李旭利的信心一方面來自A股的低估值,另一方面來自于中國經(jīng)濟。“我們處在經(jīng)濟危機處理以后開端反彈進(jìn)入經(jīng)濟復(fù)蘇的階段。在復(fù)蘇階段中,企業(yè)的盈利是增加的。前期不是經(jīng)濟過熱,確實的說是投資過熱,針對投資熱,一方面,央行有意壓縮流動性,另一方面,復(fù)蘇階段經(jīng)濟本身對信貸有剛性需求,所以貨幣的供求就顯得很緊張,股市的估值程度會有所降落�！崩钚窭ㄗh投資者沒有必要把今年的股市按照2008年來計劃,因為即便中國經(jīng)濟在今年或明年呈現(xiàn)二次探底,也不會像2008年那么深的探底,股市也同理。
對于當(dāng)前市場的估值程度,和聚投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)李澤剛也比較認(rèn)可,“當(dāng)前A股估值程度基礎(chǔ)和歐美成熟市場接軌,A-H股溢價消散,后市持續(xù)大幅殺跌的概率很小。但短期仍難以大幅上漲,未來一段時代市場將浮現(xiàn)低位震動格式�！�
李澤剛之所以得出將保持低位震動的斷定,重要是因為,“地產(chǎn)調(diào)控不放松,銀行再融資都在制約著兩大板塊走出趨勢性行情,但有估值修復(fù)行情。另一方面,新興產(chǎn)業(yè)尚未崛起,大部分企業(yè)處于'講故事’階段,還沒能擔(dān)負(fù)起經(jīng)濟增加引擎的作用�？傮w來看,目前大小盤股之間估值差距如此宏大,反應(yīng)的是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段新舊產(chǎn)業(yè)青黃不接的現(xiàn)實”。
對于下半年市場走勢,東方遠(yuǎn)見總經(jīng)理許勇則比較偏空,他認(rèn)為在面臨經(jīng)濟是否會二次探底的悲觀預(yù)期下,下半年A股市場的總體行情保持持續(xù)向下尋底的可能性很大,股指將在震動中完成筑底。
私募看多不做多,等候右側(cè)交易機會
雖然6月份的私募基金調(diào)查問卷還有頒布,但根據(jù)壹私募研究中心總監(jiān)劉進(jìn)義介紹,當(dāng)前大多數(shù)私募還是比較認(rèn)可當(dāng)前股市的估值程度,并看好7月份的行情�！暗春玫挠^點與倉位程度是兩碼事,目前私募廣泛倉位還是很低的,保守的只有一、兩成的倉位,激進(jìn)的也不過半倉,而且倉位波動很大”劉進(jìn)義說道。
景良投資總經(jīng)理廖黎輝的想法或許是代表了私募看多不做多的重要理由,他建議大家做“右側(cè)交易者”,因為大盤的技巧形態(tài)處于降落趨勢當(dāng)中,理性的投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎才對。“目前還不能斷定大盤是否在2500點構(gòu)筑底部,要害看2500點能不能守住,如果被有效跌破的話,2100點將是一個非常強的支撐,因為2100點是去年大行情的起點,積累的大批的籌碼”。
武當(dāng)私募掌門人田榮華做法則有所不同,他已經(jīng)將倉位從前期的3成左右提升到了5成,他認(rèn)為2400點是一個比較靠譜的底部區(qū)間�！爱�(dāng)前經(jīng)濟的情況與2008年有些類似,2008年是全球性的金融和經(jīng)濟危機,現(xiàn)在一方面歐洲出了問題,中國也是政策的退出,經(jīng)濟呈現(xiàn)了必定的回蕩。但從投資、出口及花費綜合來看,今年只是經(jīng)濟復(fù)蘇中一個正常的回檔期,不會呈現(xiàn)二次探底�！�
機會方面,私募各執(zhí)所見
在關(guān)于后市投資機會是大盤藍(lán)籌股還是中小盤股的問題上,私募各執(zhí)所見。
新價值投資公司投委會主席羅偉廣,今年以來多次表態(tài)看好銀行、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌板塊�！癆H股溢價消散,鋼鐵'破凈’••••••我炒股這么多年,藍(lán)籌股從來沒有這么便宜過。2600點是價值底,2500點是政策底,現(xiàn)在只是在等候K線圖上大漲走勢的呈現(xiàn)。我不敢說現(xiàn)在就必定是底,但是現(xiàn)在的慷慨向是斷定的,不斷定的是市場情感。等情感平復(fù)之后,就是一次系統(tǒng)性機會的到來�！�
而“尚雅系”高舉新興產(chǎn)業(yè)投資大旗�！俺砷L型企業(yè)遭遇調(diào)劑反倒是一個好機會。目前周期性行業(yè)的預(yù)期不好,而成長類的公司前期估值高,最近調(diào)劑,像節(jié)能環(huán)保跌出了必定的空間。”尚雅董事長兼研究總監(jiān)石波認(rèn)為,要投資拐點行業(yè),還要看其空間是否足夠大。新能源汽車符合這一標(biāo)準(zhǔn),“藍(lán)籌股指的是代表經(jīng)濟發(fā)展方向,每年以20%~30%成長的公司才是藍(lán)籌股,今后股市呈現(xiàn)的真正藍(lán)籌股必定是創(chuàng)新型企業(yè)�！�
田榮華在大盤股與小盤股中間,似乎找到了更好的選擇,他最看好中盤股,因為“由于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,未來房地產(chǎn)等行業(yè)的投資不會持續(xù)增加,金融、地產(chǎn)等行業(yè)的成長性將會弱化。而小盤股的估值比較高,未來小盤股的機會不是全面的。未來比較看好中盤股,比如市值在70億到200億之間的公司,他們所處的行業(yè)在中國也跟內(nèi)需關(guān)聯(lián)起來,他們的估值很多到了大盤藍(lán)籌股的程度,比如說煤炭,汽車、家電股等。一旦大盤企穩(wěn),這些公司的機會最明顯”。
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