花費升級推動食品飲料板塊上漲
世界杯期間關注啤酒行業(yè)股票
□本報記者 劉偉
本周大盤在上周大跌后呈現(xiàn)了小幅反彈走勢,滬指全周上漲0.64%,深成指則上漲0.51%。食品飲料板塊表現(xiàn)搶眼,雖然周五呈現(xiàn)了回調(diào)走勢,但承德露露(000848,股吧)等多只個股全周還是上漲的,而且是持續(xù)第三周上漲。雖然沒有明顯的強勢龍頭股,但板塊中大批個股走勢在近期都明顯強于大盤。
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隨著收入分配制度改革的步伐越來越近,中低收入階層的收入可能會有不小的提升。中低端大眾花費的升級將會爆發(fā),這無疑將大大提升日常花費品公司的盈利增加預期。國信證券最新投資報告認為,中國勞動力供給已到拐點,大眾花費和農(nóng)村花費的升級呈現(xiàn)曙光。金百靈投資分析師秦洪認為,投資者可從中期投資角度來發(fā)掘飲食行業(yè)上市公司的投資機會。
日�；ㄙM品增加明顯
眾所周知,在過去的10余年中,居民收入的增加是明顯低于GDP的增加的,而企業(yè)利潤和政府財政收入則獲得了大幅提升。不平等的財富分配和相當于城鎮(zhèn)人均收入30%的商品房銷售額,使得中國的內(nèi)需難以快速增加。然而從去年以來,政府方面提出了“進步勞動報酬在初次分配中的比重”、“建立工資集體協(xié)商制度”等口號,而民間也呈現(xiàn)一系列由此而導致的社會事件,各地都相繼進步了最低勞動工資。
低收入階層的收入預期漸趨樂觀,尤其是最低工資的持續(xù)提升,這有利于推動日�；ㄙM品的盈利增加預期。數(shù)據(jù)顯示,均價較低、日�；ㄙM品特征較強的子行業(yè),比如啤酒、調(diào)味發(fā)酵品和黃酒上半年仍然保持正的收益率,乳品持平,肉制品僅下跌了2.14%;但是產(chǎn)品偏中高端的白酒和葡萄酒行業(yè)則浮現(xiàn)出較大跌幅,上半年分辨下跌了17.1%和10.29%,這也反應出目前在食品飲料板塊呈現(xiàn)了新的變更。
券商看好行業(yè)新機會
在昨天剛剛發(fā)布的食品飲料投資報告中,國信證券建議投資者尋覓飲食行業(yè)的投資年輪。他們認為,截至2009年,中國新進入勞動年紀的人口與即將退出的人口,已經(jīng)達到平衡,未來向下趨勢明顯。而大學招生人數(shù)的快速增加,使得未來15年中國新增的中低端勞動力將會降落70%。勞動所得在社會分配中的份額將有明顯提升,中低端大眾花費的升級將會爆發(fā)。
未來15年,60歲以上人口所占比例將從14%提升到25%以上,加上社保系統(tǒng)的改良,老年人保健食品需求將會有明顯增加。近幾年呈現(xiàn)的結(jié)婚潮,加上房價上漲將會受到政府調(diào)控的預期,會使得嬰幼兒食品進入下一個周期性高峰。目前行業(yè)平均動態(tài)市盈率大約處于20倍-25倍左右,這和2009年初的預期動態(tài)市盈率差不多。他們認為大市值子行業(yè)的事跡和估值彈性會趨于穩(wěn)固,而小市值、高空間行業(yè)應當享受估值溢價。
三大行業(yè)可重點關注
秦洪認為,食品飲料板塊未來的發(fā)展空間雖然樂觀,但內(nèi)部可能會呈現(xiàn)分化,部分細分產(chǎn)業(yè)有望領漲全部食品飲料板塊。與此同時,城市化過程等因素,也將使得內(nèi)需潛能進一步釋放,從而使得食品飲料板塊的行業(yè)增量空間依然積極樂觀。不過,細分行業(yè)的發(fā)展可能是不均衡的,有三類細分行業(yè)可能會呈現(xiàn)領漲的態(tài)勢。
一是日�；ㄙM品,包含中低端白酒、啤酒、乳制品等產(chǎn)品。這與花費升級的大趨勢似乎有點抵觸,但由于目前收入結(jié)構有可能會呈現(xiàn)新的變更,即中低收入階層在收入結(jié)構改良的積極預期下有望呈現(xiàn)收入增速提升的樂觀預期,故中低端白酒、啤酒等個股或?qū)⒊尸F(xiàn)事跡提速的態(tài)勢,這可能也是今年以來此類個股的調(diào)劑力度反而小于中高端產(chǎn)品的原因。
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