在A股的這波反彈行情中,分級(jí)基金因?yàn)榫哂懈軛U作用而大受追捧,但是興業(yè)合潤(rùn)分級(jí)基金卻是此中異類——其二級(jí)市場(chǎng)交易慘淡的局面并沒(méi)有因此而轉(zhuǎn)變。

　　今年3到4月,三只分級(jí)基金幾乎同時(shí)發(fā)售,它們分辨是國(guó)聯(lián)安雙禧100、興業(yè)合潤(rùn)以及銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金,加上去年9月份發(fā)行的國(guó)投瑞銀瑞和分級(jí)基金,市場(chǎng)上標(biāo)配“配對(duì)轉(zhuǎn)換”的開放式分級(jí)基金數(shù)量達(dá)到4只。

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　　從7月2日起,A股迎來(lái)反彈,這4只有杠桿的分級(jí)基金二級(jí)市場(chǎng)的交投均活潑了起來(lái),但是與同類產(chǎn)品相比,興業(yè)合潤(rùn)分級(jí)基金卻表現(xiàn)不佳,這也許根源于該產(chǎn)品設(shè)計(jì)的先本性“瑕疵”。

　　成交量相差達(dá)十三倍

　　7月2日,A股展開了一波較為強(qiáng)勁的反彈,截至7月30日收盤,上證指數(shù)上漲了11.11%。

　　在反彈市中,分級(jí)基金杠桿類份額的優(yōu)勢(shì)盡顯。其交易價(jià)格均大幅跑贏大市。國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見基金期間交易價(jià)格漲幅為15.42%、興業(yè)合潤(rùn)B漲幅19.65%;國(guó)聯(lián)安雙禧B上漲21.55%、銀華銳進(jìn)上漲42.04%。

　　但是,四只分級(jí)基金受到投資者的追捧程度卻不同。十三倍,這是四只開放式分級(jí)基金杠桿類份額成交量的差距。

　　杠桿類份額中,最受投資者歡迎的是杠桿初始倍數(shù)高達(dá)2倍的銀華銳進(jìn),wind咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從7月2日至7月30日,20個(gè)交易日中,銀華銳進(jìn)成交量高達(dá)5.35億元;國(guó)聯(lián)安雙禧B成交量為2.49億元;國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見成交量為2.23億元;而興業(yè)合潤(rùn)B的成交量?jī)H僅3807萬(wàn)元。

　　從二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格增加幅度來(lái)看,盡管興業(yè)合潤(rùn)B并非最弱,但是期間該產(chǎn)品的成交金額和其他同類產(chǎn)品卻不在一個(gè)級(jí)別。

　　事實(shí)上,興業(yè)合潤(rùn)A在二級(jí)市場(chǎng)的交投活潑程度也是墊底。

　　選取同時(shí)間段,從7月2日至7月30日,興業(yè)合潤(rùn)A的成交量為1488萬(wàn)元;國(guó)投瑞銀瑞和小康成交量為1.87億元;國(guó)聯(lián)安雙禧A成交量為5980萬(wàn)元;銀華穩(wěn)進(jìn)成交量為1.2億元。

　　實(shí)際上,興業(yè)合潤(rùn)的交投不活潑自產(chǎn)品開放以來(lái)就表現(xiàn)明顯。

　　從5月31日上市交易以來(lái),興業(yè)合潤(rùn)A的42個(gè)交易日成交量為4670萬(wàn)元,平均每日成交97萬(wàn)元;興業(yè)合潤(rùn)B平均每日成交193萬(wàn)元。合計(jì)每日成交金額為290萬(wàn)元。

　　而國(guó)投瑞銀瑞和兩只產(chǎn)品合計(jì)日均成交金額為5486萬(wàn)元、國(guó)聯(lián)安雙禧兩產(chǎn)品合計(jì)日均成交金額為1732萬(wàn)元、銀華深證100兩只產(chǎn)品合計(jì)日均成交金額為2305萬(wàn)元。

　　興業(yè)合潤(rùn)硬傷

　　“興業(yè)合潤(rùn)的交投不活潑是產(chǎn)品成立之初就能預(yù)感到的。”某基金公司人士稱,投資者投資分級(jí)產(chǎn)品需要對(duì)產(chǎn)品有清楚的預(yù)期,而興業(yè)合潤(rùn)的不斷定性較大,這讓許多投資者望而生畏。

　　興業(yè)合潤(rùn)的不斷定首先來(lái)自產(chǎn)品的投資標(biāo)的。

　　同其他三只開放式分級(jí)基金相比,興業(yè)合潤(rùn)是唯一一只主動(dòng)型的分級(jí)基金。其他三只均為指數(shù)基金。

　　比如國(guó)投瑞銀瑞和跟蹤的是滬深300指數(shù)、銀華深證100跟蹤的是深證100指數(shù)、國(guó)聯(lián)安雙禧跟蹤的是中證100指數(shù)。

　　投資者之所以投資分級(jí)基金是因?yàn)楫?dāng)投資者斷定市場(chǎng)向好的時(shí)候利用高杠桿產(chǎn)品進(jìn)行更有力度的進(jìn)攻,而斷定市場(chǎng)不好則可以利用低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)避險(xiǎn)。

　　“指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)可以在分級(jí)基金中放大。”一基金業(yè)內(nèi)人士稱,因?yàn)橹笖?shù)基金的趨勢(shì)更加容易斷定。

　　但作為主動(dòng)型的分級(jí)基金,由于投資者并不明白基金經(jīng)理買什么股票,倉(cāng)位多少,投資者對(duì)該基金凈值變更的趨勢(shì)把握較為含混。

　　5月31日,興業(yè)合潤(rùn)基金登陸二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí),基金股票倉(cāng)位為45.98%。待到基金二級(jí)報(bào)頒布,其股票倉(cāng)位只增加到46.95%。

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