新浪科技訊 北京時(shí)間7月5日晚間消息，摩根士丹利今天發(fā)布報(bào)告稱，網(wǎng)易運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)游《夢(mèng)幻西游》7月5日最高同時(shí)在線用戶數(shù)(PCU)達(dá)到260萬(wàn)，超過(guò)去年的256萬(wàn)，創(chuàng)下歷史新高。摩根士丹利預(yù)計(jì)，《夢(mèng)幻西游》對(duì)網(wǎng)易2010年?duì)I收的貢獻(xiàn)將達(dá)到約30%。

　　以下為報(bào)告重要內(nèi)容：

　　我們預(yù)計(jì)《夢(mèng)幻西游》將呈現(xiàn)復(fù)蘇。過(guò)去兩個(gè)季度中，《夢(mèng)幻西游》的PCU表現(xiàn)疲軟。這重要是由于：1)網(wǎng)易將更多資源投入到《魔獸世界》中；2)《夢(mèng)幻西游》缺乏新材料片或大型推廣運(yùn)動(dòng)。而隨著《魔獸世界》第一季度獲批，我們預(yù)計(jì)網(wǎng)易將更多地關(guān)注《夢(mèng)幻西游》的升級(jí)和營(yíng)銷，從而提升這款游戲的表現(xiàn)。值得注意的是，盡管《夢(mèng)幻西游》已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了7年，但仍是中國(guó)最受歡迎的游戲(目前在百度搜索要害詞中排名第4)。

　　網(wǎng)易是網(wǎng)游市場(chǎng)領(lǐng)先者，價(jià)值被低估。根據(jù)我們的2010年?duì)I收預(yù)期，網(wǎng)易目前的動(dòng)態(tài)市盈率僅為12至13倍。我們估計(jì)，網(wǎng)易未來(lái)3年的運(yùn)營(yíng)性利潤(rùn)每年將增加超過(guò)20%。

　　我們要指出：1)網(wǎng)易目前運(yùn)營(yíng)著中國(guó)前10大網(wǎng)游中的3款，包含《夢(mèng)幻西游》、《魔獸世界》(我們估計(jì)占總營(yíng)收約30%)，以及《大話西游2》和《大話西游3》(我們估計(jì)占總營(yíng)收約15%)。2)我們估計(jì)，2010年，《魔獸世界》將使網(wǎng)易的網(wǎng)游市場(chǎng)份額上升約5%，達(dá)到15%。3)網(wǎng)易的兩款新游戲，《天下貳》和《大唐豪俠》正成為新的增加動(dòng)力。我們估計(jì)，《天下貳》2010年對(duì)網(wǎng)易營(yíng)收的貢獻(xiàn)將達(dá)到10%至15%。4)網(wǎng)易的非游戲資產(chǎn)，包含電子郵件社區(qū)(根據(jù)易觀國(guó)際的數(shù)據(jù)，占中國(guó)用戶市場(chǎng)份額的約70%)和門戶網(wǎng)站(根據(jù)Alexa的數(shù)據(jù)，流量在中國(guó)市場(chǎng)排名第三)的價(jià)值沒(méi)有體現(xiàn)在當(dāng)前股價(jià)中。5)網(wǎng)易目前持有超過(guò)11億美元的凈現(xiàn)金，達(dá)市值的25%至30%，這使得網(wǎng)易成為中國(guó)排名前三的持有現(xiàn)金最多的互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

　　摩根士丹利目前對(duì)網(wǎng)易股票的評(píng)級(jí)為增持(Overweight)。(維金)