電影投資基金的募集通常是由私募基金以高收益?zhèn)⒌褪找鎮(zhèn)蛢?yōu)先股等不同品種的金融產(chǎn)品吸引風(fēng)險承受能力不同的投資者而完成,例如由派拉蒙影業(yè)牽頭設(shè)立的Melrose Partners募資2.31億美元,融資操作人美林將Melrose Partners切成高收益?zhèn)⒌褪找鎮(zhèn)蛢?yōu)先股三塊,分別吸引不同的投資者:銀行投資主要債券,機構(gòu)投資者以500萬或1000萬美元為單位投資風(fēng)險較高的品種。其具體融資方式如下:
1.股權(quán)融資:融資時間通常在5-7年之間,片商一般會和投資方協(xié)議在特定的時期內(nèi)回購融資方的股份,既保全影片版權(quán)的完整,又保證投資方良好的退出通道。
2. 夾層融資(MezzanineFinancing):一般采取次級貸款的形式,也可采取可轉(zhuǎn)換票據(jù)或優(yōu)先股的形式。夾層次級貸款期限較短,一般為幾個月。投資方要求片商找一個權(quán)威性的銷售代理商,評估未完工影片可能的未來收入,核定貸款額度,同時有專門的保險公司(completion bond company)承保,為銀行提供完工保證(completion bond),制作公司將制作費的2%-6%支付給保險公司。
3.優(yōu)先級債務(wù)貸款:制片商把地區(qū)發(fā)行權(quán)賣給指定地區(qū)發(fā)行商時得到“保底發(fā)行金”,這相當于發(fā)行商的預(yù)支。優(yōu)先貸款實際上是以預(yù)售發(fā)行權(quán)合約為擔(dān)保,以保底發(fā)行金為還款來。
4. 發(fā)行AAA級債券:一般由投資銀行以影片的DVD銷售收入和票房收入為基礎(chǔ)資產(chǎn),向投資者發(fā)行證券化產(chǎn)品。
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私募基金催生大量電影續(xù)作
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