中小板個股持續(xù)瘋狂面臨估值風險。2008年年底，中小板綜合指數(shù)僅比滬指高出300點左右，而兩年過去了如今指數(shù)之間的差距卻有4000點。這4000點的差距一方面說明權重股實在是個“扶不起的阿斗”，另一方面也說明中小盤個股的確瘋狂。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剔除7月以來上市的新股，有91只股票在8月30日收盤后股價創(chuàng)出新高。而這其中，股票代碼以002打頭的中小板股票占到了46只。其中，有鋰電池概念的成飛集成8月份從20元附近一路漲到43.4元，股價再度翻番，獲得當月的漲幅榜冠軍，它的飆漲從而引爆德賽電池、佛山照明、佛塑股份、中信國安等鋰電池概念股的一波搶眼走勢；國家稀土戰(zhàn)略推出，刺激稀土價格飆升。橫店東磁從7月份的14元附近漲到33.30元，兩個月股價漲幅超過100%，從而帶動了太原剛玉、中鋼天源等股票的猛漲；此外壹橋苗業(yè)、恒星科技、東方園林、棕櫚園林等中小盤個股8月以來漲幅都超過50%，排名靠前。

　　8月份中小板高管逢高減持集中釋放。深交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，35家中小板公司的76名高管在8月份的22個交易日內(nèi)，分149次合計賣出5102.51萬股自家股，累計套現(xiàn)額高達6.80億元。與此形成鮮明對比的是，中小板高管今年7月份則僅進行了50筆減持交易，整體套現(xiàn)規(guī)模也只有8月份的一個“零頭”。而在去年8月份，則有48家中小板公司高管減持1517.32萬股，套現(xiàn)2.36億元。

　　可見，無論從環(huán)比還是同比來看，中小板高管隨著股價的不斷上漲，8月的減持套現(xiàn)額均呈“井噴”之勢，給市場信心帶來負面沖擊。

　　藍籌股發(fā)力而中小盤股退潮凸顯恐高心理。 7月以來，滬深股市觸底反彈，從月K線上看，中小板綜合指數(shù)連續(xù)兩個月放量上漲，合計漲幅超過30%，而同期滬指漲幅僅在10%左右。在這個反彈的一個多月時間里，收復失地并不斷創(chuàng)出歷史新高的股票越來越多。

　　但值得關注的是，周三市場二八分化明顯，前期強勢股紛紛退潮。鋼鐵、有色、地產(chǎn)、銀行等板塊個股表現(xiàn)活躍，新能源、航天軍工等前期表現(xiàn)較強的板塊出現(xiàn)大幅回落，最終導致兩市超七成股票下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這種運行態(tài)勢，明顯受到銀行、鋼鐵、地產(chǎn)等權重股止跌回升的影響。面對銀行板塊的強勢拉升，投資者產(chǎn)生了擔心和動搖，呈現(xiàn)出一種微妙而復雜的心理。一方面擔心銀行股的突然轉強存在補漲的現(xiàn)象，同時有拉抬指數(shù)掩護中小盤股出貨的嫌疑，即誘多的嫌疑。另一方面也擔心市場產(chǎn)生風格轉化，出現(xiàn)新的二八格局。因此不管從哪個角度看，都擔心中小盤股行情將告一段落，局部恐高的心理可見一斑。

　　創(chuàng)業(yè)板泡沫破滅將會殃及中小板。首先，創(chuàng)業(yè)板的成長性神話露餡。中報顯示，創(chuàng)業(yè)板利潤同比增速僅為26%，縱向比較顯著低于2009年48%的利潤增速；橫向比較遠低于中小板42%的利潤增速，更低于滬深300成份股公司43%的利潤增速。其次，解禁潮臨近。從今年10月30日起，創(chuàng)業(yè)板將迎來“非股”解禁潮，年內(nèi)頭兩批37家公司的“小非”解禁市值就達到了目前整個創(chuàng)業(yè)板流通市值的40%，而首批28家“小非”解禁公司目前平均復權股價仍高達50元/股，巨大“小非”解禁量+巨幅減持收益必然會顛覆創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有的供需關系。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板“非股”解禁開始于10月30日，去掉中秋、國慶半個多月的假期，行情風險不會等到10月份再來開始釋放。此外，創(chuàng)業(yè)板行情泡沫破滅將會殃及中小板，進而意味著市場結構性風險釋放的開始。

　　基金上半年全線虧損　倒逼藍籌行情

　　截至8月29日，國內(nèi)基金行業(yè)半年報數(shù)據(jù)發(fā)布完畢。60家基金公司、652只基金產(chǎn)品、半年虧損4400億元。如此大的虧損幅度，與今年以來藍籌板塊整體疲弱相吻合。當然，今年上半年整體陷入虧損困境的投資基金，虧損是暫時的，他們?nèi)匀皇侵袊�股市最具實力，手握重金的資本大鱷。如果他們?yōu)榱俗陨淼臋嘁�、名譽不惜一戰(zhàn)，那么市場格局發(fā)生轉變的概率無疑會增大。近期股市的盤面表現(xiàn)，以及一大批藍籌股票中的資金流量，讓我們有理由關注此前身陷大幅虧損的機構投資者們的最新動向。