與AH股溢價指數(shù)連創(chuàng)新低的“冰點行情”大相徑庭的是,供海外投資者參與投資A股市場的安碩A50中國指數(shù)基金(以下簡稱A50基金)(02823,HK)近日溢價程度卻高達10%。

　　截至6月15日,A50基金溢價率為10.48%,而在6月8日,該溢價還創(chuàng)出18個月來的新高,達10.77%。業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn),A50基金一向扮演A股走勢領航員的角色,該基金持續(xù)溢價,意味著外資看漲A股情感已攀至18個月來的高點。

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　　重倉8只金融股

　　《每日經(jīng)濟消息》記者懂得到,A50基金為Ishares安碩亞洲信托基金的成分基金,該指數(shù)旨在顯示A股市場內(nèi)可自由買賣的最大型企業(yè)股票表現(xiàn),包含50只最高流通量的A股。材料顯示,截至6月15日,該基金前十大重倉股分辨為中國平安(601318,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、交通銀行(601328,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、中信證券(600030,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、萬科(000002,股吧)A、工商銀行(601398,股吧)和蘇寧電器(002024,股吧),其中持有交通銀行股份數(shù)量最多,達3.3億股�？梢园l(fā)明,該基金10大重倉股中多達8只為金融股,而金融板塊整體倉位高達61%。

　　此外,A50基金與A股具有高度正相干性。其中A50基金與新華富時中國A50相干系數(shù)為0.992;而新華富時中國A50與上證50、上證50ETF的相干系數(shù)又分辨為0.999和0.998,因此可以這樣認為,A50基金充當了A股走勢的領航員。

　　預示A股被低估10%

　　數(shù)據(jù)顯示,截至本周二(6月15日),A50基金收報11.9港元,資產(chǎn)凈值(NAV)為10.7713港元,今年以來已累計下跌20%,并于5月20日盤中創(chuàng)下年內(nèi)新低11.56港元。值得注意的是,自2009年1月5日以來,A50基金僅平均溢價1.46%,不過6月8日其溢價卻創(chuàng)出18個月來的新高,達10.77%。事實上,A50基金歷史溢價最高產(chǎn)生于2005年,當時一度達到驚人的23.4%。

　　“國外投資者其實給予A股市場的銀行股很高估值,這從A50基金的高溢價就可見一斑”,華富財經(jīng)賢明智富分析師盧志威向《每日經(jīng)濟消息》記者表現(xiàn),“若A50基金是有效價格,那么目前其遠高于歷史平均程度的溢價反應A股的合理價值是10%以上;另一方面,AH股溢價指數(shù)不斷走低,則表明外資愿意買入A股,特別是金融股,但苦于沒有太多途經(jīng),就只能買入H股與A50基金,最終導致兩者一高一低局面。”

　　盧志威持續(xù)指出,2008年9月雷曼兄弟倒閉時,A50曾一度溢價18%。與現(xiàn)在類似的是,當時A股市場在經(jīng)歷前期大跌后由于QFII額度有限,外資只能大批涌入A50基金以推高其溢價程度,故如今10%的溢價幅度放在歷史中已屬偏高,A股實則處于一個尋找底部的狀態(tài)。另外,香港市場對A股遠景的見解重要分為兩派,一派認為內(nèi)地處所債務危機爆發(fā)將拖累大盤;一派則偏向于長線買入A股。若未來內(nèi)地放開QFII額度,信任外資將積極配置A股市場的銀行股。

　　《每日經(jīng)濟消息》記者發(fā)明,若以6月15日A50基金10.48%溢價盤算,滬深300指數(shù)合理點位應當在3035點附近;而端午節(jié)休市前,滬深300指數(shù)才在2759點。


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