堅(jiān)持長期投資,自下而上的投資者。
M＆G全球基本基金具有廣闊的投資目標(biāo),這使弗倫奇可以考慮全球范圍的股票。弗倫奇將全球投資組合精煉為40-80只股票,并且他堅(jiān)持長期持有這些投資組合。該基金在2008年前的3年上漲了87.6％,而同期富時(shí)世界指數(shù)（FTSE World index）只上升47.3％。
弗倫奇是一個(gè)長期的自下而上的投資者�！拔覀儾皇墙灰讍T,我們是股東,我們幫助他們成長,這是大多數(shù)投資者希望聽到的。如果你堅(jiān)持這些原則,你往往會(huì)有良好表現(xiàn)。”他說。他舉了他長期投資的例子力拓公司和阿伯鉆石公司,這兩只股票自基金建立以來他一直持有。
“在英國,股票的平均持有期為90天,現(xiàn)在大多數(shù)基金經(jīng)理已經(jīng)變得和交易員差不多。但公司經(jīng)營在幾個(gè)星期或者幾個(gè)月里并沒有什么改變,公司是以年度體現(xiàn)它們變化的。
例如,在2002年,每個(gè)人都擔(dān)心勞斯萊斯、P＆O公司和西門子公司下個(gè)季度的收益。但實(shí)際上,自那之后,這三家公司每家的利潤都上漲了400％-500％。我以29歐元每股的價(jià)格買入了西門子公司的股票,現(xiàn)在它的價(jià)格已超過100歐元。如果你只有三個(gè)月的眼光,你永遠(yuǎn)不會(huì)這樣買股�！彼f。
強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)調(diào)研方法。
弗倫奇認(rèn)為,他的團(tuán)隊(duì)具有對(duì)沖基金行業(yè)中的精華部分——?jiǎng)?chuàng)新與獨(dú)立思考。他相信,他已經(jīng)在他身后建立了一個(gè)特別的團(tuán)隊(duì),而且他十分自豪地說,該團(tuán)隊(duì)從10年前一起開始時(shí)就一直保持不變。
弗倫奇和他的團(tuán)隊(duì)尋找資產(chǎn)強(qiáng)健的企業(yè),舉例來說,它的資產(chǎn)可以是一個(gè)煤礦,也可以是一個(gè)知名的品牌。公司必須有具體的容易理解的業(yè)務(wù)模式,以便弗倫奇能夠進(jìn)行深入分析其未來盈利能力。如同大多數(shù)投資自下而上的基金經(jīng)理一樣,弗倫奇團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,對(duì)公司的實(shí)地考察有著至關(guān)重要的作用。
“這并不是說你參加了多少公司會(huì)議,而是當(dāng)你考察公司時(shí)做了什么,這一點(diǎn)很重要。我們清楚地知道,當(dāng)我們參加公司高層會(huì)見時(shí),不過是坐在一個(gè)包裝盒里�！�
弗倫奇面對(duì)這樣的會(huì)議有一個(gè)非正統(tǒng)的做法。他有他所謂的“衛(wèi)生間技術(shù)”�！澳阕约航杩谌ハ词珠g,然后在辦公室周圍走走,和員工交談,在其中找出公司現(xiàn)實(shí)的狀況�！彼貞浰诰S也納參觀一家公司的體會(huì),在那里,和秘書的簡短交談相比和該公司首席執(zhí)行官兩個(gè)小時(shí)的會(huì)議收獲更多。
一旦弗倫奇和他的團(tuán)隊(duì)對(duì)公司進(jìn)行了基礎(chǔ)和定性研究,根據(jù)幾個(gè)簡單的因素即可決定投資意向�！斑@就像天鵝在湖上暢游的情形。人們看到它很優(yōu)雅,覺得很容易,但忘記它水下的腳在瘋狂地工作�！�
道德是選股的標(biāo)準(zhǔn)之一。
弗倫奇在投資中對(duì)企業(yè)道德責(zé)任的關(guān)注是其他很多投資者可能沒有意識(shí)到的。弗倫奇的目標(biāo)是保持自己良知的基礎(chǔ)上成為成功的基金經(jīng)理。“在你的工作道路上不失去你的靈魂,是很難得的�！彼f。
隨著被投資公司明白他是一個(gè)長期投資者,弗倫奇相信當(dāng)他對(duì)公司的做法作出合理的爭論時(shí),公司會(huì)聽取他的意見。
例如,他曾威脅要撤回他在一家礦業(yè)公司的投資,除非它提高了工作人員的淋浴設(shè)施。他還試圖說服一些發(fā)電站零排放,在斯里蘭卡迫使一家公司管理層為員工子女建立托兒所。他還說服了一家莫桑比克礦業(yè)公司教當(dāng)?shù)卮迕窕炯寄?例如培訓(xùn)一些電工。
“這種事情是不會(huì)損害該公司收益的。事實(shí)上,這是為他們好。這是我的一個(gè)特權(quán),我有能力改變這些東西。但我認(rèn)為這是投資者希望看到的——用正確的方式帶來收益。他們不希望企業(yè)只知道貪婪�！�
在這樣一個(gè)時(shí)代,基金經(jīng)理頻繁跳槽更換公司,但弗蘭的基金投資者可以放心,他明確表示將在M＆G全球基礎(chǔ)基金留任多年�！拔铱赡軙�(huì)在2020年退休——這是我的極限。我相信,到2020年我說過的這些事情將會(huì)發(fā)生,我堅(jiān)持的新興市場投資理念會(huì)實(shí)現(xiàn)�！�
�。∕＆G全球基礎(chǔ)基金是鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)證券投資基金的投資目標(biāo)之一。鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)證券投資基金以“基金中基金”的形式環(huán)球精選經(jīng)典基金,站在巨人的肩膀上,力爭與投資者分享全球優(yōu)秀基金經(jīng)理的投資成果。鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)證券投資基金自2010年8月23日已開始募集。）
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