眼看就到年關(guān)，市場(chǎng)卻未表現(xiàn)出一絲的喜慶氣氛。在一波僅80點(diǎn)的漲幅之后，市場(chǎng)再度走向平淡，表現(xiàn)持續(xù)低迷。昨日，滬深兩市欲振乏力，收市雙雙下跌，盤面上也無(wú)顯著的興奮點(diǎn)，防守特征凸顯。分析人士認(rèn)為，在目前環(huán)境下，所謂的“跨年度行情”或在平淡中謝幕。

　　市場(chǎng)炒作漸失新鮮感

　　昨日，兩市以平淡收?qǐng)�。從盤面上看，熱點(diǎn)較為零亂。國(guó)家電子商務(wù)“十二五”規(guī)劃初稿完成，受其利好影響的相關(guān)個(gè)股三五互聯(lián)、生意寶早盤強(qiáng)勢(shì)漲停，并帶動(dòng)電子信息板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì);而貴州茅臺(tái)受出廠價(jià)上調(diào)20%的消息提振，早盤一度沖高，但隨后回落，收盤收出一根大陰線。橫盤時(shí)間較長(zhǎng)的房地產(chǎn)板塊也有表現(xiàn)，但普遍沖高回落。資源類板塊中，煤炭板塊表現(xiàn)沖高回落，有色金屬則表現(xiàn)欠佳;金融類板塊更是成為拖累股指的主力。今年以來(lái)，長(zhǎng)時(shí)間期待的風(fēng)格轉(zhuǎn)變，仍是一個(gè)未知數(shù)，目前依然不具備轉(zhuǎn)換的條件。

　　從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，沖高回落為普遍特征。從上漲的個(gè)股來(lái)看，昨日兩市雖然有5只股票漲停，但從其買入的資金來(lái)看，未見一只股票有強(qiáng)勢(shì)買單封住漲停板。這可能是源于市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管，也可能是游資目前做多動(dòng)力不強(qiáng)所致。但無(wú)論如何，這對(duì)市場(chǎng)多頭來(lái)說(shuō)，都不是件好事。從其它上漲的股票來(lái)看，大多數(shù)上漲的股票都是前期的熱門股，如大立科技、金剛玻璃、彩虹精化、樂(lè)視網(wǎng)、久其軟件、東方園林等。市場(chǎng)并未出現(xiàn)新的炒作熱點(diǎn)，因而也無(wú)法點(diǎn)燃資金的炒作熱情。

　　再?gòu)南碌膫€(gè)股來(lái)看，昨日共有997只個(gè)股出現(xiàn)下跌，其中絕大部分下跌的個(gè)股均未出現(xiàn)明顯的利空，普遍是出于內(nèi)在的調(diào)整需求，但市場(chǎng)預(yù)期趨弱的情況下，往往這種內(nèi)在調(diào)整需求會(huì)表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈，因?yàn)楣乐祷貧w是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。整體而言，目前市場(chǎng)的確缺乏可以令資金興奮的“著火點(diǎn)”，面臨宏觀調(diào)控存在不明朗和不確定的預(yù)期，市場(chǎng)自然表現(xiàn)得較為平淡。

　　機(jī)構(gòu)暗指新興市場(chǎng)吸引力下降

　　近期，不少海外投行的報(bào)告還認(rèn)為，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將在未來(lái)幾年內(nèi)大幅增長(zhǎng)，而美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)則將繼續(xù)持續(xù)低迷。但往往市場(chǎng)進(jìn)入到這樣一種共識(shí)時(shí)，事情就會(huì)向相反的方向發(fā)展。近期，有少數(shù)機(jī)構(gòu)開始認(rèn)為，新興市場(chǎng)的確定性和吸引力都在降低。

　　新興市場(chǎng)股票的市盈率將近18倍，比標(biāo)普500指數(shù)近15倍的市盈率要高得多。而在過(guò)去20年中，新興市場(chǎng)相對(duì)美國(guó)市場(chǎng)曾出現(xiàn)過(guò)三次估值溢價(jià)，但每一次，在隨后12個(gè)月時(shí)間里新興市場(chǎng)的表現(xiàn)都不如美國(guó)股市。據(jù)悉，高盛上周預(yù)測(cè)美股明年的漲幅將達(dá)23%。

　　另有市場(chǎng)人士表示，新興市場(chǎng)明年將面臨更大的通脹壓力，這種壓力來(lái)自需求和成本兩方面推動(dòng)。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求將會(huì)加大，而一些新興國(guó)家面臨“劉易斯拐點(diǎn)”，人力成本將逐步提高，這意味著通脹將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。通脹壓力的加大，將使新興市場(chǎng)面臨更大的宏觀調(diào)控壓力，進(jìn)而使資本市場(chǎng)受壓。而另一方面，隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，他們對(duì)資金的吸引力也可能加大，美元可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)上升的過(guò)程，這會(huì)吸走新興市場(chǎng)的熱錢。

　　事實(shí)上，美元已經(jīng)開始階段性步入上升通道。從技術(shù)上看，近期美元在20天均線附近反彈，并有繼續(xù)上升的勢(shì)頭。而在此背景下，國(guó)內(nèi)的一些周期性板塊表現(xiàn)得非常低迷，一些個(gè)股甚至再度表現(xiàn)出向下破位的形態(tài)。從香港恒生指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，雖然仍有很多投行看好到28000點(diǎn)以上，但昨日港股再跌1.36%，近期走勢(shì)已經(jīng)是明顯破位，這或許意味著短期資金正在流走。當(dāng)然，不可否認(rèn)，歲末年關(guān)，一些資金面臨結(jié)算問(wèn)題，因而資金撤離是正�，F(xiàn)象，待明年1月，資金可能又將回流，屆時(shí)新興市場(chǎng)股市或又將誕生新行情。