艱險的市道讓西部證券脫穎而出,可在風調(diào)雨順時,西部證券的比較優(yōu)勢卻正在含混。在券商間范圍戰(zhàn)不斷升級的當下,暫與IPO失之交臂,西部證券的下一步會受此影響嗎？

　　非上市化生存

　　上市就必定會帶來范圍效應,尤其對一個尚處于二線地位的券商而言,這是一個真命題嗎？

　　和其他二線券商一樣,資金問題也是西部證券眼前的“大山”。

　　“公司目前最大的短板就是范圍上不去�！卑脖：吞钩�,“比如,現(xiàn)在不敢招那么多研究員,這樣就沒有賣方市場,不能為別人研究,影響力就小,從研究業(yè)務講,這就不是一種積極擴大的態(tài)勢。”

　　國泰君安證券行業(yè)分析師梁靜向《英才》記者表現(xiàn),二線券商未來發(fā)展的前途在于兩點,一是上市,二是創(chuàng)新。上市給券商帶來的利益不問可知:可以擴充營業(yè)網(wǎng)點,強大經(jīng)紀業(yè)務實力,能夠在申請創(chuàng)新業(yè)務牌照時事半功倍,還可以利用資本優(yōu)勢展開并購等資本運作,全方位提升公司綜合才能。

　　然而上市就必定會帶來范圍效應,尤其對一個尚處于二線地位的券商而言,這是一個真命題嗎？

　　“經(jīng)紀業(yè)務不可能突然設很多的網(wǎng)點,至少監(jiān)管機構不讓一下設很多的網(wǎng)點。投資銀行業(yè)務當下也用不了很多錢。自營業(yè)務是買方業(yè)務,風險很大,在業(yè)務結構上不可能安排過大的資金。資產(chǎn)管理業(yè)務是管客戶的錢,雖與公司的資本金大小有關系,但也不是資本金大就直接可以帶來效益。融資融券需要錢,但這個業(yè)務也不是在短期內(nèi)就能賺很多錢�！卑脖：驼f,上市融資可以做很多的事,但并不是說做的事就必定能浮現(xiàn)范圍效應。

　　安保和并不否定上市帶來的發(fā)展機會,然而他并不認為上不了市就會讓西部證券日薄西山。“如果把'寶’都壓在上市上,不上市這個企業(yè)就完了,那這個企業(yè)本來就不該上市。”

　　不過,一個繞不過去的事實是,和一些業(yè)務線豐富的券商相比,西部證券這兩年倚靠經(jīng)紀業(yè)務的趨勢愈加明顯。在2009年,公司80%—90%左右的利潤構成均來自此業(yè)務。而在低傭金戰(zhàn)略風靡的今天,市場一旦萎縮,下滑最快的經(jīng)紀業(yè)務將會對中小券商帶來致命的沖擊。

　　“我認為,說過多依附經(jīng)紀業(yè)務會下降抗風險才能,這種邏輯在現(xiàn)階段不成立�！卑脖：驮�做過研究,成果發(fā)明這幾年經(jīng)紀業(yè)務在全行業(yè)收入結中的占比不但沒有降落,反而上升了,“這闡明,在這個階段經(jīng)紀業(yè)務的高占比有必定性,還未到必定要調(diào)劑的時代,也不能簡略地與發(fā)達國家的證券市場比�！�

　　在沒有上市融資的條件下,如何保住既得市場份額并去爭取更多的份額？安保和的答案是制度競爭。公司所有營業(yè)部被縱切為兩大塊,一部分是后臺服務部門,一部分為前臺營銷部門,這兩個部門分屬于總部的兩大部門直接收理。針對過去含混的業(yè)務和營銷合一的制度,這種改革的優(yōu)勢在于,義務清楚,考核明白。

　　廣辟財源,是西部證券應對市場風險的另一招。最近西部證券和美國紐約梅隆銀行合資成立的紐銀梅隆西部基金管理公司已經(jīng)進入最后審批階段,這將是國內(nèi)第33家合資基金公司�！�2007年市場好了以后,我們掙了很多錢,就開端做這個事了,這樣才有條件把要做的事情做扎實”對于未來的不斷定性,安保和說,“西部證券確實處在一個業(yè)務轉(zhuǎn)型的時代,以后面對的東西特別多,但這些難題都不是解不開的。只有那種進退維谷,背水一戰(zhàn),才是最難受的。而西部證券顯然已經(jīng)脫離了那個階段�！�