上周小結(jié)中指出,未來兩周市場有望探明底部,本周市場已經(jīng)探出第一個底部,第二個底部——即復合底形態(tài)將在下周形成。

　　市場自我改正

　　上周認為股市下跌進入尾聲時提出了一個重要參考——云南白藥(000538,股吧)的走勢。云南白藥是中國股市最有代表性的一只股票,15年時間漲幅達到125倍,名副其實的中國第一牛股。該股走牛的15年就是其事跡持續(xù)增加的15年。其最大的特點是抗周期性,我認為,該股上周末完成最后一跌,預示著市場的恐慌情感已經(jīng)達到極限。

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　　果然,本周云南白藥收復失地,帶動了全部醫(yī)藥板塊的轉(zhuǎn)勢回升,新興產(chǎn)業(yè)和花費類股票隨之上漲。正如上周末我所分析的,近期的市場下跌與其說是由于宏觀經(jīng)濟走勢惡化所致,不如說是投資者自身認識的一種自我改正,其本質(zhì)上是一種博弈行動。

　　悲觀中被疏忽的利好因素

　　而就經(jīng)濟的基礎(chǔ)面而言,今年一季度和二季度的運行態(tài)勢沒有太大變更,只是經(jīng)濟學家和投資者的認知呈現(xiàn)了冰火兩極般的轉(zhuǎn)化。一季度數(shù)據(jù)表明,中國經(jīng)濟的增加率大約在8.7%左右,基本不存在任何過熱風險;而到了第二季度,我依然認為經(jīng)濟增加率在8.5%~8.8%之間,既不過冷,也不過熱,恰到利益。

　　資本市場是一個講大故事的處所,經(jīng)濟學家往往過度性渲染經(jīng)濟的兩個極端,從而顯示自己存在的價值,但現(xiàn)實生活的變動相對緩慢。我之所以斷定市場見底了,不是有什么額外的利好因素,而是市場跌透了。由于最近經(jīng)濟學家把二次探底的故事講得過大,使得市場呈現(xiàn)宏大恐慌,呈現(xiàn)了超跌現(xiàn)象。當人們的悲觀情感達到極致的時候,往往疏忽很多利好因素。譬如,從5月中旬以來我一直提示大家貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向,央行公開市場操作已經(jīng)呈現(xiàn)“政策金叉”,但是多數(shù)人不認為然,大家還在持續(xù)賣出股票。央行二月中旬持續(xù)收緊貨幣,到4月中旬大家才反應過來,隨后市場呈現(xiàn)了持續(xù)的暴跌。這一次央行釋放貨幣從5月中旬開端,按照同樣周期推算,市場開端上漲的窗口,應當在7月中旬左右。

　　我認為A股市場目前在2800~3000點一帶比較合適,前期是過度恐慌了。因此,我對2800點以下認為可以買入,2500點以下可以滿倉,暫時套牢則可以安心睡覺,也可以瀟灑看球。當本周二網(wǎng)上認購農(nóng)行股票時,我認為最大的利空已經(jīng)出盡,空倉者可以全倉買入了。

　　看好三季度的市場和不斷創(chuàng)新高的股票

　　本周與業(yè)界不少朋友交換,他們總體上都比較悲觀,我明顯是少數(shù)派。他們看空市場的理由很多,重要一點是說美國和歐洲都不行了,中國重化工時代已經(jīng)結(jié)束,花費類股票估值偏高,未來市場將長期走熊,1800點不是底。我感到這種見解有些過于悲觀,在朋友圈內(nèi)由于我是很少看好市場的,他們總要問我為什么看好市場,這個問題很難答復。他們分析市場總是以經(jīng)濟增加和事跡估算為主線,而我則把全部市場（包含非流通股）作為面粉,把貨幣供給當做水,把市場表現(xiàn)當做一個“面粉加水——發(fā)酵——烤制成面包”的過程,思路完整不同。最后我只能告訴他們:按照我對股市近20年歷史的考核,市場能跌破2200點是一個5年一遇的難得機會,一旦這個情況呈現(xiàn),大盤一般會上漲100%,至于為什么,那就自己猜吧。

　　我看好三季度的市場是確定的,但是以什么為主線呢？我想行業(yè)不是主線,板塊也應慎重,最好是個性化操作。與以往的行情不同,這一次行情是由于市場過度下跌造成的。由于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型一時間難以完成,短期內(nèi)我們看不到市場的行業(yè)性機會,新興產(chǎn)業(yè)暫時還形不成氣象,房地產(chǎn)行業(yè)還難以預感,銀行業(yè)僅僅是估值復蘇的問題,所以,我們只能精研個股,尋找高毛利率、成長性好的股票。就整體而言,市場上可以操作的股票很多,不會做的可以買入指數(shù)基金,但我的思路有所不同。我一直說,進取的投資者可以買能創(chuàng)新高的股票。這一周我選擇了10只股票,并把它們做成一個等權(quán)重的“10大金股指數(shù)”。

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