新聞分析：“三問”美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
11月6日美國大選投票日之前的最后一份就業(yè)報告在2日出爐。兩位美國總統(tǒng)候選人選取就業(yè)報告中的不同側(cè)面勾勒出美國經(jīng)濟(jì)截然不同的圖譜，讓人不得不問，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)市場到底處在什么狀態(tài)？
首先，美國經(jīng)濟(jì)是否正在復(fù)蘇？答案應(yīng)該是肯定的。盡管今年第三季度美國經(jīng)濟(jì)增速僅有2%，但是美國經(jīng)濟(jì)自2009年第三季度以來已連續(xù)13個季度保持增長，道瓊斯指數(shù)接近四年多高點，蓋洛普美國經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)升至4年多高點。美國經(jīng)濟(jì)盡管沒有達(dá)到年均約3%的潛在增長水平，但經(jīng)濟(jì)總量已超過金融危機(jī)前。與歐元區(qū)許多仍深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的發(fā)達(dá)國家相比，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)顯然更佳。
失業(yè)率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢的重要晴雨表。在2009年第三季度美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束衰退后的半年內(nèi)，失業(yè)率屢有波動，從2010年3月起，美國就業(yè)市場開始企穩(wěn)。美國總統(tǒng)奧巴馬2日在關(guān)鍵的“搖擺州”俄亥俄州發(fā)表演講時強(qiáng)調(diào)，美國私營部門至今已連續(xù)32個月新增就業(yè)崗位，創(chuàng)造了接近550萬個就業(yè)崗位。
其次，共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼2日在俄亥俄州演講時強(qiáng)調(diào)，美國仍有2300萬人掙扎在失業(yè)或未充分就業(yè)的邊緣。這讓人不禁要問，此輪美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為何如此緩慢？
與前幾輪經(jīng)濟(jì)衰退不同，此輪金融危機(jī)的肇因是金融過度創(chuàng)新和房地產(chǎn)泡沫累積，造成的后果是銀行業(yè)和普通家庭的債務(wù)累積。金融危機(jī)的懸崖關(guān)口已經(jīng)邁過，但危機(jī)后的去杠桿化進(jìn)程尚未結(jié)束，去杠桿化就意味著儲蓄率難以迅速下降，居民消費(fèi)熱情受壓制，企業(yè)投資積極性不足。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員卡門·萊因哈特等人的研究顯示，各國債務(wù)危機(jī)之后的去杠桿化進(jìn)程平均需要大約七年。
國際貨幣基金組織高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫濤等專家認(rèn)為，在奧巴馬執(zhí)政近四年來，美國家庭的去杠桿化進(jìn)程尚處在“進(jìn)行時”，美國家庭債務(wù)占家庭可支配收入的比重從2007年第三季度的130%降至2012年第二季度的109%，依然超過80%的歷史平均水平。在美國家庭不斷減少債務(wù)的背景下，美國經(jīng)濟(jì)目前的主要挑戰(zhàn)是有效需求不足，在企業(yè)不愿盲目擴(kuò)大投資的情況下，美聯(lián)儲釋放的流動性無法有效傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)。
最后，在羅姆尼承諾未來四年內(nèi)創(chuàng)造1200萬個就業(yè)崗位之后，奧巴馬也在近期表示，他若連任美國總統(tǒng)，未來四年也能創(chuàng)造1200萬個就業(yè)崗位。盡管美國總統(tǒng)候選人作出了言之鑿鑿的承諾，但對美國就業(yè)市場未來的表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)如此樂觀嗎？
美國總統(tǒng)候選人在選舉期間的承諾往往摻有水分。奧巴馬若能贏得連任，將成為自富蘭克林·羅斯�？偨y(tǒng)以來，第一位在失業(yè)率超過7.2%的糟糕經(jīng)濟(jì)環(huán)境下贏得連任的美國總統(tǒng)。
在關(guān)注失業(yè)率的同時，不要忘記美國當(dāng)前就業(yè)市場的勞動參與率顯著低于金融危機(jī)前2007年12月的66.0%。勞動參與率衡量的是在職和求職人口總數(shù)占勞動年齡人口的比率，勞動參與率明顯下降表明有較多求職者放棄求職。這些勞動年齡人口重返就業(yè)市場有可能導(dǎo)致失業(yè)率增加，因而對美國失業(yè)率長期波動要有充分的心理準(zhǔn)備。
以今年10月份的就業(yè)報告為例，美國非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位17.1萬個，略好于市場預(yù)期，今年8月份和9月份的新增就業(yè)崗位數(shù)又共計上調(diào)8.8萬個，但是失業(yè)率還是較前月上升0.1個百分點至7.9%，其中重要原因就是在勞動力市場略有改善之后，勞動參與率上升，從前月的63.6%上升至63.8%。
無論美國在11月6日之后是踏上奧巴馬主張的“大政府”之路或是羅姆尼倡導(dǎo)的“大市場”之路，美國經(jīng)濟(jì)面臨的基本問題未變，也就是在普通家庭繼續(xù)修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的未來數(shù)年中，拉動經(jīng)濟(jì)增長的需求從何而來。企業(yè)家增加投資不會憑空而降，政府短期內(nèi)減少開支又可能沖擊經(jīng)濟(jì)增長。如何針對美國經(jīng)濟(jì)的實際狀況對癥下藥，將考驗白宮主人和國會議員們的智慧。 相關(guān)閱讀