特別話題：經(jīng)濟減速不改航空需求向好。根據(jù)申萬宏觀預(yù)測，今年GDP的增速將浮現(xiàn)逐季降落的趨勢。那么航空需求是否會受到經(jīng)濟增速小幅下滑的影響呢？我們目前的斷定是不會。長期來看，我國經(jīng)濟增加方法將從固定資產(chǎn)投資和出口拉動轉(zhuǎn)向以內(nèi)需、新能源、新區(qū)域和更高效物流為驅(qū)動。其中，城市人口的可選升級花費品的發(fā)展也將得到鼓勵和增進，比如旅游和航空出行。政策對花費、旅游的支撐、居民財富程度和花費升級使得航空需求穩(wěn)固上升。中國加強對外交換、合作投資，使得商務(wù)出境具備支撐力；國民幣長期升值的趨勢使得出境旅游業(yè)逐步上升。在二季度經(jīng)濟環(huán)比較差的情況下，6月份三大航仍然達到了80%左右歷史較高的客座率程度，已經(jīng)初步映證了我們的斷定。

國民日報:樓市調(diào)控正處要害時代住建部:樓市調(diào)控須堅定不移貫徹解密29家公司上會被否底細馬堯牽頭機密操刀平深銀行重組上海大眾總經(jīng)理因交通事故遇難[微博]同為中產(chǎn)階層差距竟這么大

　　航空：看好，推薦中國國航(601111,股吧)。航空行業(yè)需求仍然茂盛，國航的國內(nèi)和國際航線6月旅客周轉(zhuǎn)量分辨增加22%和32%，客座率分辨為79.7%和82.1%。中長期持續(xù)看好，短期受到市場系統(tǒng)性風險的影響，絕對收益投資者規(guī)避，相對收益投資者建議持續(xù)持有。

　　鐵路：看好，長期推薦鐵龍物流(600125,股吧)，短期防御性配置大秦鐵路(601006,股吧)。大秦線6月份完成運輸量3,553.9萬噸，日均高達118萬噸，同比增加27%，符合預(yù)期；上半年累計完成運量1.995億噸，按照往年前低后高的趨勢全年有望達到4億噸。

　　即使考慮大修費用，二季度盈利預(yù)計也將與一季度持平。公司估值足夠低，依然建議有防御需求的投資者配置。

　　機場：看好。中期看好機場的行業(yè)性機會。推薦次序：深圳機場(000089,股吧)、廈門空港(600897,股吧)、上海機場(600009,股吧)、白云機場(600004,股吧)。重要理由（1）機場行業(yè)作為斷定性強的穩(wěn)固增加品種，伴隨著航空行業(yè)的好轉(zhuǎn)，經(jīng)營環(huán)境逐步向好；（2）目前的估值已經(jīng)到了歷史最低點；（3）在機場建設(shè)費可能結(jié)束返還、后續(xù)融資需求等的困境下，可能呈現(xiàn)制度變更的機會。

　　航運：中性。BDI本周跌幅較上周有所收窄，并在本周五首度環(huán)比上漲1.8%。

　　一方面印尼貨運需求耗費了部分閑置運力，巴拿馬船型供求狀態(tài)有所緩解；另一方面船東張望情感濃重，無價無市。而沿海干散貨運價指數(shù)、尤其是煤炭運價本周仍呈下跌走勢，南方持續(xù)的雨水氣象導致火力發(fā)電用煤需求削弱。沿海運輸復蘇程度較差也是中海發(fā)展(600026,股吧)中報事跡低于我們預(yù)期的重要原因，全年事跡面臨下調(diào)風險。仍然建議關(guān)注所在特種運輸市場供需情況稍好的中遠航運(600428,股吧)。

　　港口：中性。隨著固定資產(chǎn)和出口增速的下降，港口整體估值逐步下行，成為低成長的價值型企業(yè)。我們看好腹地區(qū)域產(chǎn)生變更或者在區(qū)域中重要性在提升的港口，如唐山港、北部灣港。建議關(guān)注廈門港口和深赤灣的資本運作情況。

相關(guān)閱讀
• 濟寧前三季度經(jīng)濟走勢繼續(xù)向好 供給平穩(wěn)增長
• 多家航空公司提高退票和改期收費 亂局亟待監(jiān)管
• 國內(nèi)航空煤油出廠價調(diào)整 機票燃油費或上調(diào)
• 各國央行21年來首度凈購入黃金 中國需求創(chuàng)新高
• 濟寧航空港開辟新業(yè)務(wù) 貨物也可走“天路”
• 李克強督促各地推進安居工程 強調(diào)抑制投機需求
• 長江證券：航空業(yè)短期缺乏上升動力
• 華夏航空停飛 牽出幕后億萬富翁與德隆系往事