新華網(wǎng)上海7月29日專電 掛牌上證所的第10個交易日,農(nóng)業(yè)銀行(601288)Ａ股29日迎來“成人禮”。在農(nóng)行(601288)成為多個指數(shù)重要權(quán)重股之后,Ａ股市場已逐漸進入“后農(nóng)行時代”。恰逢Ａ股市場持續(xù)反彈,中國股市下半年前行過程中有何待解“謎團”？
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料想一:農(nóng)行進入指數(shù)重要性凸顯 高杠桿率如何撬動大盤？
�。凉煽偸兄党^8000億元,農(nóng)業(yè)銀行在計入上證綜指等系列指數(shù)第一天,便成為投資者關(guān)注的焦點。在滬指前10大權(quán)重股中,農(nóng)業(yè)銀行29日的成交金額達到25．4億元,不僅超過了上證綜指最大權(quán)重股中國石油(601857,股吧),也超過了滬深300指數(shù)第一大權(quán)重股招商銀行(600036,股吧)的成交金額。
一位業(yè)內(nèi)資深人士對記者表現(xiàn),當農(nóng)行計入Ａ股系列指數(shù)特別是上證綜指后,不管是對于股指期貨,還是對于指數(shù)型基金,都將產(chǎn)生深入的影響,因此其Ａ股近日來持續(xù)呈現(xiàn)大額成交也并不為怪。
國泰君安證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為,由于股指期貨等創(chuàng)新型金融工具的推出,在指數(shù)中具有重要意義的Ａ股藍籌股本身具備必定稀缺性,而農(nóng)行在其中就可能會有部分溢價成分。
以7月29日收盤價盤算,目前農(nóng)業(yè)銀行流通市值僅有290．75億元,與其8200億元的Ａ股總市值相比,明顯具有較大的杠桿率。有分析人士指出,由于滬深300股指期貨與上證綜指的正相干性極大,所以中國石油、農(nóng)業(yè)銀行等杠桿性較大的權(quán)重股對期現(xiàn)聯(lián)動的影響力也就越大,其在Ａ股市場中的“撬動”才能也就越高。
另外,上市初期基金等機構(gòu)的建倉配置,是農(nóng)行股價中期能否走穩(wěn)以及對指數(shù)貢獻的又一大要害因素。中證指數(shù)公司總經(jīng)理馬志剛此前對記者表現(xiàn),今年下半年國內(nèi)各類主題型、策略型指數(shù)將持續(xù)大批面世,而對應的指數(shù)型基金也將隨之推出。
在這種情況下,由于農(nóng)行目前估值并未呈現(xiàn)泡沫,且上市后表現(xiàn)穩(wěn)健,因此基金等機構(gòu)可能隨時會大范圍建倉農(nóng)行。不過,雖然迎來“成人禮”,但農(nóng)行Ａ股依然還需等候“大考”。業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn),當下農(nóng)行Ａ股的流通市值過小,在上市三個月后50．32億股網(wǎng)下配售股解禁上市之時,才是真正首次考驗農(nóng)行股價表現(xiàn)的時刻。
料想二:新股消化才能趨于常態(tài)化 市場面對融資何去何從？
在農(nóng)行順利登陸Ａ股的背景下,隨之而來的光大銀行、興業(yè)證券等大盤金融股ＩＰＯ,以及已上市銀行未來的再融資,對市場到底有何影響？
從對市場擴容的膽怯,到“航母級”銀行股的順利發(fā)行上市,Ａ股在近期回暖過程中充分顯示出對擴容常態(tài)化的包容性。東方證券首席經(jīng)濟學家閆偉表現(xiàn),目前市場中供給的流動性充分,盡管今年上半年的新增信貸僅為4萬多億元,比去年同期減少了2萬億元左右,但這是建立在市場公認去年的貨幣信貸投放較多的基礎上;從需求方面來看,經(jīng)濟增速放緩伴隨著流動性需求的削弱,也意味著流動性供給相對充裕。
在農(nóng)行Ａ股發(fā)行后,滬市大盤新股鄭煤機(601717,股吧)網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行凍結(jié)1100余億元;創(chuàng)業(yè)板新一批3只新股網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行凍結(jié)資金范圍達近3000億元,顯示出市場中資金面并未呈現(xiàn)緊張局面。
由于近期央行在貨幣市場公開操作上較為適度,在市場本質(zhì)上并不差錢的情況下,此次光大銀行表現(xiàn)將主動縮減發(fā)行范圍,也給了市場必定的利好“暗示”。一位業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn),在大銀行改制上市接近尾聲之際,光大銀行縮減ＩＰＯ發(fā)行范圍,可以懂得為順應投資者心態(tài)的市場化行動。
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