本周1年期央票發(fā)行利率持續(xù)上行8個(gè)多基點(diǎn)，一二級(jí)市場利差進(jìn)一步縮窄。分析人士指出，央行持續(xù)兩周領(lǐng)導(dǎo)1年期央票利率快速上行，重要是為了改正其一二級(jí)市場倒掛現(xiàn)象，并不是加息的信號(hào)，預(yù)計(jì)其不會(huì)觸及2.25%的1年期定存利率。

　　今日央行在銀行間市場發(fā)行了250億元1年期央票，發(fā)行利率至2.0929%，較上周又上行了8個(gè)多基點(diǎn)，這是1年期央票發(fā)行利率持續(xù)第二周上行，兩周來該利率累計(jì)上行逾16個(gè)基點(diǎn)。

　　市場對于1年期央票利率持續(xù)上行廣泛存有預(yù)期，但由于近兩天資金利率已從高位迅速回落，8個(gè)基點(diǎn)的漲幅也有些令市場意外。

　　與上周相比，銀行間資金利率回落幅度已達(dá)100多個(gè)基點(diǎn)，其與央票利率的倒掛局面得到大大緩解。今日隔夜回購利率成交于1.83%左右，較前一交易日走高12個(gè)多基點(diǎn)，7天回購利率較前一交易日漲14個(gè)多基點(diǎn)成交于2.18%左右，資金面仍較為緊張。

　　一股份制銀行債券分析師指出，目前資金利率已難以回落到此前的低程度上，其波動(dòng)中樞將有所抬升，這也使得1年期央票利率相對于資金利率、3年期央票利率等仍偏低，仍存在上調(diào)的必要性。

　　南京銀行債券分析師黃艷紅指出，1年期央票發(fā)行利率的上行重要是市場需求推動(dòng)的成果。由于一二級(jí)市場倒掛嚴(yán)重，市場對利率的上行一直存有預(yù)期，而在上周保持了18周的僵局打破后，這一預(yù)期更趨強(qiáng)烈。

　　目前1年期央票一二級(jí)市場利率仍然倒掛，但在本周上行后，這一倒掛空間已大幅縮窄至4-5個(gè)基點(diǎn)。

　　此外，分析人士還指出，1年期央票發(fā)行利率的快速上行也表明央行盼望利率盡快到位，以穩(wěn)固市場預(yù)期的意圖。在持續(xù)兩周上行后，其持續(xù)上行的空間已不大。

　　由于1年期央票利率被看做利率變更的風(fēng)向標(biāo)，其上行往往引起市場加息預(yù)期的加強(qiáng)。不過，近兩周的持續(xù)上行被看做是央行迫于市場需求壓力被動(dòng)調(diào)劑的成果，市場廣泛認(rèn)為其對于加息的暗示不強(qiáng)。

　　目前，市場預(yù)期1年期央票發(fā)行利率會(huì)在2.1%-2.2%左右企穩(wěn)，最多可能還有一次上調(diào)，不會(huì)觸及2.25%的1年期定期存款基準(zhǔn)利率。因此，對于加息預(yù)期的影響不會(huì)很大。