自年初至6月4日，上證指數(shù)下跌700點(diǎn)，跌幅達(dá)20%，偏股型基金的平均跌幅也達(dá)12%以上，凈值紛紛縮水。但在市場(chǎng)震動(dòng)下跌階段，廣發(fā)、易方達(dá)、大成、匯添富、招商等公司的部分專(zhuān)戶(hù)一對(duì)多產(chǎn)品卻獲得了超過(guò)10%的正收益，其事跡跑贏市場(chǎng)近30%。
同樣是基金公司運(yùn)作的產(chǎn)品，為什么為高端客戶(hù)理財(cái)?shù)囊粚?duì)多產(chǎn)品卻能跑贏市場(chǎng)近30%呢?其選股策略、投資作風(fēng)、對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的把持等方面與公募基金有何差別呢?針對(duì)投資者關(guān)心的這些問(wèn)題，近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者專(zhuān)訪了廣發(fā)基金機(jī)構(gòu)投資部總經(jīng)理封樹(shù)標(biāo)、易方達(dá)專(zhuān)戶(hù)投資部投資決策委員會(huì)委員、投資經(jīng)理劉志奇，并從他們中懂得到專(zhuān)戶(hù)一對(duì)多克服市場(chǎng)的五大“法寶”。
差別1：選股更重視成長(zhǎng)性
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：從上市公司季報(bào)流露的數(shù)據(jù)來(lái)看，專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”重倉(cāng)的股票與公募基金有較大的差別，更多是集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)性個(gè)股中。專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”的選股標(biāo)準(zhǔn)是否與公募有所不同?
劉志奇：易方達(dá)基金的專(zhuān)戶(hù)和公募基金投資共享研究平臺(tái)，但是專(zhuān)戶(hù)在選股標(biāo)準(zhǔn)上和公募基金是有所差別的。由于專(zhuān)戶(hù)尋求絕對(duì)收益，因此選股也會(huì)更多從絕對(duì)收益的角度考慮，相對(duì)更重視股票的高成長(zhǎng)性，在某些階段兼顧價(jià)值。這和公募基金的從配置角度選股的思路不一樣。
封樹(shù)標(biāo)：“一對(duì)多”一般范圍適中且比較穩(wěn)固，可以綜合各方面因素進(jìn)行機(jī)動(dòng)配置，所以專(zhuān)戶(hù)投資所受倉(cāng)位和投資比例限制較少，具有較高的機(jī)動(dòng)性，看準(zhǔn)投資機(jī)會(huì)時(shí)可以適度集中投資;另外專(zhuān)戶(hù)理財(cái)?shù)Y產(chǎn)管理事跡排名，重視通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置、斷定性機(jī)會(huì)的發(fā)明以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的完善力爭(zhēng)為客戶(hù)發(fā)明和風(fēng)險(xiǎn)匹配的絕對(duì)收益。
差別2：更重視對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的把持
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：專(zhuān)戶(hù)一對(duì)多尋求的是絕對(duì)收益，相比于公募，會(huì)更重視對(duì)下跌風(fēng)險(xiǎn)的把持，在過(guò)去9個(gè)月的投資中，你們的專(zhuān)戶(hù)投資是如何把握這一點(diǎn)?比如如何通過(guò)倉(cāng)位等方法來(lái)把持系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)個(gè)股是否也有相應(yīng)的止盈或止損的規(guī)定?
劉志奇：易方達(dá)專(zhuān)戶(hù)投資以“尋求絕對(duì)回報(bào)”為基礎(chǔ)請(qǐng)求，尋求絕對(duì)回報(bào)建立在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)把持機(jī)制和適當(dāng)?shù)陌踩珘|技巧之上。專(zhuān)戶(hù)賬戶(hù)在運(yùn)作初期會(huì)尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)積累安全墊，以保障絕對(duì)收益。若遇到市場(chǎng)下行的時(shí)候，權(quán)益類(lèi)倉(cāng)位會(huì)機(jī)動(dòng)調(diào)劑倉(cāng)位，謹(jǐn)慎操作、輕倉(cāng)以待甚至“高掛免戰(zhàn)牌”。此外，風(fēng)險(xiǎn)把持機(jī)制中還含有止損規(guī)定，止損線未必是客戶(hù)請(qǐng)求必須做到的，而是作為我們對(duì)投資的內(nèi)在請(qǐng)求而設(shè)置。
封樹(shù)標(biāo)：對(duì)“一對(duì)多”業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),往往可以把所有的錢(qián)都投向自己真正看好的股票。和公募基金相比，持有的個(gè)股更為集中，而且“一對(duì)多”產(chǎn)品的規(guī)矩也顯得更為機(jī)動(dòng)。這種機(jī)動(dòng)性還表現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)候,可以根據(jù)投資者的需求有必定的偏向。此外,當(dāng)市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),他們可以快速減倉(cāng),或者轉(zhuǎn)向熱門(mén)板塊。
不過(guò),在大盤(pán)呈現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,“一對(duì)多”產(chǎn)品的小范圍優(yōu)勢(shì)使他們可以完整規(guī)避一些不看好的板塊,反而有可能減小波動(dòng)。比如,滬深300在年初以來(lái)呈現(xiàn)了較大幅度的下跌,可能有些范圍較大的公募基金由于資金和倉(cāng)位的壓力,不得不去配置一些,因此受到影響,但基金專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”就可以一點(diǎn)都不配置。如果我們不看好中國(guó)股市,我可以倉(cāng)位很輕,甚至空倉(cāng)。
差別3：投資作風(fēng)更機(jī)動(dòng)
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：從過(guò)去的運(yùn)作來(lái)看，有些基金公司的專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”運(yùn)作得比較好，上漲時(shí)具有進(jìn)攻性，下跌的風(fēng)險(xiǎn)也把持得比較好;有些公司是始終比較穩(wěn)健，凈值波動(dòng)幅度不大;而有些公司的操作則跟公募基金的差別性不大，調(diào)劑時(shí)代的跌幅也跟公募基金類(lèi)似。請(qǐng)問(wèn)你們公司的專(zhuān)戶(hù)投資屬于哪種作風(fēng)?
封樹(shù)標(biāo)：建倉(cāng)猛、減倉(cāng)快、選股至上是基金“一對(duì)多”專(zhuān)戶(hù)取勝之道探秘，總體來(lái)說(shuō)是一種更“機(jī)動(dòng)”的投資作風(fēng)。廣發(fā)基金專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”股票投資倉(cāng)位在0～100%之間，如果遇到行情好的時(shí)候可以滿(mǎn)倉(cāng)，行情不好的也可清倉(cāng)處理。
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