高盛分析師馬寧和徐然也在報(bào)告中稱,銀監(jiān)會(huì)這個(gè)“循序漸進(jìn)”的宏觀壓縮措施或會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)此前對(duì)潛在放寬措施的憧憬幻滅,從而導(dǎo)致銀行股的走勢(shì)受到牽制。

　　對(duì)上市銀行事跡影響較小

　　銀監(jiān)會(huì)此次請(qǐng)求大型銀行按11．5％、中小銀行按10％的資本充分率計(jì)提資本。陳志華認(rèn)為,存量銀信理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)入表內(nèi)的范圍非常小,實(shí)際對(duì)資本占用和撥備計(jì)提影響很小。

　　“目前尚未看到該部分轉(zhuǎn)入表內(nèi)分類及計(jì)提的操作細(xì)節(jié),假如按貸款和證券投資類進(jìn)行處理,實(shí)際占用核心資本約390億元,額外計(jì)提撥備約61億元,對(duì)上市銀行經(jīng)營(yíng)杠桿及盈利影響十分渺小�！标愔救A表現(xiàn),招商銀行(600036,股吧)（600036）、交通銀行(601328,股吧)（601328）、工商銀行(601398,股吧)（601398）、光大銀行(601818,股吧)和民生銀行(600016,股吧)（600016）參與發(fā)行范圍相對(duì)較多。

　　伍永剛表現(xiàn),銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀信理財(cái)業(yè)務(wù)通知對(duì)銀行負(fù)面影響的最大值為,規(guī)范后銀信理財(cái)業(yè)務(wù)的縮減部分,加上由此導(dǎo)致銀行議價(jià)才能進(jìn)步帶來(lái)的信貸業(yè)務(wù)收入增量。假定下半年銀信理財(cái)業(yè)務(wù)原為2．5萬(wàn)億元,銀監(jiān)會(huì)的規(guī)范導(dǎo)致該業(yè)務(wù)萎縮60％,由此可測(cè)算銀信理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范所帶來(lái)的影響約為－1．98％。若銀信理財(cái)業(yè)務(wù)萎縮量為70％,則對(duì)應(yīng)的影響為－2．31％;若萎縮量為50％,則對(duì)應(yīng)的影響為－1．65％等�？紤]到今明兩年的過渡期,這一負(fù)面影響將更加平緩。

　　吳松凱指出,銀信合作業(yè)務(wù)的標(biāo)的絕大多數(shù)是優(yōu)質(zhì)的信貸資產(chǎn),回表后計(jì)提1％左右的組合撥備,同時(shí)該理財(cái)產(chǎn)品的付息率要高于同期存款1以上。所以,回表后的利差擴(kuò)大能補(bǔ)充撥備的增加,對(duì)利潤(rùn)無(wú)負(fù)面影響。

　　“回表后,銀行業(yè)核心資本充分率降落0．14％左右,影響不大�！眳撬蓜P假設(shè),2010年回表6000億元左右,用2010年6月末數(shù)據(jù)大致估算,預(yù)計(jì)對(duì)銀行業(yè)核心資本率的影響在0．14％左右,我國(guó)銀行業(yè)的核心資本充分率從9％降落到8．86％左右。

　　吳松凱還分析稱,用2009年的數(shù)據(jù)測(cè)算,我國(guó)銀行業(yè)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的全部收入占銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)的比例在15％－25％,對(duì)稅后利潤(rùn)的貢獻(xiàn)在1．8％－2．8％�！翱紤]到今年該業(yè)務(wù)增加較快,但同時(shí)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品只是個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的一部分,所以我們預(yù)計(jì)銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)2010年全行業(yè)的稅后貢獻(xiàn)在2．5％以內(nèi)。所以,即使銀信業(yè)務(wù)全部停掉,對(duì)銀行利潤(rùn)影響很小。”

　　陳志華則認(rèn)為,表外的中間業(yè)務(wù)受到較大限制,但表內(nèi)的貸款定價(jià)才能獲得進(jìn)步,同時(shí)儲(chǔ)蓄存款分流減小,有利于表內(nèi)擴(kuò)大息差程度。綜合來(lái)看,表外業(yè)務(wù)發(fā)展受到克制,下降銀行資本的經(jīng)營(yíng)杠桿,尤其在信貸額度管控時(shí),還是對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)事跡有小幅不利影響。

　　銀信理財(cái)產(chǎn)品范圍將縮小

　　與此同時(shí),銀監(jiān)會(huì)還規(guī)定,信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)履行余額比例管理,即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30％;上述比例已超標(biāo)的信托公司應(yīng)立即結(jié)束開展業(yè)務(wù),直至達(dá)到規(guī)定比例請(qǐng)求。

　　但業(yè)內(nèi)人士指出,目前大部分信托公司融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額比重都在80％－90％以上,也就是說(shuō),基礎(chǔ)上所有的信托公司此項(xiàng)業(yè)務(wù)都將被持續(xù)暫停。

　　此外,銀監(jiān)會(huì)請(qǐng)求信托公司開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù),信托產(chǎn)品期限均不得低于一年。且商業(yè)銀行和信托公司開展投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù),其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。

　　對(duì)此,陳志華認(rèn)為,這個(gè)條例對(duì)信托限制很大,因?yàn)榇蟛糠值你y信理財(cái)產(chǎn)品都是融資類業(yè)務(wù),基礎(chǔ)上不能開展業(yè)務(wù),銀信理財(cái)范圍（不算增量）將大幅縮小。按照6月末銀信理財(cái)產(chǎn)品余額估算64％以上是融資類業(yè)務(wù)算的話,信托融資類業(yè)務(wù)占比不高于30％,那么符合條件之后,銀信理財(cái)產(chǎn)品范圍將縮小到1．23億元甚至更低。

　　“等存量理財(cái)產(chǎn)品到期后,能否重新發(fā)行銀信理財(cái)產(chǎn)品,還得取決于監(jiān)管層對(duì)轉(zhuǎn)入表內(nèi)的具體操作細(xì)節(jié),如果轉(zhuǎn)入表內(nèi)按貸款進(jìn)行分類、盤算加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及計(jì)提撥備,那么商業(yè)銀行將沒有動(dòng)力去發(fā)放此種理財(cái)產(chǎn)品。”陳志華表現(xiàn)。