筆者認(rèn)為,估值程度低并不是上漲的“必定”理由,階段性資金的偏好決定了階段性熱門(mén)所在。6月9日,銀行股的突然發(fā)力大漲,但“曇花一現(xiàn)”并沒(méi)有持久。2481點(diǎn)以來(lái)的抵抗性反彈還將延續(xù),但上證綜指、滬深300指數(shù)向上的空間并不大,一旦創(chuàng)業(yè)板、中小板的個(gè)股走勢(shì)變?nèi)?就離跌破2481點(diǎn)不遠(yuǎn)了。
雖然中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板的公司的估值程度遠(yuǎn)高于滬深300成分股,但創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板依然是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板日均8.17%的高換手率,是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能獨(dú)立于其它指數(shù)上漲的重要因素。如果滬深300的換手率依然低迷,期盼作風(fēng)轉(zhuǎn)換只能是“一廂甘心”。
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目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增加模式的轉(zhuǎn)型中。似乎可以這么懂得,傳統(tǒng)行業(yè)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增加30年,故而傳統(tǒng)行業(yè)在以前的A股市場(chǎng)唱主角。傳統(tǒng)行業(yè)在A股市場(chǎng)中的地位將被“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”,以及未來(lái)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增加的行業(yè)所代替。今年以來(lái),“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”、醫(yī)藥股等的超強(qiáng)走勢(shì)有其深入的背景,想必這種變更才剛剛開(kāi)端。但經(jīng)濟(jì)增加轉(zhuǎn)型過(guò)程中的陣痛和波折,也會(huì)引發(fā)創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股的激烈震動(dòng)。
近期有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注:繼廣州本田發(fā)布增加工資24%,富士康在一周內(nèi)兩次大幅度進(jìn)步基層員工薪酬程度之后,冠捷科技也發(fā)布在1月份進(jìn)步15%的基礎(chǔ)上,再上調(diào)15%至20%。今年以來(lái),已經(jīng)有廣東、北京、深圳等14個(gè)省市上調(diào)了最低工資標(biāo)準(zhǔn),平均漲幅近20%。這意味著中國(guó)過(guò)去30年來(lái)高速增加模式的結(jié)束,即依附大批低工資工人進(jìn)行低技巧勞動(dòng)、生產(chǎn)便宜出口品。
雖然這將有利于分配結(jié)構(gòu)的調(diào)劑,轉(zhuǎn)變多年來(lái)勞動(dòng)報(bào)酬增加遠(yuǎn)低于GDP增加速度的趨勢(shì),從而拉動(dòng)花費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。但對(duì)企業(yè)而言,工資標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)步有可能增大企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本壓力。但工資和利潤(rùn)之間就是蹺蹺板的關(guān)系。工資上升較快,利潤(rùn)就會(huì)增加較慢或者降落。如果薪酬上漲很快波及到上市公司,對(duì)于制作業(yè)企業(yè)、特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)的事跡將產(chǎn)生宏大影響。筆者認(rèn)為,很快機(jī)構(gòu)將下調(diào)對(duì)上市公司2010年事跡增加的預(yù)期,對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生新的壓力。而工資增加的同時(shí),將增加人們的購(gòu)置力,尤其是中低收入階層的購(gòu)置力,這對(duì)花費(fèi)類(lèi)個(gè)股是中期利好。
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