隨著資管業(yè)務(wù)門檻的逐步降低，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)加速狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，11月份總計(jì)有18只新產(chǎn)品投入市場(chǎng)，創(chuàng)下了該業(yè)務(wù)開(kāi)展以來(lái)的新高。在日漸激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，追求產(chǎn)品差異化自然成了券商資管業(yè)務(wù)部門的應(yīng)對(duì)之策，近期指數(shù)型等新型產(chǎn)品問(wèn)世，更是為這波創(chuàng)新進(jìn)程點(diǎn)燃了一把火。

　　此外，兩市自本月11日調(diào)整以來(lái)，多數(shù)券商集合理財(cái)產(chǎn)品雖然遭受牽連，但僅有4只產(chǎn)品表現(xiàn)遜于同期大盤(pán)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品倉(cāng)位靈活以及專業(yè)化投資的優(yōu)勢(shì)彰顯無(wú)疑。

　　指數(shù)型產(chǎn)品看重市場(chǎng)空白

　　在以往的券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，無(wú)論是股票型、混合型、債券型還是FOF型產(chǎn)品，基本上都是主動(dòng)型投資產(chǎn)品，但近期以銀河證券和中金公司為代表的“券商大佬”不約而同地推出指數(shù)型券商集合理財(cái)產(chǎn)品，“被動(dòng)產(chǎn)品主動(dòng)化”的指數(shù)型產(chǎn)品有望成為該市場(chǎng)下一個(gè)爭(zhēng)奪陣地。

　　“券商集合理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的差異化將成為必然趨勢(shì)，我們推出國(guó)內(nèi)首款指數(shù)型的‘銀河99集合理財(cái)計(jì)劃’，就是抓住藍(lán)籌股低估這個(gè)市場(chǎng)特點(diǎn)，從滬深300(3194.853,-28.63,-0.89%)股票中精選99只股票進(jìn)行投資，以吸引追求長(zhǎng)期投資和穩(wěn)健回報(bào)的投資者。” 銀河證券資產(chǎn)管理部總監(jiān)趙勝利說(shuō)，“指數(shù)型投資的最大好處就是收益穩(wěn)定，客戶買單一股票產(chǎn)品，容易賺了點(diǎn)就跑出去，但對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，在估值合理和慢牛市場(chǎng)格局下，選擇篩選之后的指數(shù)型產(chǎn)品，其長(zhǎng)期收益將大于投資者自己的操作。”

　　與眾多追求高成長(zhǎng)性股票的集合理財(cái)產(chǎn)品不同，銀河證券看重的是低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。顯然，迅速抓取市場(chǎng)的空白點(diǎn)成為眾多券商的必然之舉。趙勝利說(shuō)，“從長(zhǎng)期來(lái)看，在市場(chǎng)低估值，成長(zhǎng)空間大的環(huán)境下，指數(shù)化投資比主動(dòng)投資具有更高、更穩(wěn)定的收益，過(guò)去20年來(lái)指數(shù)化投資的回報(bào)率優(yōu)于80%以上的同類主動(dòng)型管理的基金。近期大盤(pán)回落，藍(lán)籌股普遍低估，甚至出現(xiàn)多只股票AH倒掛這種歷史罕見(jiàn)情況，為投資者提供了介入良機(jī)，因而也為此類指數(shù)型產(chǎn)品推出提供了良好契機(jī)。”

　　重點(diǎn)關(guān)注混合型產(chǎn)品

　　除了指數(shù)型產(chǎn)品的鶯啼初試外，近期為券商理財(cái)投資者關(guān)注的則是大盤(pán)調(diào)整下的產(chǎn)品表現(xiàn)。從本月11日大盤(pán)調(diào)整以來(lái)，滬指調(diào)整幅度高達(dá)10%，這也殃及了券商集合理財(cái)產(chǎn)品，其中有九成產(chǎn)品期間凈值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　值得說(shuō)明的是，在此輪下跌過(guò)程中，與滬指近10%的調(diào)整相比，僅有4只產(chǎn)品的同期下跌幅度超過(guò)10%。這不僅讓券商集合理財(cái)產(chǎn)品倉(cāng)位靈活以及專業(yè)化投資的優(yōu)勢(shì)在此輪下跌中彰顯無(wú)疑，也增添了投資者對(duì)券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)的信心。

　　尤其值得注意的是，有17只產(chǎn)品同期取得正收益，其中絕大多數(shù)為債券型和混合型產(chǎn)品。有分析人士指出，雖然債券型產(chǎn)品近期表現(xiàn)不錯(cuò)，但從債券市場(chǎng)走勢(shì)看，目前并不是一個(gè)良好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券分析師吳啟超表示，近期債市的企穩(wěn)反彈，主要是由于通脹和加息預(yù)期的逐步消化，而不是方向性的轉(zhuǎn)變。準(zhǔn)備金率的再度提高，會(huì)造成銀行間資金面的階段性緊張，同時(shí)利率上升的整體預(yù)期不改，這些都將對(duì)債市造成不利影響，維持年內(nèi)對(duì)于債市的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

　　分析人士指出，對(duì)于既追求絕對(duì)收益，但相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差的投資者來(lái)說(shuō)，在震蕩行情成為近期主旋律情況下，除了精選股票型產(chǎn)品外，能在權(quán)益類和固定類投資品間靈活轉(zhuǎn)換的混合型產(chǎn)品也不失為一個(gè)好選擇。