話題1、10月份CPI指數創(chuàng)近期新高，11月底時國際主要投行紛紛上調了2011年中國CPI預期目標。針對通脹擔憂，多家銀行推出了“抗通脹”理財產品，從過往表現(xiàn)看大多數銀行理財產品的收益并不突出，買入銀行理財產品能否真正“抗通脹”?選擇此類產品時應注意哪些問題?

　　點評：抗通脹概念的銀行理財產品多為掛鉤于黃金、農產品、金屬等大宗商品的結構性產品。從過去經歷來看，在通脹時期，這些商品基本上會呈現(xiàn)出價格上漲的態(tài)勢。因此通脹時期購買這些商品能夠起到抵御通脹的作用。近期，在美國政府推出的新一輪量化寬松貨幣政策下，美元兌其他主要幣種表現(xiàn)為貶值趨勢，美元的疲軟也對推升大宗商品價格起到重要作用，近期國際黃金價格的上漲走勢就是最好的證明。

　　今年以來，我國CPI同比漲幅節(jié)節(jié)攀升，10月份已經高達4.4%，特別是關乎民生的農產品價格漲勢兇猛，通脹形勢已十分嚴峻。此種情形下，抗通脹概念產品成為了市場熱點。但是，這些產品能否真正抵御通脹，還需接受后續(xù)市場的檢驗。抗通脹產品的掛鉤標的波動性較強，且多為看漲型產品，未來掛鉤標的價格上漲才能獲得收益，可見產品存在較大風險，可能無法抵御通脹。從普益財富對過往抗通脹產品的統(tǒng)計看，它們的推出時間多為08年金融危機之前，而金融危機爆發(fā)后，國際商品價格呈現(xiàn)一輪下跌走勢，致使其中部分產品到期收益表現(xiàn)不理想。

　　因此，抗通脹概念產品實際上未必能夠抗通脹，投資者在購買此類產品時應認清產品的掛鉤標的，并弄懂產品的收益結構情況，再結合市場環(huán)境預判掛鉤標的未來走勢，最終根據自身風險承受能力考量是否應該購買此類產品。

　　話題2、今年7月至10月普益財富的《銀行理財能力排名報告》顯示，在產品的收益能力排行榜上，恒生銀行與渣打銀行還是憑借多款結構性產品的到期高收益率而擠入前三，相比之下，工農中建四大行排名則不入前五，對此，有種解讀認為中資行不如外資行。對于大眾來說，是否應優(yōu)先選擇外資行?有哪些中資行的理財綜合能力較高?

　　點評：外資銀行對結構性產品的設計有著較為豐富的經驗，其發(fā)行的產品也多為高風險的結構性產品，故可能收獲較高的到期收益率。但是，這些結構性產品掛鉤標的的實際表現(xiàn)無法滿足產品收益結構中能獲得高收益的條件，則產品到期收益可能較低，甚至遭遇零收益或負收益。

　　中資銀行發(fā)行的產品中，高風險的結構性產品占比很低，而大部分均為債券與貨幣市場類、信貸類、票據類等穩(wěn)健型產品，這些低風險產品對應的預期收益率自然無法與結構性產品相比，但它們到期幾乎都能實現(xiàn)預期收益率。

　　因此，投資者可根據自己的風險承受能力和風險偏好選擇產品，中資銀行的穩(wěn)健型產品比較適合普通大眾，而外資銀行的高風險結構性產品則適合有一定投資經驗的高端客戶。

　　從普益財富排名報告看，光大銀行、民生銀行、招商銀行的綜合理財能力較高。

　　(點評人：普益財富研究員方瑞)