摘要：不久前，在歐元區(qū)債務危機蔓延和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的雙重刺激下，黃金在金融動蕩中凸顯避風港效應，國際金價高歌猛進。隨著歐債危機悄然呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機，金價行情急轉(zhuǎn)直下。而歐債危機不可能就此終結(jié)，全球經(jīng)濟復蘇中呈現(xiàn)通脹等問題的概率很大，黃金仍有上漲動能。因此，近期參與黃金投資，要具備國際視野，密切關(guān)注美元及全球經(jīng)濟走勢，并時刻注意全球黃金ETF持倉量。

　　2010年上半年，在歐元區(qū)主權(quán)債務危機暗影下，黃金一枝獨秀，持續(xù)展現(xiàn)硬通貨魅力，穩(wěn)健上漲。但進入下半年以來，國際金市卻風云突變，近期更跌破了保持許久的1200美元大關(guān)。畢竟是誰導演了本輪黃金大跌？金市拐點是否已近？炒金機會還存在嗎？

　　金價淪陷1200美元大關(guān)

　　國際金市風云變幻。不久前，國際金價在歐元區(qū)債務危機蔓延和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的雙重刺激下，高歌猛進，一路超出每盎司1250美元的高位，眼見再創(chuàng)新高，卻在進入7月后，行情急轉(zhuǎn)直下。

　　近期黃金再次快速下跌，呈現(xiàn)了四連陰，不但1200美元關(guān)口淪陷，而且還一度跌至1177美元，創(chuàng)出兩個月來的新低。雖然這兩天受逢低買盤影響，金價有所回升，但下行風險已勝上漲動力。

　　成也歐債，敗也歐債。今年以來的金價上漲，可謂借了歐債危機的東風，黃金在金融動蕩中凸顯避風港效應，延續(xù)著國際金融海嘯以來的強勁走勢。

　　但在歐盟救濟措施下，歐債危機在近期悄然呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機，避險保值需求驟降，黃金也應聲下跌。黃金專家、興業(yè)銀行分析師蔣舒說：7月13日，歐債危機再度傳來壞消息，葡萄牙的主權(quán)信用評級被下調(diào)，然而此次不同的是，葡萄牙這個在歐元區(qū)中重要性高于希臘的經(jīng)濟體的壞消息并沒有在黃金市場上掀起太大的波濤，更沒有推高金價，闡明危機走勢實際上已呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

　　如果回想三大評級機構(gòu)在歐債危機中對希臘、西班牙和葡萄牙三國主權(quán)信用評級調(diào)降過程可發(fā)明，在4月至5月，每次主權(quán)評級下調(diào)都會引發(fā)黃金與美元的同步大幅上揚，但從6月開端，三國信用評級的調(diào)降對于金價的刺激作用不斷削弱。

　　刺激黃金上漲的實際因素是市場上的恐慌情感和避險需求。蔣舒說，目前黃金市場歐債危機的不敏感以及黃金、美元整體回落表明，歐債危機激起的恐慌情感正在逐步消退。

　　大陸期貨分析師施梁認為，從目前黃金市場基礎(chǔ)面來看，重要是資金流向產(chǎn)生變更，導致金價下跌。危機中資金集中在黃金、美元、國債等低風險市場中，一旦危機緩和，大批資金流向證券、大批商品等高風險市場，這是近期金價回調(diào)的原因。

　　牛市延續(xù)還是趨勢拐點將近？

　　十年黃金牛市，能否持續(xù)延續(xù)？這是在金價創(chuàng)出歷史高點時市場廣泛關(guān)心的問題。在金融海嘯退潮后，全球經(jīng)濟回暖趨勢逐漸明朗；歐債危機緩和后，歐元區(qū)經(jīng)濟隱現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)，而黃金作為危機好漢的作用似乎正在褪色，本輪始于歐債危機緩和的黃金下跌，是否預示著金市將呈現(xiàn)轉(zhuǎn)折？

　　分析師施梁也認為，目前宏觀經(jīng)濟的基礎(chǔ)面，并未轉(zhuǎn)變黃金市場結(jié)構(gòu)，也就是黃金上升通道仍存，近期下跌應當看作長期牛市中的正�；卣{(diào)，未呈現(xiàn)基本性利空。而且歐債危機不可能就此終結(jié)，全球經(jīng)濟復蘇中呈現(xiàn)通脹等問題的概率很大，黃金仍有上漲動能。

　　施梁說：黃金目前處于盤整階段，而且處于全年黃金花費淡季，但金價調(diào)劑不會太深，年內(nèi)較難跌破1100美元，預計第四季度隨著黃金需求增加，買盤仍將帶動金價上漲，甚至創(chuàng)出新高。

　　但在黃金分析師蔣舒看來，目前國際金價受黃金實際花費需求的影響已經(jīng)很小，重要取決于資金流向。從技巧上看，前期由于歐債危機節(jié)節(jié)走高的美元未來有著技巧性回調(diào)的壓力，此時黃金與美元反向關(guān)系的恢復將有利于金價在恐慌情感散去的下跌后溫和回升。

　　他認為，從中期來看，隨著美元從對歐元技巧性回調(diào)到美元趨勢性走強的起伏，金價可能浮現(xiàn)全年前高后低的態(tài)勢，目前金價雖然仍有必定的上升空間，甚至創(chuàng)出每盎司1300美元的歷史新高，但是距離年內(nèi)最高點已經(jīng)不遠，隨美元走強，黃金趨勢性逐步回落可能呈現(xiàn)。