與傳統(tǒng)貸款相比,并購貸款重點(diǎn)支撐符合國家產(chǎn)業(yè)政策、項(xiàng)目已建成、經(jīng)營效益可觀、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的交通、能源、基礎(chǔ)原材料、經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)的并購及資產(chǎn)、債務(wù)重組;支撐優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和高低游產(chǎn)業(yè)資金鏈的有效整合,以及精良資產(chǎn)的并購和債務(wù)重組等運(yùn)動(dòng)。　

吳敬璉:若不控貨幣發(fā)行 房價(jià)必漲 國民日?qǐng)?bào):100元錢存9年剩60余元中國從越南采購60萬噸大米補(bǔ)不足 17位房產(chǎn)富豪財(cái)富比拼 誰是王者中石油消息報(bào)道慎用詞曝光(圖)[微博]與美國競(jìng)爭 中國敗在這塊

　　2008年末,《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》作為我國本土金融制度變更的重要內(nèi)容,在醞釀多年之后終于破土而出。并購貸款作為增進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營理念和經(jīng)營方法的又一次革命和飛躍,將成為我國產(chǎn)業(yè)集中的里程碑。

　　它不僅打破了傳統(tǒng)金融理念中以借款企業(yè)凈資產(chǎn)、抵押和擔(dān)保為融資基礎(chǔ)的限制,為剛剛起步的朝陽型產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和品牌發(fā)明了嶄新的融資機(jī)會(huì),還用“面向未來”的融資理念代替了傳統(tǒng)融資模式中強(qiáng)調(diào)“面向歷史”的痼疾,并將關(guān)注點(diǎn)投向企業(yè)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力、發(fā)展?jié)摿�和現(xiàn)金流等未來發(fā)展才能影響因素。這種全新的融資理念必將對(duì)幫助我國企業(yè)盡快走出金融海嘯的影響、豐富企業(yè)并購融資渠道、增進(jìn)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)的轉(zhuǎn)移、調(diào)劑企業(yè)結(jié)構(gòu)、改良我國企業(yè)的治理現(xiàn)狀等方面產(chǎn)生宏大的推動(dòng)作用,并勢(shì)必對(duì)我國金融深化改革產(chǎn)生重大影響。

　　而在并購貸款過程中融入銀團(tuán)貸款的操作方法,將成為增進(jìn)并購貸款發(fā)展的一劑良方,并在增進(jìn)并購貸款業(yè)務(wù)推行的同時(shí),在必定程度上解決了國內(nèi)銀行業(yè)在銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)籌組上積極性不高、銀團(tuán)籌組率和籌組效率不高的問題,也在必定程度上緩解了國內(nèi)銀行業(yè)的無序競(jìng)爭和“壘大戶”現(xiàn)象。所以,并購貸款的銀團(tuán)化籌組與發(fā)放,應(yīng)是并購貸款業(yè)務(wù)健康發(fā)展的一個(gè)重要抓手。并購貸款和銀團(tuán)貸款的產(chǎn)品組合,將成為我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和升級(jí)的引擎,并對(duì)調(diào)劑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置意義深遠(yuǎn)。

　　并購貸款:“面向未來”的新融資理念

　　并購貸款是并購項(xiàng)目標(biāo)融資方法之一,在并購重組項(xiàng)目中能施展杠桿作用。其在國際通行的運(yùn)作方法是:換股、接收合并、資產(chǎn)置換、增發(fā)股本換股等方法進(jìn)行并購交易對(duì)價(jià)的支付。在我國,由于并購重組尚在發(fā)展階段,用現(xiàn)金支付并購對(duì)價(jià)也極為廣泛,在現(xiàn)金支付中50%的份額基礎(chǔ)是來自銀行的債務(wù)型融資。

　　并購貸款和傳統(tǒng)貸款相比具有以下特點(diǎn):并購貸款的準(zhǔn)入條件和杠桿率標(biāo)準(zhǔn)比傳統(tǒng)貸款更為嚴(yán)格。并購貸款在風(fēng)險(xiǎn)管理、行業(yè)導(dǎo)向以及企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析方面的審查請(qǐng)求都比普通貸款更高,同時(shí)對(duì)并購企業(yè)的信用等級(jí)、投融資才能、經(jīng)營管理才能、盈利才能、資產(chǎn)負(fù)債率等門檻限制也有著更為嚴(yán)格的請(qǐng)求。因此,并購后目標(biāo)企業(yè)的整合對(duì)并購貸款有著十分重要的意義,如果目標(biāo)企業(yè)不能給并購企業(yè)帶來更大的利益,或者目標(biāo)企業(yè)不符合并購企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,甚至可能會(huì)影響并購企業(yè)日后的經(jīng)營事跡,那這樣的并購行動(dòng)將很難獲得并購貸款。

　　并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估請(qǐng)求比傳統(tǒng)貸款更高。與一般的商業(yè)貸款相比,并購貸款不但要像傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)一樣評(píng)估借款人的信用才能,更重要的是還要對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,并對(duì)并購方和目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)進(jìn)行比較高層次的預(yù)期分析。

　　并購貸款的還款起源相較傳統(tǒng)貸款有所不同。并購貸款的最大特點(diǎn),是不以借款人的償債才能作為借款的條件,而是以目標(biāo)企業(yè)的償債才能作為條件,即用并購?fù)瓿珊蟮哪繕?biāo)企業(yè)利潤、分紅或其他現(xiàn)金流來償還貸款本息。在抵押擔(dān)保環(huán)節(jié),則是以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)作為抵押擔(dān)保,如果不足,則再用借款人自身的資產(chǎn)擔(dān)�；蚬蓹�(quán)質(zhì)押。

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