7月16日，美國(guó)勞工部頒布，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)劑后，美國(guó)6月份CPI降落0.1%，重要受能源價(jià)格降落影響。5月份CPI未作修正，仍為降落0.2%。勞工部在另外一份報(bào)告中稱，美國(guó)6月份實(shí)際平均周薪降落0.2%。在過(guò)去六個(gè)月中，平均周薪僅增加1.7%，因?yàn)榫蜆I(yè)崗位緊張克制了薪資增加。

　　7月16日，路透/密西根大學(xué)頒布的調(diào)查顯示,美國(guó)7月花費(fèi)者信心指數(shù)初值為66.5,路透預(yù)估為74.5。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　上周，即7月9日一周金屬價(jià)格表現(xiàn)為較為明顯的上漲，漲幅分辨為4.50%、3.19%、5.25%、5.54%。價(jià)格變更的步伐比較整齊反應(yīng)引起價(jià)格變更的因素是系統(tǒng)性因素。

　　歐洲方面，歐洲數(shù)據(jù)雖然較為明顯的良莠不齊，但整體反應(yīng)市場(chǎng)較為樂觀。葡萄牙的評(píng)級(jí)被下調(diào)闡明歐債問(wèn)題依然在進(jìn)一步演變，而希臘國(guó)債拍賣市場(chǎng)反應(yīng)良好，反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于歐債問(wèn)題的預(yù)期低限并不低。如我們前期所講，與08年美金融危機(jī)來(lái)講，歐債問(wèn)題要小得多，引發(fā)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不大。在前期的過(guò)度悲觀的情感國(guó)過(guò)后，市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)變對(duì)歐債問(wèn)題的認(rèn)識(shí)。

　　美國(guó)方面，美國(guó)第一季度貿(mào)易進(jìn)口額遠(yuǎn)超出口額，并導(dǎo)致同期凈出口額對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率縮減0.8個(gè)百分點(diǎn)，而美國(guó)第一季度GDP則增加2.7%。國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)成為克制美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的壓力之一。就業(yè)崗位的緊張?jiān)斐?月份實(shí)際平均周薪降落0.2%，密西根大學(xué)7月花費(fèi)者信心指數(shù)低于預(yù)期，闡明就業(yè)市場(chǎng)仍然乏善可陳。7月14日FED頒布6月22-23日政策會(huì)議紀(jì)要成果顯示，F(xiàn)ed官員預(yù)計(jì)，2010年美國(guó)GDP將增加3.0%-3.5%，略低于春季預(yù)計(jì)的3.2%-3.7%。Fed官員還小幅調(diào)劑了2010年失業(yè)率預(yù)期，由之前預(yù)期的9.1%-9.5%調(diào)劑為9.2%-9.5%。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱明朗化。

　　中國(guó)方面，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)正在朝宏觀調(diào)控方向發(fā)展，固定資產(chǎn)投資增速放緩更為明顯，該值09年為30.1%，1季度25.6%。這與我們?cè)谀瓿跬顿Y策略中預(yù)期的一致，基礎(chǔ)金屬在中國(guó)的需求減少。金屬產(chǎn)量整體減少，獨(dú)有銅創(chuàng)紀(jì)錄新高。聯(lián)合海關(guān)總署頒布的銅、鋁進(jìn)口的初步數(shù)據(jù)，中國(guó)金屬表觀花費(fèi)量的進(jìn)一步下降已成必定。7月9日，環(huán)保部部長(zhǎng)周生賢在重金屬污染防治部際聯(lián)席會(huì)議上公開表現(xiàn)，《重金屬污染綜合防治計(jì)劃(2010-2015年)》（下稱《計(jì)劃》）編制工作已基礎(chǔ)完成，按程序報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后組織實(shí)行。繼湖南、云南等重金屬大省的處所規(guī)章之后，國(guó)家層面上的一部重金屬防治計(jì)劃即將出爐。雖然從政府在前端開端器重到法院后端的實(shí)際立案還有距離，在低碳經(jīng)濟(jì)的大背景下，重金屬?gòu)纳�產(chǎn)到需求必定要受限。

　　整體看來(lái)，基礎(chǔ)金屬支撐乏力。金價(jià)在通脹預(yù)期進(jìn)一步淡化的條件下，短期內(nèi)支撐力度有所減小，短線投資者考慮回避，中長(zhǎng)線投資者可以考慮建倉(cāng)。小金屬及金屬新材料的支撐仍在，行業(yè)景氣度較高。

　　板塊的估值壓力有所減輕，但相對(duì)仍高，我們保持有色金屬行業(yè)"中性"的投資評(píng)級(jí)。我們的策略是以黃金行業(yè)為依托，關(guān)注金屬新材料。我們重點(diǎn)的關(guān)注的個(gè)股為山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、中科三環(huán)(000970,股吧)。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；重要國(guó)家尤其是美國(guó)寬松貨幣政策的收緊時(shí)點(diǎn)超預(yù)期（上行/下行）；希臘問(wèn)題的不斷定性。