煤炭石油 7月大幅跑贏上證指數(shù)77.83%

　　7月行情結(jié)束,主力資金在7月的交易中,開(kāi)端有步驟的逐步增倉(cāng)煤炭石油股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心與WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,煤炭石油股7月份呈資金凈流入,該板塊在7月總流入資金約為163481.94萬(wàn)元,平均每股主力資金流入約為3553.96萬(wàn)元,排在主力資金凈流入第二位。7月隨著A股反彈,主力資金流入增量明顯,6月19個(gè)交易日僅有4天主力資金少量流入,而7月該板塊主力資金流入天數(shù)增加至12天,占交易天數(shù)的54.55%。進(jìn)入本周由于部分煤炭股呈現(xiàn)主力資金流出,引起該板塊資金整體浮現(xiàn)流出跡象,該板塊本周合計(jì)資金凈流出8482.75萬(wàn)元,日均資金流入量為1696.55萬(wàn)元。

　　7月以來(lái),該板塊主力資金流入的股票有32只,其中,中國(guó)石化(600028,股吧)(50374.078萬(wàn)元)、中國(guó)神華(601088,股吧)(21934.35萬(wàn)元)、潞安環(huán)能(601699,股吧)(18605.432萬(wàn)元)、平煤股份(601666,股吧)(16617.553萬(wàn)元)、神火股份(000933,股吧)(14146.25萬(wàn)元)、中煤能源(601898,股吧)(10801.053萬(wàn)元)等6只個(gè)股主力資金流入量超過(guò)10000萬(wàn)元;其中,中國(guó)石化主力資金最為關(guān)注,自7月19日以來(lái),主力資金持續(xù)流入,這十個(gè)交易日主力累計(jì)買(mǎi)入51736.74萬(wàn)元該股。

　　從技巧走勢(shì)看,煤炭石油指數(shù)7月保持了穩(wěn)步上漲的走勢(shì),分種穿越了5日、10日、15日、30日和60日均線,強(qiáng)勢(shì)特點(diǎn)明顯。該指數(shù)由7月初的2587.47點(diǎn)開(kāi)盤(pán),至30日以3048.55點(diǎn)收盤(pán),累計(jì)上漲459.16點(diǎn),漲幅17.73%,跑贏上證指數(shù)7.76個(gè)百分點(diǎn),相當(dāng)于跑贏指數(shù)77.83%。

　　該指數(shù)本周表現(xiàn)依然強(qiáng)勁,本周累計(jì)上漲104.30點(diǎn),漲幅3.54%,跑贏上證指數(shù)0.99個(gè)百分點(diǎn)。本月以來(lái),有34只煤炭石油股跑贏上證指數(shù),占交易中煤炭石油股的77.27%,其中,漲幅超過(guò)20%的個(gè)股達(dá)到8家,分辨為:ST金瑞(37.02%)、國(guó)際實(shí)業(yè)(000159,股吧)(34.55%)、上海能源(600508,股吧)(34.08%)、靖遠(yuǎn)煤電(000552,股吧)(33.42%)、平煤股份(32.21%)、平莊能源(000780,股吧)(30.12%)、冀中能源(000937,股吧)(22.11%)、露天煤業(yè)(002128,股吧)(21.79%)。

　　值得一提的是,ST金瑞由于2009年度,公司實(shí)行了重大資產(chǎn)重組,主營(yíng)業(yè)務(wù)新增了煤炭的生產(chǎn)與銷售,新注入的資產(chǎn)具有較強(qiáng)的盈利才能,預(yù)計(jì)2010家中報(bào)扭虧為盈,成為了該公司上漲的重要?jiǎng)恿Α?/P>

　　煤炭 短期估值有望修復(fù)

　　短期來(lái)看,煤炭板塊具有必定安全邊際和技巧性反彈請(qǐng)求,房地產(chǎn)成交量回溫暖政府重提保增加可能帶來(lái)估值的進(jìn)一步修復(fù),但如果房?jī)r(jià)再度回升可能導(dǎo)致新的政策調(diào)控。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖,鋼價(jià)反彈,市場(chǎng)的悲觀預(yù)期將呈現(xiàn)必定的修復(fù),可能帶動(dòng)煤炭股持續(xù)反彈。但如果房地產(chǎn)成交量持續(xù)回升導(dǎo)致房?jī)r(jià)再度上升,將使得政府實(shí)行新的調(diào)控政策（或者即使沒(méi)有出臺(tái),市場(chǎng)也會(huì)預(yù)期壓縮） ,從而對(duì)煤炭股造成新的壓力。

　　2011年煤炭花費(fèi)增速將有所放緩,小幅下調(diào) 2011年煤價(jià)預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)隨著中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策的浮現(xiàn),中國(guó)煤炭花費(fèi)增速將從 2010 年的 8.6%降落到 2011 年的 7%。我們小幅下調(diào)煤價(jià):2011 年秦皇島煤價(jià)漲幅從 5%下調(diào)為 0%;2011年動(dòng)力合同價(jià)保持5%的漲幅不變;2011 年煉焦煤價(jià)格漲幅從 10%下調(diào)為5%。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看,煤炭板塊估值中樞將緩慢降落,但仍會(huì)供給由其高彈性帶來(lái)的周期性投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期運(yùn)力將有所改良,但 2011 年可能仍然偏緊;節(jié)能減排將導(dǎo)致煤炭花費(fèi)占比緩慢降落,但絕對(duì)需求仍有必定增加。國(guó)家未來(lái)進(jìn)步資源稅稅率,以及企業(yè)對(duì)安全環(huán)保的投入增加將導(dǎo)致成本上升,ROE 中長(zhǎng)期將基礎(chǔ)持平或小幅降落,對(duì)煤炭估值中樞形成必定壓力。但外部成本的增加也將推動(dòng)長(zhǎng)期煤價(jià)上升,煤炭板塊估值仍將浮現(xiàn)較大范疇的周期性波動(dòng)。