漫畫/朱慧卿
對(duì)A股市場(chǎng)而言堪稱歷史性的股指期貨漸行漸近,然而讓人啼笑皆非的是,受到該事件極大利好的藍(lán)籌股板塊依然安靜,而中小板指數(shù)則于上周創(chuàng)出歷史新高。這一現(xiàn)象在耐人尋味、發(fā)人沉思同時(shí),似乎也在暗示著市場(chǎng)憧憬中的股期引發(fā)“藍(lán)籌股大浪頭”或許不會(huì)應(yīng)約呈現(xiàn)。
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股期來(lái)臨之際藍(lán)籌緣何不伸？
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“僅僅幾個(gè)月時(shí)間里,融資融券已經(jīng)開(kāi)張、股指期貨近在眼前。但是按照國(guó)際慣例的大盤藍(lán)籌大幅上漲的景象至今沒(méi)有呈現(xiàn),到底是市場(chǎng)錯(cuò)了還是投資者錯(cuò)了？與此同時(shí),中小板指數(shù)卻創(chuàng)了新高,是不是多數(shù)投資者陷入了過(guò)度投機(jī)？”著名市場(chǎng)人士王利敏分析認(rèn)為,除過(guò)近期市場(chǎng)始終處于流動(dòng)性被收緊恐慌、多數(shù)藍(lán)籌股雖然事跡不錯(cuò)但對(duì)投資者的回報(bào)卻很低及個(gè)股盤子太大機(jī)構(gòu)無(wú)力把握等因素外,重要原因在于大盤藍(lán)籌股明顯缺乏市場(chǎng)想象空間。
“眾多小盤股由于盤小、資本公積金高,多數(shù)具有高送轉(zhuǎn)才能。由于送轉(zhuǎn),其股價(jià)有不斷除權(quán)填權(quán)機(jī)會(huì)。蘇寧電器(002024,股吧)的神話雖然不容易復(fù)制,但畢竟使市場(chǎng)陡增無(wú)窮的想象力。相反,主板市場(chǎng)上的多數(shù)新股由于盤大,作為證券市場(chǎng)上最讓人高興的股本擴(kuò)大機(jī)會(huì)就很少了。許多股票首發(fā)上市后其總市值已經(jīng)成為巨無(wú)霸,股價(jià)上升空間顯然已被封殺。例如中國(guó)石油(601857,股吧),其總市值已經(jīng)超過(guò)�？松梨�,工商銀行(601398,股吧)更已經(jīng)成為世界最大的銀行,這樣的公司,股價(jià)哪里還有上漲的份!”
前瞻
股期落地后市場(chǎng)動(dòng)靜幾何？
無(wú)論如何,本周股指期貨就將正式開(kāi)端交易。從理論上說(shuō),股指期貨具有發(fā)明價(jià)值以及鎖定風(fēng)險(xiǎn)的功效,它對(duì)標(biāo)的股指乃至全部大盤的運(yùn)行必定會(huì)產(chǎn)生影響。不少人通過(guò)對(duì)海外市場(chǎng)的研究發(fā)明在推出股指期貨以后的一段時(shí)間,那里的股指多數(shù)呈現(xiàn)了由上漲到下跌的變更,當(dāng)然也有少數(shù)相反案例。那么,在4月中旬股指期貨登場(chǎng)以后我國(guó)股市又會(huì)呈現(xiàn)什么樣的局面呢？
“現(xiàn)在市場(chǎng)上的流動(dòng)性并不很充分,而大盤藍(lán)籌股的上漲對(duì)于流動(dòng)性的需求是比較突出的,在資金供給相對(duì)有限情況下大盤藍(lán)籌股很難走出像樣的行情�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)研究所首席分析師桂浩明指出,在股指期貨獲準(zhǔn)試點(diǎn)消息傳出以后的三個(gè)多月時(shí)間內(nèi),大盤藍(lán)籌股走勢(shì)一直不佳也就闡明了這一點(diǎn)。
但是,反過(guò)來(lái)說(shuō)也不會(huì)大跌。畢竟現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不錯(cuò),宏觀調(diào)控措施也基礎(chǔ)沒(méi)有超出預(yù)期范疇,加上今年以來(lái)行情總體上還是下跌的,以動(dòng)態(tài)市盈率而言相對(duì)照較低。而A股市場(chǎng)作為新興加轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)的特點(diǎn),也決定了它有條件比海外成熟市場(chǎng)具有更高的估值程度。因此,股指期貨推出后股市也不可能呈現(xiàn)大跌,融資融券推出后融券范圍很小的狀態(tài)也闡明了這一點(diǎn)。“綜合來(lái)看,后市市場(chǎng)總體還是會(huì)保持一種收拾格式,但波動(dòng)空間相對(duì)有限�！�
實(shí)戰(zhàn)
通脹預(yù)期下把握投資應(yīng)變之道
日益高啟的CPI數(shù)據(jù),正令通貨膨脹成為焦點(diǎn),加息與否也成為多數(shù)市場(chǎng)人士眼中的風(fēng)向標(biāo)。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪近日在“投資富國(guó)論”論壇中表現(xiàn),目前來(lái)看,通脹將成溫和態(tài)勢(shì),一兩年內(nèi)呈現(xiàn)高度通脹的可能性不大。
陳東琪指出,伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,未來(lái)一兩年內(nèi),CPI將逐步向上攀升,但高通脹與惡性通脹并不會(huì)很快到來(lái)。他稱,科學(xué)管理好通脹預(yù)期將成為未來(lái)政策導(dǎo)向的重點(diǎn)。其中,貨幣政策在保持適度寬松取向下,已作了微調(diào)或收緊:月度新增信貸大幅度減少;央行正通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠貨幣;房地產(chǎn)信貸條件也回歸適度放松。陳東琪強(qiáng)調(diào),這不是克制增加,而是把持“過(guò)度”,從反危機(jī)時(shí)的非均衡增加回歸到均衡增加。
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