不在沉默中爆發(fā),就在沉默中逝世亡。
魯迅的這句名言,或允許以成為A股市場金融股的真實寫照。
近期,AH股溢價指數(shù)新低不斷。上周五,AH股溢價指數(shù)創(chuàng)近四年新低,周二,該指數(shù)又創(chuàng)新低。而AH折價最大的均是金融股。
出乎市場意料的是,周三銀行股保險股呈現(xiàn)了豪情四溢的上漲。分析人士認(rèn)為,經(jīng)過近期調(diào)劑,A股市場中的銀行保險股在估值上已經(jīng)接近歷史低點,如果后市不呈現(xiàn)重大利空政策,金融股的投資機(jī)會值得等待。
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AH股溢價逼近零
上周五,AH股溢價指數(shù)創(chuàng)出102.05點的近四年新低,周一,該指數(shù)竟再現(xiàn)驚魂一跳,盤中一度低至100.34點,離A股較H股整體倒掛這一“歷史奇觀”已近在咫尺。周二,該指數(shù)收報101.86點,再創(chuàng)自2006年以來的近四年新低,離歷史最低位不不足5%。至周五,AH股倒掛的個股已經(jīng)增至12只,其中有8只為銀行保險股,中國人壽(601628,股吧)和招商銀行(600036,股吧)股價倒掛最厲害,均為25%。8只金融股的平均倒掛幅度高達(dá)18%。
此前,就有東方證券的統(tǒng)計顯示,至上周五,AH銀行股溢價率大跌至92.1%,創(chuàng)出歷史新低。盡管金融股在周三一度呈現(xiàn)較喜人的上漲,但一周下來,金融股還是跌多漲少,周K線均報收十字星。
從AH股的歷史走勢來看,絕大多數(shù)時候都是A股股價要比H股高,如今為何會有這么多的個股倒掛H股呢？金融股為何在A股遭人鄙棄,而在港股則成了香餑餑？
無錫金百靈分析師孫皓表現(xiàn),房地產(chǎn)調(diào)控及農(nóng)行的IPO是造成金融股在A股市場受冷遇的重要原因。而就港股而言,由于一些中資股被香港機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)成避險品種長期持有,使得其跌幅有限,也就造成了AH股溢價率的持續(xù)收窄,AH股溢價創(chuàng)新低。另外,從近階段市場熱門來看,近期市場操作大都以短線炒作為主,股性活潑的創(chuàng)業(yè)板和中小板隨成為了炒作的首選目標(biāo),這使得投資者短期對大盤權(quán)重股的熱情不高,如金融股自上周至本周初持續(xù)陰跌。
廣州私募吳國平則認(rèn)為,A股跟國際接軌是大勢所趨,AH股溢價率創(chuàng)四年新低其實就反應(yīng)了這樣的趨勢。金融股在A股市場受冷遇,國際投資者眼中吃香,這跟目前A股的投資制度環(huán)境有關(guān)系。國內(nèi)投資者愛好炒概念題材,國外則更愛好炒價值和分紅等。
未來A-H股價是否會整體倒掛呢？對此,海通證券(600837,股吧)認(rèn)為,溢價率徹底消散甚至呈現(xiàn)負(fù)溢價的概率比較小,除非市場呈現(xiàn)了極端的行動。AH股溢價率在某種意義上代表了兩個市場對中國經(jīng)濟(jì)的見解。盡管溢價率下降,代表著A股市場和國際接軌的趨勢不容轉(zhuǎn)變,但要呈現(xiàn)負(fù)溢價的倒差現(xiàn)象還是有必定難度的。安信證券認(rèn)為,AH溢價指數(shù)在100點附近觸底的可能性較大。
金融股階段性機(jī)會將至
房地產(chǎn)調(diào)控政策、信貸壓縮以及銀行融資潮等因素影響,自去年11月中旬以來,事跡精良的金融股也開端踏上了一條不斷下跌的通路。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,至本周四收盤,銀行股和保險股中有6家跌幅超過30%（詳見附表）,其中北京銀行(601169,股吧)居跌幅第一,為-38.06%。從估值來看,14家銀行上市公司的平均市盈率已經(jīng)低于10倍,其中民生銀行(600016,股吧)等6家銀行的市盈率低至8倍左右。另有10家銀行的市凈率低于2倍。不少券商的報告也指出,目前銀行股在估值上已經(jīng)接近1664點和998點了。東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛表現(xiàn),至上周五A股市場銀行股的市盈率（用2009年的收益數(shù)據(jù)）為11.3倍,排名處于全球倒數(shù)第二。
銀行融資潮已告結(jié)束,農(nóng)行上市的影響也已消化,對銀行股來說,最差的時刻是否已經(jīng)過去？周三的異動是否意味著金融股將要否極泰來？
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