江南春說(shuō)話
江南春曾經(jīng)的“媒體帝國(guó)夢(mèng)”已經(jīng)煙消云散了。這個(gè)以愛好見客戶著稱的人現(xiàn)在更像個(gè)有許多管理心得的企業(yè)家，而不是那個(gè)給投資者講故事的創(chuàng)業(yè)者—他已經(jīng)為那些“故事”付出了宏大的代價(jià)。
文｜CBN記者 謝靈寧
當(dāng)時(shí)，江南春認(rèn)為一切都可以買下來(lái)。
短短兩年半里，分眾收購(gòu)了近20家公司，股價(jià)躥升到42美元，如江南春所愿，它看起來(lái)像是成為了“中國(guó)最大的數(shù)字媒體團(tuán)體”。但是，在接下來(lái)的兩年時(shí)間里，這家公司似乎走了“背運(yùn)”：無(wú)線業(yè)務(wù)被關(guān)停、好耶單獨(dú)上市受阻、LCD大面積停播、與新浪聯(lián)合失敗，還有把全世界都拖下水的金融危機(jī)。2009年初，該公司股價(jià)跌落至4.8美元。
十年前，法國(guó)權(quán)威迪環(huán)球團(tuán)體曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)類似的過(guò)程，這家“買”成全球第二大的傳媒團(tuán)體最終以“賣”結(jié)束。分眾目前還沒有淪落到如此悲涼的局面，但江南春曾經(jīng)的“媒體帝國(guó)夢(mèng)”已經(jīng)煙消云散了。這個(gè)以愛好見客戶著稱的人現(xiàn)在更像個(gè)有許多管理心得的企業(yè)家，而不是那個(gè)熱衷于給VC講故事的創(chuàng)業(yè)者。
江南春最初講的“故事”只是開創(chuàng)性地利用液晶屏打發(fā)人們等候和乘坐電梯的無(wú)聊時(shí)間，華爾街投資者開端注意到這家中國(guó)公司；接下來(lái)他開端試圖向投資者說(shuō)明“空閑時(shí)間無(wú)所不在”，占領(lǐng)一個(gè)人所有時(shí)間的“生活圈媒體”，那個(gè)時(shí)候分眾給人的感到是液晶屏無(wú)所不在，但這個(gè)故事華爾街卻并非很愛好，一句“增加有限”就否定掉了這個(gè)概念；聰慧的江南春迅速換了一個(gè)標(biāo)題“數(shù)字媒體團(tuán)體”，互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)，這些概念分析師們懂，不斷地給出“買進(jìn)”、“增持”評(píng)價(jià)，分眾終于在2008年初，以超過(guò)80億美元的市值成為了納斯達(dá)克市值第一的中國(guó)概念股。
那也是江南春最得意的一年，他決定功成身退。
接下來(lái)的就是為這些“故事”付出代價(jià)的時(shí)間。分眾花了一年多的時(shí)間，剝離、重組其收購(gòu)來(lái)的絕大部分公司，計(jì)入虧損。這家公司又回到“故事”最開端的處所。
“分眾不會(huì)再談什么數(shù)字媒體團(tuán)體�！�2010年2月8日，分眾傳媒的年會(huì)上，江南春在重新?lián)?fù)CEO一年后，對(duì)800多名員工正式發(fā)布了這一切的結(jié)束。在他的24頁(yè)的PPT最后寫道：第八年，我們從零開端—用的是最大號(hào)的字體。
這也是江南春重新?lián)?fù)CEO做的最重要的兩件事中的一個(gè)。江南春要做的就是否定自己，這不是一件容易的事。
“約他們談?wù)剝r(jià)格�！边@是江南春以往的口頭禪。不論是成績(jī)那個(gè)“生活圈媒體”，還是“數(shù)字媒體團(tuán)體”，在他前進(jìn)路上的所有對(duì)手，每發(fā)明一個(gè)，江南春都是用這句話來(lái)給下屬發(fā)出指令�！胺直娛降牟①�(gòu)擴(kuò)大”是2007年前后投資界的熱門詞匯。這來(lái)自于兩次最重要的并購(gòu)的成功。2005年，分眾以1.83億美元收購(gòu)框架媒體，后者把持了電梯平面廣告媒體90%的市場(chǎng)份額；2006年，它又以3.25億美元的價(jià)格獲得了聚眾傳媒100%的股權(quán)，后者與分眾同是樓宇LCD運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額幾乎與分眾相當(dāng)。這兩次收購(gòu)使分眾成為兩大市場(chǎng)—樓宇LCD廣告和電梯平面廣告實(shí)際的壟斷者，并且享有定價(jià)權(quán)，這樣的狀態(tài)一直延續(xù)到今天。
可是，他發(fā)明，同為納斯達(dá)克上長(zhǎng)漲最快的幾家中國(guó)概念股，百度的市盈率(PE)達(dá)到了50多倍，而分眾只有30倍。這位廣告協(xié)會(huì)評(píng)選出的“中國(guó)當(dāng)代出色廣告人”在當(dāng)時(shí)無(wú)法懂得這一點(diǎn)。他的不滿在于，“分眾不是同樣也很成功嗎？”同時(shí)，他還察覺了資本市場(chǎng)的古老游戲：當(dāng)分眾處于市盈率30倍的程度、以6倍溢價(jià)收購(gòu)一家公司之后，可以立即進(jìn)步每股收益率。
這正是他發(fā)明分析師們不愛好“生活圈媒體”這個(gè)概念，開端發(fā)布要打造“中國(guó)最大的數(shù)字媒體團(tuán)體”的時(shí)候。“美國(guó)人愛好說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)無(wú)國(guó)界�！彼偨Y(jié)說(shuō)。而這句話的潛臺(tái)詞則是增加無(wú)極限。
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