解決中小企業(yè)融資難,必需要有熟悉市場和企業(yè)的投融資顧問,能夠為企業(yè)制定合適不同發(fā)展階段的融資計劃。
由于信息不對稱、銀企信貸交易成本、信貸政策制約、資產(chǎn)質(zhì)量壓力等多種原因,導(dǎo)致銀行不愿或不能將大批貸款貸給中小企業(yè),“中小企業(yè)融資難”成為“中小企業(yè)貸款難”,因此寄盼望于通過大型商業(yè)銀行的信貸支撐來有效解決中小企業(yè)發(fā)展中的融資困境難度很大。盡管商業(yè)銀行擴大對中小企業(yè)的貸款支撐可以幫扶符合信貸條件的中小企業(yè),在必定程度上能夠緩解部分中小企業(yè)融資難的問題,但對于大批處于種子期、初創(chuàng)期的中小企業(yè),以及處于成熟期且需要從資本市場融資的中小企業(yè)而言,僅靠銀行信貸是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
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因此,應(yīng)用企業(yè)生命周期理論,遵守全面金融服務(wù)思路,在企業(yè)不同成長階段有針對性地供給適銷對路的多種金融產(chǎn)品,為企業(yè)供給差別化的金融服務(wù),包含有針對性地引入創(chuàng)業(yè)投資、政府領(lǐng)導(dǎo)基金、私募投資、IPO、可轉(zhuǎn)債投資、貸款加認(rèn)股權(quán)、理財產(chǎn)品、并購融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、金融租賃等多元化的金融產(chǎn)品和服務(wù),才是緩解中小企業(yè)融資難的基本前途。
中小企業(yè)融資難的本源、成因及解決道路
中小企業(yè)融資難的本源是信息不對稱。理論研究認(rèn)為,企業(yè)的范圍與信息可得性成正比,企業(yè)范圍越小,關(guān)于企業(yè)的信息就越不容易獲得。從銀行信貸支撐中小企業(yè)的角度來看,當(dāng)市場上存在不同類型的借款者時,有些類型的借款者無論愿意付出多高的貸款利率,都可能會因為信息不對稱而被排擠在信貸市場之外,而其他的借款者則會得到信貸,這就是所謂的“界定現(xiàn)象”（Red-lining）。另外,在信息不對稱的條件下,銀行作為理性的個體,情愿選擇在高利率程度上拒絕一部分貸款人申請,即履行信貸配給,而不可能選擇在高利率程度上滿足所有借款人申請。
目前,銀行解決信貸交易中的信息不對稱重要依附引入抵押機制,即將貸款利率和貸款抵押同時納入貸款組合。信息與抵押品是可以相互替代的,這里的抵押品包含資產(chǎn)、股權(quán)、名譽、品牌、第三方擔(dān)保等。但中小企業(yè),特別是處于成長初期的中小企業(yè),本身缺乏抵押品,貸款自然艱苦。
同時,理論和實踐都證明,與大型金融機構(gòu)相比,中小金融機構(gòu)為中小企業(yè)供給信貸融資具有優(yōu)勢,銀行與企業(yè)之間有一種天然的對應(yīng)關(guān)系。中小銀行難以成為大型企業(yè)的重要資金供給者,而大銀行將業(yè)務(wù)重心放在向中小型企業(yè)尤其是微型企業(yè)供給信貸也并不是最優(yōu)選擇。在西方發(fā)達國家,如美國,中小企業(yè)融資中有較大比例來自銀行信貸,但這和美國的商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)有關(guān),即美國銀行業(yè)中存在大批小范圍、地區(qū)性的中小銀行。美國中小企業(yè)增進局的調(diào)查數(shù)據(jù)表明,美國的中小銀行是中小企業(yè)的重要信貸起源。
國內(nèi)中小企業(yè)融資難有三個成因:一是不同發(fā)展階段的中小企業(yè),因自身局限難以符合相應(yīng)的融資條件;二是國內(nèi)市場缺乏相應(yīng)的金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品,使得企業(yè)很難在不同的發(fā)展階段應(yīng)用相應(yīng)的融資產(chǎn)品;三是市場上缺乏將中小企業(yè)與資金供給方接洽起來的中介機構(gòu)。
目前,解決中小企業(yè)融資難的重要道路重要有四條:第一是從企業(yè)角度看,企業(yè)除了簡略尋求利潤外還應(yīng)積極從多個方面盡早不斷完善自己,使自身條件達到不同發(fā)展階段的融資請求;第二是從市場角度看,應(yīng)當(dāng)加強融資機構(gòu)和融資工具的創(chuàng)新;第三是企業(yè)要對自身現(xiàn)有資源進行充分發(fā)掘,以盡可能達到融資請求;第四是各級政府和監(jiān)管部門要著力改良中小企業(yè)融資的基礎(chǔ)環(huán)境。
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