漲價(jià)是化工板塊炒作的永恒熱點(diǎn)。棉價(jià)的一路飆升為棉花的替代品滌綸、粘膠提供了充足的漲價(jià)空間，而進(jìn)入四季度，隨著傳統(tǒng)旺季的到來以及對(duì)市場(chǎng)供給的擔(dān)憂，市場(chǎng)人士對(duì)BDO以及MDI、氨綸的漲價(jià)預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。
棉花漲價(jià)的蝴蝶效應(yīng)
棉花的價(jià)格在今年出現(xiàn)了大幅飆升。9月27日，國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格盤中再創(chuàng)新高。其中，鄭棉1105合約盤中一度突破2.2萬(wàn)元/噸，為2004年6月該合約上市以來最高。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)，棉花價(jià)格同樣屢創(chuàng)新高。截至10月14日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)已經(jīng)漲到了23923元/噸，創(chuàng)出了1999年放開棉價(jià)以來的最高紀(jì)錄。棉價(jià)的上漲同樣帶動(dòng)了滌綸、粘膠短纖兩種化工產(chǎn)品的漲價(jià)。
滌綸：在我國(guó)紡織纖維的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，棉花、粘膠短纖、滌綸短纖占據(jù)主導(dǎo)地位，棉紡企業(yè)將其紡成棉紗和混紡紗后，再由織造企業(yè)將紗線與粘膠長(zhǎng)絲和滌綸長(zhǎng)絲一起織成棉布和混紡布�，F(xiàn)階段棉花價(jià)格處于歷史高位，下游織造企業(yè)面臨較高的成本壓力，不得不尋找價(jià)格相對(duì)低廉的替代品，因此滌綸需求激增，價(jià)格持續(xù)看好。
自2010年8月以來，滌綸短纖跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)，出現(xiàn)了價(jià)格大幅飆升的格局，由9600元/噸上漲至13000元/噸，漲幅高達(dá)35%。而滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格也呈現(xiàn)大幅上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。東吳證券分析師黃海方預(yù)計(jì)未來棉花供需缺口仍然存在，棉花價(jià)格維持震蕩盤升，滌綸的“替代效應(yīng)”將繼續(xù)得以實(shí)現(xiàn)，滌綸有望進(jìn)入“超級(jí)景氣周期”。此外，聚酯原料價(jià)格的企穩(wěn)，也在一定程度上推動(dòng)滌綸價(jià)格的穩(wěn)步上揚(yáng)。
有業(yè)內(nèi)人士表示滌綸短纖與棉花的價(jià)差一般在3000至4000元/噸之間，而現(xiàn)在價(jià)差超過10000元/噸，這勢(shì)必會(huì)拉高滌綸短纖的價(jià)格。目前上市公司中生產(chǎn)滌綸短纖的有華西村、S儀化、江南高纖等，生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲的是新民科技，其中招商證券分析師裘孝鋒認(rèn)為華西村是A股中受益滌綸短纖價(jià)格上漲彈性最大的公司。產(chǎn)品每上漲1000元/噸，公司業(yè)績(jī)將增厚0.15元/股。
粘膠短纖：與滌綸相類似，作為棉花的替代品，粘膠短纖的價(jià)格也水漲船高在近期快速上漲。生產(chǎn)粘膠短纖的上市公司包括山東海龍、澳洋科技、吉林化纖、南京化纖。但由于粘膠主要原料是棉短絨，其價(jià)格上漲不輸棉花，因此目前價(jià)差擴(kuò)大有限。山東海龍的一位工作人員對(duì)《紅周刊》表示，棉花價(jià)格的上漲對(duì)公司來說談不上太大的利好，雖然近段時(shí)間粘膠短纖出廠價(jià)的確提高了，但原材料棉短絨的價(jià)格也上升得很快�！澳壳肮镜挠麪顩r是比今年年中要好，但也好不了多少。”
BDO、MDI、氨綸后市可期
光大證券分析師程磊認(rèn)為，四季度大宗商品的走強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)化工行業(yè)走出向上的周期有很大的推動(dòng)作用。BDO、MDI、氨綸等化工產(chǎn)品的價(jià)格同樣走出了強(qiáng)勁的走勢(shì)。
BDO：BDO近期整體價(jià)格明顯上漲，廠家報(bào)價(jià)的上調(diào)加劇了市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期。9月份國(guó)內(nèi)BDO行情整體大幅趨高，場(chǎng)內(nèi)貨源緊缺、下游需求較好。貨源緊張，江蘇、山東地區(qū)廠家開工普遍較低，產(chǎn)出產(chǎn)品多數(shù)供給前期老合同客戶，對(duì)于新客戶基本無(wú)貨。近期華東地區(qū)貨緊，國(guó)產(chǎn)散水貨報(bào)價(jià)從9月初的18000~18500元/噸，漲至20000~20500元/噸，漲幅達(dá)到2000元/噸左右。而隨著BDO價(jià)格中心的上移，以及裝置檢修等因素的驅(qū)動(dòng)，券商普遍表示看好具備原材料優(yōu)勢(shì)的山西三維。
MDI：在需求方面，10月是建筑產(chǎn)業(yè)、氨綸業(yè)等MDI下游終端市場(chǎng)的需求旺季，而隨著家電下鄉(xiāng)和汽車下鄉(xiāng)政策的繼續(xù)推行，家電中的冰箱冷柜、汽車座墊等行業(yè)對(duì)聚合MDI的需求將得到增長(zhǎng)。隨著歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)的出口開始恢復(fù)，特別是紡織、鞋類出口的平穩(wěn)將有利于純MDI的需求回升。在供給方面，國(guó)外有許多裝置近一兩個(gè)月有檢修計(jì)劃，部分國(guó)外裝置甚至從去年二季度開始停車至今未開。市場(chǎng)人士認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)仍會(huì)貨源偏緊，隨著下游需求的展開，貨緊狀況會(huì)進(jìn)一步加劇，10月國(guó)內(nèi)MDI市場(chǎng)仍將以穩(wěn)中有漲、穩(wěn)步走高為主線。作為A股市場(chǎng)惟一一家生產(chǎn)MDI的公司，煙臺(tái)萬(wàn)華10月聚合MDI掛牌價(jià)維持在17000元/噸，考慮到成本支撐，預(yù)計(jì)往下的空間幾乎沒有；純MDI桶裝掛牌價(jià)19200元，液態(tài)18800元，較9月上調(diào)600元/噸。程磊表示隨著煙臺(tái)萬(wàn)華在歐洲對(duì)MDI和TDI資產(chǎn)的收購(gòu)，MDI行業(yè)寡頭壟斷定價(jià)的格局進(jìn)一步明顯，公司在其中的地位日益提高。
相關(guān)閱讀