受資金面緊張等因素影響,本周債券市場收益率整體持續(xù)上行,特別是后半周收益率上行幅度加快。央行公開市場實現(xiàn)資金凈投放1660億元,為春節(jié)以來的最大單周凈投放范圍。
本周上交所國債市場高位收拾,周五上證國債指數(shù)收于125．35點,較上周上漲了0．04點,全周共成交了18．86億元,相比上周的30．87億元有所萎縮。上交所企債市場小幅上揚,再創(chuàng)新高,周五上證企債指數(shù)收于141．19點,較上周上漲了0．05點,全周共成交24．54億元,成交量較上周略有放大。
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從收益率曲線看,本周固定利率國債收益率總體平均上行1．94點;固定利率政策性金融債各期限點平均上行3．43點;央行票據(jù)收益率各期限點平均上行12點,且短端呈現(xiàn)倒掛;固定利率鐵道部收益率曲線整體平均上行均幅2．01點;浮動品種收益率以小幅上行動主。
本周公開市場到期資金量為2110億元,央行公開市場共發(fā)行350億元央票,實現(xiàn)資金凈投放1660億元,持續(xù)第三周資金凈投放,為春節(jié)以來的最大單周凈投放范圍。此前兩周,公開市場分辨凈投放資金1450億元和140億元。
從央票的發(fā)行情況看,3月期和1年期央票發(fā)行利率均較上周有所攀升。此前3月期央票發(fā)行利率已經(jīng)持續(xù)3周攀升,每次漲4個基點左右,上周上行至1．53％。
匯豐晉信基金認為,以當前的二級市場情況來看,這兩個期限的央票利率仍有調(diào)劑空間。
本周91天期正回購的重啟,顯示出央行調(diào)劑公開市場操作結(jié)構(gòu)的意圖。通過提升短期品種的地位,減少長期資金凍結(jié)量,并增加下半年到期資金的數(shù)量。
貨幣市場資金面本周依然浮現(xiàn)極其緊張的局面,大行資金饑渴的狀態(tài)目前仍未緩解,短期資金價格重新抬頭,持續(xù)大幅上揚。
值得關(guān)注的是,本周財政部招標發(fā)行的5年期國債,最終僅獲得1．332倍的認購,票面利率2．53％也高于預(yù)期,與此前50年期國債火爆場景形成鮮明的反差,顯示出機構(gòu)對未來資金面并不樂觀。
匯豐晉信基金預(yù)計,未來央行在公開市場仍會以較大范圍凈投放為主,以緩解當前市場資金緊張的狀態(tài)。從中期來看,即便資金緊張狀態(tài)未來能逐步緩解,7天期回購定盤利率也將很難再降至2％以下。
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