近日，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際因鐵道部發(fā)行債券給出AAA評(píng)級(jí)而備受質(zhì)疑，這一評(píng)級(jí)甚至比中國(guó)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)都高。昨天，大公國(guó)際正式召開新聞發(fā)布會(huì)，就近期的系列事件作出解釋。

　　1 為何高于中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)？

　　此前，大公國(guó)際曾表示，鐵道部發(fā)行的債券有中央財(cái)政隱形擔(dān)保，屬于廣義的國(guó)家負(fù)債的一部分。因此給鐵道部AAA評(píng)級(jí)。不過(guò)這一解釋仍然受到質(zhì)疑：“鐵道部評(píng)為AAA級(jí)是因?yàn)閲?guó)家財(cái)政隱形擔(dān)保，但評(píng)級(jí)國(guó)家償債能力的中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)卻僅為AA+，AA+做為后盾怎可得出更高的AAA評(píng)級(jí)？”

　　對(duì)此大公國(guó)際常務(wù)副總裁金永授昨天表示，主權(quán)評(píng)級(jí)是指中國(guó)與美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等世界上其他國(guó)家相比償債能力如何，處于何種水平，其參照物是其他國(guó)家。而鐵道部的債券評(píng)級(jí)是企業(yè)債，與其相對(duì)應(yīng)的是國(guó)內(nèi)其他企業(yè)、機(jī)構(gòu)的償債能力。兩者在不同的參照系內(nèi)，不具可比性。

　　2 高負(fù)債率會(huì)影響償債能力？

　　鐵道部財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年一季度末，鐵道部總負(fù)債19836億元，資產(chǎn)負(fù)債率為58.24%，與此同時(shí)，鐵道部的盈利能力有限，上半年鐵道部利潤(rùn)僅為42.9億元。外界紛紛質(zhì)疑，鐵道部如此糟糕的財(cái)務(wù)狀況為何能獲得AAA？

　　大公評(píng)級(jí)部總監(jiān)剛猛稱，雖然鐵道部負(fù)債率較高，但是這與其行業(yè)屬性有關(guān)，目前公用事業(yè)型公司負(fù)債率均較高，如5大發(fā)電集團(tuán)和3大航空公司，其負(fù)債率均超過(guò)75%。而這類公共事業(yè)型公司均有政府的財(cái)政支持，因此償債能力不會(huì)受到影響。但如果一般的工商企業(yè)，其負(fù)債率超過(guò)60%就是十分危險(xiǎn)。

　　3 信譽(yù)危機(jī)會(huì)影響評(píng)級(jí)？

　　系列安全事故后，鐵道部信譽(yù)遭質(zhì)疑，其發(fā)行的債券流標(biāo)、利率上升，均反映出市場(chǎng)對(duì)其信心動(dòng)搖。

　　大公國(guó)際國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)部總經(jīng)理陸思南坦承，在對(duì)國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)時(shí)，市場(chǎng)信心是一個(gè)非常重要的考量因素，會(huì)嚴(yán)重影響到其償債能力。但對(duì)于鐵道部，大公國(guó)際之前的評(píng)級(jí)尚未考量這一因素。據(jù)了解，根據(jù)債券期限的長(zhǎng)短，大公國(guó)際會(huì)在債券發(fā)行后半年或者1年做跟蹤評(píng)級(jí)，此外如果有突發(fā)事件也會(huì)不定期跟蹤評(píng)級(jí)。但目前大公國(guó)際尚未因系列的突發(fā)事故對(duì)鐵道部“不定期跟蹤評(píng)級(jí)”。本報(bào)記者 蘇曼麗

　　延伸

　　回應(yīng)多項(xiàng)評(píng)級(jí)質(zhì)疑

　　除了鐵道部的AAA評(píng)級(jí)事件外，大公國(guó)際最近還飽受多項(xiàng)質(zhì)疑。

　　有報(bào)道稱，大公國(guó)際一年給出156個(gè)3A，嚴(yán)重濫發(fā)評(píng)級(jí)。另外，今年6月來(lái)，伴隨個(gè)別地方融資平臺(tái)公司出現(xiàn)信用事件，城投債已遭遇投資者廣泛質(zhì)疑和回避，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格急速下跌。但大公國(guó)際卻給地方融資平臺(tái)特別是城投債3A評(píng)級(jí)。有評(píng)論稱上述事件嚴(yán)重傷害了大公國(guó)際的公信力。

　　對(duì)于以上事件，大公國(guó)際昨天也予以了解釋，大公國(guó)際稱，在他們所評(píng)定的全部發(fā)債企業(yè)中，具有AAA信用等級(jí)的只有39家，而156個(gè)3A評(píng)級(jí)也是針對(duì)這39個(gè)發(fā)債主體、根據(jù)不同等級(jí)而產(chǎn)生。因此，有關(guān)媒體所報(bào)的大公國(guó)際一年給出156個(gè)公司和機(jī)構(gòu)AAA評(píng)級(jí)，與事實(shí)不符。而城投債總體債務(wù)是可控的。能夠發(fā)債的主體，都是地方政府推選出的優(yōu)質(zhì)公司，屬于資質(zhì)最好的10%-20%。這就是為什么會(huì)有眾多城投債獲得AAA評(píng)級(jí)的原因。（蘇曼麗）