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競爭是個好東西，然而美國還有嗎？
讓菲利蓬感受到美國自由市場魅力不再的誘因，是他個人的錢包體會到了物價變化的冷暖。
20年前美國的機(jī)票和上網(wǎng)費(fèi)用都比法國要低，而現(xiàn)在情況則正好相反。美國的物價相對變貴，他認(rèn)為原因在于，過去20年里美國經(jīng)濟(jì)的大多數(shù)部門競爭都有所緩和，集中程度則在緩慢但穩(wěn)定地上升。同時帶來行業(yè)領(lǐng)跑公司地位日益穩(wěn)固，股東獲利和收益增加，投資減少，生產(chǎn)率增長則在下降。
只要是看過亞當(dāng)·斯密或者大衛(wèi)·李嘉圖小白繪本的人，都知道競爭是個好東西：
競爭會促進(jìn)增長，因為它帶來更高的產(chǎn)出和更多的就業(yè)；
競爭也會減少不平等，因為競爭會增加工資；
競爭還會鼓勵投資，推動企業(yè)創(chuàng)新，因為沒有什么能像競爭對手的威脅那樣逼迫一家公司不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和改善客戶服務(wù)。
然而，現(xiàn)在那些領(lǐng)先的美國公司已經(jīng)減弱了提升產(chǎn)品和服務(wù)的緊迫感，因為他們領(lǐng)先的地位變得牢不可破。
研究者發(fā)現(xiàn)在1982到2012年間，制造業(yè)、零售業(yè)、批發(fā)貿(mào)易、服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、公用事業(yè)和運(yùn)輸業(yè)6個行業(yè)的集中度都明顯提高，領(lǐng)先公司的利潤率正在上升，相對優(yōu)勢變得更加持久。與20年前相比，目前行業(yè)領(lǐng)袖面臨挑戰(zhàn)和被取代的可能性較小。
競爭確實(shí)會帶來贏者通吃的馬太效應(yīng)。
（馬太效應(yīng)是指強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的現(xiàn)象，是社會學(xué)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們常用的術(shù)語，反映的社會現(xiàn)象是兩極分化，富的更富，窮的更窮）但是，當(dāng)行業(yè)集中度提高和企業(yè)利潤率上升同時出現(xiàn)時，有兩種可能的解釋：
一種是，行業(yè)領(lǐng)跑者的效率越來越高，所以它們的市場份額和利潤都在增長，當(dāng)“明星公司”提升生產(chǎn)率讓競爭激烈時，集中帶來利潤增長是個好消息；
而另一種是，國內(nèi)競爭減少了，領(lǐng)跑者優(yōu)勢更加穩(wěn)固，他們的市場份額不受威脅，因此可以收取高價，當(dāng)國內(nèi)競爭減少時，集中帶來利潤增長是個壞消息。
由于投資減少，使得第二種解釋更貼近現(xiàn)實(shí)。因為歷史證據(jù)表明，成功的公司和行業(yè)保持著高水平的投資。
一般來說，當(dāng)競爭充滿活力時，成功的企業(yè)需要吸收更多資源，他們會進(jìn)行更多投資并雇用更多人手來努力擴(kuò)大優(yōu)勢。
然而，實(shí)際情況是過去20年美國的商業(yè)投資一直低位運(yùn)行，尤其是近年來投資相對于公司利潤一直保持低位。即使幾輪量化寬松帶來的廉價資金都沒有刺激大規(guī)模投資，這意味著領(lǐng)先者可以憑借優(yōu)勢地位賺到“容易錢”，而不必選擇擴(kuò)大投資。
在美國近年來行業(yè)集中度提高與投資之間確實(shí)存在負(fù)面關(guān)系，頭部公司的投資和資本份額有所下降，而他們的利潤率卻在上升。
這帶來的后果是，21世紀(jì)頭十年，所有部門都出現(xiàn)了活力下降的現(xiàn)象，包括傳統(tǒng)高增長的信息技術(shù)部門也是如此。
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