新浪科技訊 北京時(shí)間6月28日早間消息，高盛今天發(fā)表投資報(bào)告稱，阿里巴巴收購(gòu)美國(guó)電子商務(wù)(電商頻道)公司Vendio有望為“全球速賣通”(AliExpress)帶來(lái)流量。
以下為報(bào)告概要：
變動(dòng)
阿里巴巴6月25日發(fā)布，該公司將收購(gòu)位于美國(guó)加州的Vendio。Vendio可以幫助中小企業(yè)在他們自己的網(wǎng)站、eBay、亞馬遜和價(jià)格對(duì)照網(wǎng)站上管理電子商務(wù)銷售業(yè)務(wù)。Vendio擁有約8萬(wàn)名商家，每年的總交易額約為20億美元，約為eBay全球總交易額的5%。商家可以利用Vendio的軟件免費(fèi)創(chuàng)立一個(gè)網(wǎng)上店鋪，但要應(yīng)用增值服務(wù)卻需要額外付費(fèi)。Vendio的商業(yè)模式與ChannelAdvisor類似，但重要目標(biāo)卻是范圍較小的商家。這一交易有望在短期內(nèi)完成。
意義
(1)阿里巴巴將這一收購(gòu)作為其對(duì)“全球速賣通”1億美元投資的一部分，這表明該交易的總金額應(yīng)當(dāng)?shù)陀?億美元。阿里巴巴目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備約為11億美元。我們認(rèn)為，Vendio應(yīng)當(dāng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了溫和的盈利。
(2)我們認(rèn)為，這起收購(gòu)將說(shuō)服Vendio的商家將商品導(dǎo)入到阿里巴巴最新的“全球速賣通”網(wǎng)站上。阿里巴巴的“全球速賣通”有不少供給商，但自然采購(gòu)商卻較少。
(3)我們認(rèn)為，這起收購(gòu)的長(zhǎng)期目標(biāo)是打造一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，幫助中國(guó)廠商通過阿里巴巴向美國(guó)商家出售產(chǎn)品，之后再由美國(guó)商家通過eBay向花費(fèi)者出售商品，而不是讓中國(guó)廠商直接通過eBay出售商品。過去兩三年間，中國(guó)廠商直接在eBay出售的商品在總交易額中的占比已經(jīng)從很小一部分增加到百分之十幾。阿里巴巴信任，如果中國(guó)廠商不直接參與零售，情況將會(huì)更好。因?yàn)樗麄內(nèi)狈α闶奂记桑乙媾R語(yǔ)言、送貨和退貨等困境。
估值
我們對(duì)阿里巴巴12個(gè)月的目標(biāo)股價(jià)仍然為14港元，對(duì)應(yīng)2010年的自由現(xiàn)金流倍數(shù)為25倍。
要害風(fēng)險(xiǎn)
上行和下行風(fēng)險(xiǎn)包含注冊(cè)用戶增速、與百度和eBay的間接競(jìng)爭(zhēng)以及用戶購(gòu)置增值服務(wù)的偏向。(鼎宏)
相關(guān)閱讀