中金公司4只產(chǎn)品-16.14%到-21.79%收益率,列入“負(fù)收益前十”
今年以來,券商理財(cái)市場發(fā)展較快,無論是參與券商家數(shù)還是產(chǎn)品數(shù)量,都有較大增加。一位不愿具名的券商副總裁表現(xiàn),“從過去幾個月情況看,券商理財(cái)產(chǎn)品的凈值變更,基礎(chǔ)與大市同步�！�
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實(shí)際情況如何呢？據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì),從年初到6月4日,券商發(fā)行的聚集理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)乏善可陳。116只券商聚集理財(cái)產(chǎn)品中,有數(shù)據(jù)的負(fù)收益率產(chǎn)品62只,正收益23只,正收益產(chǎn)品占比不到3成。而在上述區(qū)間,上證綜指跌幅22%。
早于2002年就開展資管業(yè)務(wù)的中金公司,今年以來理財(cái)收益大幅落伍其他券商。中金公司旗下的4只產(chǎn)品（中金股票策略、中金股票策略二號、中金股票精選和中金配置）列入“負(fù)收益前十”,收益率在-16.14%到-21.79%之間。
中金股票策略在上述區(qū)間的總回報(bào)率為-21.79%,中金股票策略二號回報(bào)率-19.42%,排名倒數(shù)第一第二。中金股票精選-18.29%收益率倒數(shù)第5、中金配置-16.14%收益率倒數(shù)第6。
是范圍過大導(dǎo)致操作艱苦嗎？非也!排名領(lǐng)跌的4只中金公司理財(cái)產(chǎn)品的范圍均不大,比如中金股票策略僅8.36億元,而中金股票策略二號僅1.77億元。
問題一:大盤方向斷定失誤？
是什么原因?qū)е轮薪鸸纠碡?cái)產(chǎn)品收益倒數(shù)趨前？據(jù)分析,對大盤方向的斷定失誤是重要原因。
今年迄今市場基礎(chǔ)處于熊市:1-4月份振蕩向上,滬指從2800點(diǎn)拉至3200點(diǎn),但5月份飛流直下。中金公司資管部門對股市大盤方向明顯斷定失誤,上述4只聚集理財(cái)產(chǎn)品均屬于偏股混雜型基金。中金股票策略二號的投資組合中,股票占比高達(dá)84.14%,比2009年第4季度的82.93%略有增加;中金配置的股票配置從57.91%上調(diào)到63.37%;與此相對,中金股票精選雖從去年4季度的91.31%下調(diào)到83.01%,但整體倉位仍然較高;中金股票策略的一季度末股票持倉占比較低,為47.04%。
總體來看,截至一季度末,中金公司上述4只理財(cái)產(chǎn)品倉位在7成左右,股票占比高倉位重,無疑是它們大幅虧損的重要原因。
而中金公司資管部門對接下來股市的斷定失誤,仍然持續(xù)。比如中金股票策略在一季度報(bào)告中展望,“4月份市場將有所反彈”,“下階段重點(diǎn)關(guān)注金融類股的低估值機(jī)會”。中金股票策略二號在一季度報(bào)告中稱,“在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)面整體向好的情況下,市場回調(diào)幅度有限,3000點(diǎn)以下有較強(qiáng)支撐……鑒于我們對中期市場的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度,我們并未大幅下降股票倉位……初步斷定市場全年在2900-3500點(diǎn)波動的可能性較大,2季度市場將有所反彈。”
問題二:重倉金融地產(chǎn)遭殃？
中金公司2010年第一季度年報(bào)顯示,上述4只產(chǎn)品的投資組合過火倚重金融、地產(chǎn)板塊股票,而這兩大板塊正是今年政策調(diào)劑的重災(zāi)區(qū)。
中金股票策略持有的金融保險類股票,占聚集打算凈資產(chǎn)的比例達(dá)15.7%,在板塊配置中位居第二,僅次于制作業(yè)類的19.56%;中金股票策略二號的投資組合中,金融保險類占28.66%,也是位居第二;中金配置的金融保險類股票占18.5%;中金股票精選的金融保險占28.89%,與占比最高的制作業(yè)僅差3.2%。
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