部門(mén)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)有望增加，而不是降落。變壓器部分盈利基礎(chǔ)保持穩(wěn)固，交貨量小幅增加、價(jià)格程度略有降落，重要變數(shù)在于原材料價(jià)格的波動(dòng)，而不是售價(jià)的降落；基于對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利才能分析，國(guó)金證券(600109,股吧)預(yù)計(jì)天威保變(600550,股吧)2009年每股收益為0.61元，2010年每股收益為0.91元，2011年每股收益為1.17元，建議“買(mǎi)入”；另外，團(tuán)體非上市部分資產(chǎn)也值得關(guān)注，包含天威新能源、特種變壓器、保菱公司等，從媒體的公開(kāi)材料看，這些資產(chǎn)的盈利才能亦不錯(cuò)。

　　東興證券則認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)“太陽(yáng)能屋頂打算”和“金太陽(yáng)工程”的啟動(dòng)，即將出臺(tái)的“新能源發(fā)展計(jì)劃”也將大幅上調(diào)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。天威保變(600550,股吧)在新能源產(chǎn)業(yè)上的布局基礎(chǔ)成型，“輸變電+新能源”的雙主業(yè)、雙支撐戰(zhàn)略初見(jiàn)成效。預(yù)測(cè)2009-2011年，公司營(yíng)業(yè)收入分辨為63.5億、92.1億、109.7億元；每股收益分辨為0.60、0.92、1.25元，保持“推薦”投資評(píng)級(jí)。