山西證券股份有限公司的前身為山西證券公司,于1988年由中國國民銀行山西省分行發(fā)起成立,注冊資本金1000萬元。1995年,山西證券參與國債期貨炒作,在“3·27”國債期貨事件中虧損1.5億元。后來,國民銀行系統(tǒng)按當時政策請求,逐步剝離證券業(yè)務(wù)。為了生存,山西證券開端尋求增資擴股。2001年2月16日,山西證券與省內(nèi)5家信托公司的證券類資產(chǎn)進行了重組合并,并實行增資擴募,注冊資本金增至10.25億元國民幣,共有股東14家。其中第一大股東山西省國信投資(團體)公司,由原山西省信托投資公司更名并改制組建而成,是山西省唯一的國有金融控股公司。

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　　在上述保證金遺失案中,這些存款大部分是欺騙罪犯在2004年前后,用近一年左右的時間分很多次取走的。事后庭審顯示,山西證券也曾察覺過對賬單有假,但銀行支行或者分理處都會出示證明存款仍在戶頭的信函,或者,被盜資金很快又被挪回,山西證券方面并沒有深入追究。

　　山西證券的2009年年報顯示,農(nóng)業(yè)銀行的8000萬元未決訴訟,仍被列為或有債務(wù)。

　　化解危機

　　當時的山西證券還深陷委托理財危機之中。

　　國債委托理財是山西證券于2002年12月推出的一項重要的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2003年全年,山西證券國債交易額達65.7億元,加上企業(yè)債及其他債券共計79.2億元,占全部市場份額的4.76%。截至2003年12月30日,山西證券受托債券賬面金額（成本）合計274995萬元,而市值為269067萬元,成本高于市價5928萬元。

　　當時一些券商通常的做法是,通過國債回購融得資金,或用于自營或?qū)①Y金高息借出。2003年山西證券現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加67262萬元,其中通過國債回購和資金拆借業(yè)務(wù)共使現(xiàn)金流入55168萬元。2004年1月~3月山西證券在國債現(xiàn)貨交易117048萬元,回購交易3505180萬元。

　　而此后的一年時間內(nèi),全部國內(nèi)股票二級市場持續(xù)低迷。山西證券國債委托理財呈現(xiàn)大幅虧損,公司再次陷入危機之中。

　　宏大虧損,使得當時的山西證券經(jīng)營已舉步維艱,并且多個股東提出撤資的請求。

　　為了徹底拯救山西證券,2004年年底,省政府出面,再次通過山西國信團體注入5.8億元資金。其中,27880萬元作為國信團體新增注冊資本以貨幣資金投入,另外22120萬元用于國信團體受讓中國網(wǎng)通團體山西省通信公司、陽泉信達投資管理公司、太原晉太實業(yè)（團體）有限公司、山西西山煤電(000983,股吧)股份有限公司、山西省科技基金發(fā)展總公司、山西省經(jīng)貿(mào)資產(chǎn)經(jīng)營有限義務(wù)公司、山西省呂梁地區(qū)投資管理公司、長治市行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理中心等八家股東的股權(quán)。變更后山西證券的股本變?yōu)?30380萬元。

　　這5.8億元重要用于補充公司國債理財業(yè)務(wù)截至2005年12月31日的清算喪失。

　　雖然此項資金解決了山西證券一時的燃眉之急,但山西證券管理層面臨的一個嚴格事實是,注入這5.8億元資金之后,國信團體占領(lǐng)山西證券的股權(quán)由之前的53%上升到72.56%,成為絕對的一股獨大,國信團體有意重新調(diào)劑公司經(jīng)營團隊和業(yè)務(wù)架構(gòu)。

　　在此后的幾年,股市漸漸回暖,券商借殼潮起,國信團體一股獨大現(xiàn)象得以化解。

　　2008年年初,山西鋼鐵龍頭企業(yè)太鋼團體和中信國安(000839,股吧)團體分辨受讓國信團體3億元和4600萬元股本,另外山西海鑫實業(yè)股份有限公司受讓山西省電力公司5000萬元股本,成為山西證券的戰(zhàn)略投資者。

　　由此,國信團體的股權(quán)由72.56%降至46.02%。加之山西證券開端扭虧,經(jīng)營團隊的調(diào)劑危機也就此畫上句號。

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